证券时报多媒体数字报

  时至今日，在2015年上半年发行的私募产品，基本上都面临半年或一年的封闭期结束，产品开放赎回，但只有少数赚了钱，大多数则亏了钱。好买基金数据显示，在公布净值的产品中，将近七成产品净值低于面值，处于亏损状态。

  有私募人士表示，数波股灾之后，不少去年上半年买产品的客户都亏了钱，私募实际上需要花费很长的时间去解套，否则或将遭遇客户“用脚投票”赎回离场的局面。

  2015年上半年是单边向上的牛市，私募产品的发行持续井喷。好买基金数据显示，仅信托和自主发行两个渠道，去年上半年发行的私募产品就有11475只（包括母基金和子基金），其中股票策略产品有8422只，占比高达73.39%。这上万只私募产品，遭遇了3轮触不及防的暴跌，多数现在活得并不好。

  这1万多只私募产品中，有4359只产品没有对外公布净值，其中包括此前遭到质疑的猛犸资产陈扬帆旗下15只产品。在7116只公布净值的产品中，有4952只产品的最新净值低于面值（通常是1元或100元），占比将近70%，其中股票产品数量4100只，可见绝大多数都是股票策略产品。

  在近5000只发行面值之下的产品中，有两只产品亏损面最大，成立以来亏损幅度分别达到92.66%、92%；同时，亏损幅度超过50%的产品有118只，亏损超过30%的产品有642只，超过20%有1500只。

  2015年上半年发行的私募产品可谓命途多舛。很多私募净值从高点跌落，并在之后随市场反弹、下跌，反复折腾下来，在半年或一年封闭期打开之际，若这些产品最终净值位于发行面值之下，基金打开申购赎回时，他们也必须面对这一亏损。

  记者采访了多位私募人士，他们多表示，类似猛犸资产的情形，封闭期结束，管理人赚钱，客户却亏钱，去年以来有一些。“私募基金在牛市和反弹中业绩创新高，期间管理人计提了业绩报酬，但后面净值又跌到水位线之下，这种情况确实存在。我们一般是无论是否在封闭期，均按月计提业绩报酬，但计提时净值法用得比较多。”广州某私募董事长表示。

  格上理财研究员张彦也告诉记者，私募公司盈利而投资者可能面临亏损的情况，无论国内还是国外均一直存在。因为私募公司无法实现让不同时间点进入的投资者均盈利；在追高进场后，再遭遇下跌行情的洗礼，将可能面临严重的亏损。

  据了解，面对亏损产品，尤其是跌幅较大私募产品，有的私募主动拿出自有资金给客户减亏，并向投资者致歉，比如去年混沌投资发表致歉信，自掏腰包、追加1.5亿资金，分别投入“混沌价值一号”及二号，并承诺不把净值做上去不赎回，还要让渡投资收益。但更多私募则选择沉默，继续运行产品，期望能把净值做回去，但跌到清盘线或预警线的私募，由于仓位和风控要求，净值回升之路或将很长。