证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱锷

  这个冷空气来袭的三八节，有很多女人是幸福的。

  金运激光（300220）3月8日下午召开的临时股东大会，通过了梁萍、肖璇（梁萍之女）的非独立董事资格。作为金运激光实际控制人、前董事长梁伟之姊，梁萍将接任公司董事长、总经理一职。因金运激光仅设3名非独立董事，至此梁萍母女已占据其中2/3的席位，手揽大权。

  事实上，在3D打印的故事越来越“动听”的背后，金运激光还面临着业绩指标下滑的难题。梁萍母女的任职，不改金运激光的决策层是梁家人的现状。对于投资者关于公司业绩的疑惑，梁伟表示，公司继续看好3D打印业务，并将做足准备静待市场良机。

  5亿营收目标待努力

  2011年5月，金运激光登陆创业板，其在招股说明书中称，公司致力于成为中小功率激光切割行业的领军企业，到2014年，“力争实现营业收入5亿元左右的经营目标”。这个上市之初给投资者许下的“约定”，如今并未实现。

  从财务数据来看，金运激光上市当年实现营收1.4亿元，2014年这一数据刷新为1.93亿元，较2011年增长了37.86%，但远未达到5亿元的目标。净利润方面，公司2011年净利润达1626万元，其后3年分别为1277万元、709万元、679万元，下滑明显。而到2015年，“成绩单”显得更不好看。近期发布的业绩快报显示，金运激光2015年营业收入约1.84亿元，同比下降4.5%；净利润亏损1670万元，同比下降346%。

  但不可否认的是，金运激光在二级市场的表现十分出色。从2011年上市之初不到3亿元市值，到目前市值超过50亿元（2015年最高点时超过100亿）；而从基本面上看，停牌前的金运激光并没有开展过资产重组等重大事项，公司主业增长也较为缓慢、净利润指标下滑。那么，从股价中反映的公司价值又是什么？

  3D打印助公司声名鹊起

  事实上，金运激光上市后在激光切割主业的拓展方面进展并不顺利。为寻求新的利润增长点，公司自2013年起开始布局3D打印，同时参与成立产业基金、对外投资产业基金财产份额等。分析人士认为，在2014年下半年至2015年6月间创业板连创新高、题材股暴涨的大背景下，这些举措对公司股价有利。

  2014年12月31日，金运激光曾推出一款“父子版”定增方案，以29.76元/股的价格向梁伟、梁浩东父子定增1008万股，募资近3亿元。而两个多月后，在2015年3月17日（尚在限售期内），梁伟便通过大宗交易，以约40元/股的价格卖出了482万股。若上述增发顺利实施，该笔交易“低吸高抛”明显。

  此外，梁伟因与其一致行动人合并减持运激光股份达8.83%，却并未及时公告，以及在限售期内转让股票等行为，被证监会警告并责令公开致歉，同时罚款1320万元。而上述定增方案也因处罚而告吹。2016年2月，梁伟辞去公司董事长、总经理一职。

  理想与现实相距多远？

  那么，3D打印究竟能不能成为判断金运激光价值的首要因素？

  湖北某投资机构负责人对证券时报·莲花财经（ID:lianhuacaijing）记者提及“旗下基金不会投资3D打印领域”时分析称，包括金运激光在内，国内一些厂商生产的3D打印桌面机，从技术层面来看，类似改装后的注塑机，技术门槛并不高，重要耗材均依赖进口；而国内3D打印应用及商业化方面，未来几年可能都不会有太大进展。

  对于上述观点，也有行业分析师提出相反意见，称3D打印向好发展的未来趋势不变，且金运激光正在构建3D打印生态圈、引领并整合行业资源，极有可能成为国内3D打印龙头企业。当然，从绝对金额来看，3D打印板块目前的微利，远不足以支撑一家上市公司的业绩。

  梁伟：不必悲观 蓄势待发

  对于3D打印业务，金运激光做了很多尝试，包括3D记梦馆体验店的运营、意造网云平台的拓展、与国际3D打印巨头的合作以及正在推进的数字化创新生态系统等。从公司近期披露的业绩快报来看，2015年意造网更新实施了第二代迭代版本，用户数及应用案例均有所增长。

  2015年，“鉴于3D打印平台目前仍处于投入卡位期，相对前期亏损收窄，但仍对整个公司的业绩产生了较大的影响。”一些投资者也表达了对金运激光业绩下滑及3D打印业务发展的担忧。对此，梁伟表示，对于3D打印板块的发展，不必如此悲观。

  “公司目前在3D打印领域尚处打基础的阶段，对于创新领域的探索，前期需要一定的投入和积累，待3D打印市场成熟以后，公司该板块的优势会很快体现出来。”梁伟表示，目前公司3D打印各项业务开展顺利，在全国布局的近70家记梦馆，已有近七成实现了盈利。