证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 郑灶金

  猴年春节过后，各路机构投资者重新开始调研A股上市公司，截至3月8日记者发稿时，深交所互动易与上证e互动公布的机构节后调研文档已超过400份(数据主要来自深交所互动易)。通过对这些调研文档的分析，我们可以大致知道机构近期调研时的关注点。总体来看，机构主要关注上市公司的并购、转型、股权激励等，与新能源汽车相关的充电桩、锂电池等也受到各大机构的关注。

  统计显示，上述逾400份文档涉及上市公司接近300家，其中，中小板上市公司数量较多，占比约一半；从行业来看，化工、电子、医药生物、机械设备等四行业最受关注，均有逾20家公司获机构调研；其他行业中，房地产、电气设备、计算机、农林牧渔等也较受关注；从地域上看，广东省的上市公司最受机构关注。此外，从业绩上看，上述近300家上市公司中，最新报告期归属母公司股东的净利润同比增长率为正的公司比例较大，超过六成。

  机构调研关键词

  从逾400份调研文档的内容来看，并购主题最受机构关注，有逾40家上市公司被机构调研时问及相关话题；与新能源汽车相关的锂电池、充电桩等也较受关注，有逾20家上市公司被机构问及相关话题；转型主题也是机构关注的焦点，也有逾20家上市公司被问及相关话题。令人意外的是，上市公司海外业务也频频受到机构关注，大华股份等近20家公司被机构询问到相关话题；机器人概念也颇受机构关注，逾10家公司被问及机器人业务。其他较受机构关注的话题还有，股权激励、上市公司在教育行业的布局、虚拟现实、环保主题、油价下跌对上市公司的影响、人民币汇率波动对上市公司的影响、产品涨价对上市公司的影响、上市公司布局健康产业、市值管理、资产注入等。

  （一）并购

  并购是猴年以来机构调研中最为关注的话题，不少公司均表达了将继续并购的打算。在并购标的方面，多数上市公司选择在新兴行业领域的公司，同时不少上市公司表示希望并购标的与原有业务形成互补和协同。

  如明家科技表示，目前公司已组建了自己的并购团队，并购方向上，公司会继续专注移动互联网行业。中科创达表示，公司会加大投资并购的力度，依然会围绕操作系统核心技术，实现协同效应。

  东方电热表示，公司并购重组的方向首选上下游行业及与公司产品结构互补、市场互补、业务渠道相近的电加热企业。润邦股份表示，今后公司将以子公司润禾环境为平台，通过多种方式继续布局环保领域。

  海格通信表示，未来公司在投资环境和目标条件适宜的情况下，将通过并购等资本市场运作，来实现公司的快速发展。

  对于周期性行业的并购，也有上市公司发表看法。如对于钢铁行业的并购重组，河钢股份称，目前先倒下去的企业，大部分应该是不具备并购价值的，并购的机会应该在行业去产能的后半段出现。另外，从现在的形势看，未来钢铁业并购应该不是大量的资产收购，更多的应该是上下游渠道的整合。

  （二）新能源汽车

  新能源汽车主题（包括锂电池、充电桩概念）也是机构在调研中较为关注的内容，上市公司亦对相关问题进行了回应。例如长安汽车称，公司在去年正式发布面向未来十年的新能源战略。具体到车型，去年推出的逸动纯电动基本完成销量目标，未来按计划会在乘用车、商用车、轻型车三大板块陆续推出基于现有成熟平台的新能源产品，如奔奔纯电动等。

  另外，一些上市公司表示2015年新能源汽车相关业务快速增长。如易事特称，2015年在新能源汽车充电设备及运营方面，借助政策的拉动，公司利用品牌优势、市场优势在充电桩行业里保持较快速增长。公司也持续加强了新能源汽车及充电桩业务的推广力度，营业收入在2015年实现巨大增长。目前公司已在东莞、广州、西安、常州等地建成多座充电站。

  汇川技术也称，2015年新能源汽车领域的业务对公司贡献很大；预计2016年的新能源汽车领域业务主要还是新能源客车电机控制器，但近年新能源物流车发展迅速，有望在2016年成为亮点。

  充电桩在新能源汽车产业链中较受重视，不少上市公司纷纷布局，如金杯电工称，充电桩的建设目前政府规划为市政基础设施，公司计划跟政府合作共同建设新能源充电桩，并承包新能源汽车营运，主要运营对象是公务员用车和物流用车。一些公司也设法分享新能源汽车的蛋糕，如西泵股份称，公司近年来高度关注新能源汽车发展趋势，希望通过汽车电子类产品开发，推动产品转型升级，让公司在行业转型中紧跟市场形势和步伐；公司的汽车电子水泵已经成功在北汽新能源等汽车厂商稳定地运行。

  （三）转型

  与并购一样，上市公司的转型也频频受到关注，而在机构调研中被问及转型的上市公司中相当一部分是地产公司，尤其是深圳的上市房企。如华联控股称，公司自上市以来，主营业务发展实现了由原来单一化纤向纺织服装、石化新材料以及至今房地产为主业的三次转型，公司存在进行房地产主业升级和产业转型的内在需求，具有进行跨行业投资的能力，未来公司将重点关注主业的拓展及延伸，同时也会关注个别符合国家新兴战略产业方向的投资项目。皇庭国际也称，未来公司将以轻资产模式为导向，主要布局高端消费及服务、不动产运营管理服务、金融服务等业务板块。

  中洲控股则称，公司一直在关注转型方面的想法，也对属下资本运作的子公司进行了增资，尤其在参股企业长城物业方面。公司会谨慎把握风险，不会贸然在不熟悉的领域做大规模投资，目前考虑业务依托地产向外扩张，一直在寻找机会基于现有的资产做产业转型。

  非地产行业公司中，金杯电工表示，公司坚持立足于电线电缆主业，通过内生外延助推公司转型。公司今年年初与湖南博森能源科技有限公司合资设立湖南金杯新能源发展有限公司开展新能源汽车动力电池业务，就是在非主业方面做出的一项新尝试。希望通过此次合作作为进入新能源汽车领域的一次契机，后续适时进一步整合充电桩资源，打造一个综合性产业平台，从而实现向新能源行业转型的战略规划。富煌钢构也表示，公司正在积极寻求主业的转型升级，积极拓展第二主业，实现公司发展的双主业模式。

  各路机构调研拆解

  知名私募方面，千合资本调研了东方雨虹、远方光电等公司。3月2日，千合资本、广发证券等逾10家机构调研了东方雨虹，调研中，机构主要关注的问题包括：公司为何2015年下半年发展状况明显好于上半年、2016年第一季度公司销售情况、地下管廊业务、公司与大地产公司的合作情况等。

  其他私募中，星石投资调研的上市公司相对较多，有近20家公司，包括汇川技术、尚荣医疗、洋河股份等。另外，朱雀投资调研了浙江震元、盛天网络、英特集团、天喻信息等，其中，盛天网络是去年底上市的次新股。重阳投资则调研了汇川技术、兆驰股份、安洁科技、和而泰等，后三者均为中小板上市公司。上述私募调研的公司也有些重合，比如汇川技术、英特集团等。

  险资机构中，前海人寿调研了纳川股份、华联控股，其中华联控股为深圳的房地产公司，机构在调研中主要关注公司“华联城市全景花园”项目的销售情况、公司在建和筹建的地产项目、公司转型的主要思路、控股股东承诺的资产整合事宜等。

  外资机构的调研中，涉及50余家上市公司，从这些公司来看，机械设备、电子行业的上市公司数量最多，均接近10家；交通运输、化工、电气设备等行业的上市公司也相对较多。去年上市的次新股中，日机密封、厚普股份、先导智能等受到外资机构的调研。

  最受关注的上市公司

  从调研机构数量的角度来看，纳川股份较受机构关注。2月23日，海通证券、中信证券等逾百家机构集体调研纳川股份，调研中，机构主要关注公司收购嗒嗒科技股权的情况。纳川股份表示，公司本次收购嗒嗒科技股权将促使公司新能源汽车产业资源得到充分整合，标志着公司正由传统的生产制造企业向更具竞争力的“生产制造+互联网”企业转变的开端。未来，公司在新能源汽车领域将发展成为一家“线上推广+线下运营+新能源汽车核心零部件供应”全产业链布局的领先企业。

  另外，和而泰、佐力药业、汇川技术、得润电子、先导智能、英特集团、捷成股份、拓邦股份等公司也均被超过50家机构调研。这些公司中，不少公司概念丰富，如汇川技术具有新能源汽车、机器人概念；拓邦股份具有锂电池、机器人概念；得润电子有车联网概念；和而泰具有智能家居概念。

  汪云鹏/制表 官兵/制图