证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨卓卿

  见习记者 胡飞军

  近日，银监会《进一步加强信托公司风险监管工作的意见》（简称“58号文”）明确了结构化股票投资信托产品杠杆比例，阳光化的信托公司配资逐渐走向台前。

  证券时报·券商中国记者调查发现，不少信托公司开始公开“叫卖”二级市场信托配资业务，信托加杠杆呈现弱复苏迹象。不过，业内人士认为，尽管股市呈现回暖迹象，但是二级市场融资融券业务仍然不活跃，高净值客户入场信心仍然不够，单一结构化信托产品业务增长仍然较为缓慢。

  2:1配资比例获认可

  “二级市场信托配资阳光化，优先级劣后比2:1，一年期优先级资金成本6.2%，通过信托计划直接落地，简捷方便，5个工作日就放款，信托通道费、托管费还有优惠。”日前，记者看到不少信托公司员工大力进行信托配资业务推销。

  业内人士认为，二级市场信托配资阳光化，所指的是来自于3月18日银监会下发的“58号文”指导。

  记者注意到，银监会在“58号文”中要求加强信托业务市场风险防控。银监会指出，各银监局要督促信托公司依法合规开展股票投资等信托业务，配备专业管理团队和信息系统支持，建立健全风险管理和内控机制。

  此外，督促信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1，最高不超过2:1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。

  南方一家大型信托公司高管表示，去年8月，应证监会要求，券商彻底清除违法违规配资账户，伞形信托产品被全部清理掉了，不少信托公司甚至将单一结构化信托产品也暂停了，银监会“58号文”明确的相关杠杆比例相当于认可了信托公司的二级市场配资业务。

  “在监管层面，由于此前监管层没有明确配资杠杆比例，信托公司也不敢公开推广业务，现在银监会明确了杠杆比例，等于是二级市场信托配资被认可，信托公司可以放心推销业务了。”华东地区一家信托公司研究部人士表示。

  谈论完全复苏为时尚早

  随着监管层对于信托配资杠杆比例的明确，加之近期股市的回暖，单一结构化信托产品业务由于阳光化推广有复苏迹象。

  不过，业内人士认为，由于二级市场占主体的融资融券业务仍然不活跃，高净值客户入场信心不够，信托配资加杠杆大幅增长尚需等待。

  “在市场方面，由于3月份以来，股市持续回暖，吸引不少投资者进入二级市场投资，加上当前指数点位风险相对较小，单一机构化信托产品业务相比于去年年底确实有一些增长。”上述信托公司研究部人士称，“不过这与信托公司业务转型规划也有较大关系，如果注重证券市场信托业务的会比较积极推广这块业务。”

  格上理财统计数据显示，从资金投向来看，今年3月发行成立的集合信托产品中，金融市场类产品发行数量占比33.45%，位列第一；基础产业类占比18.31%、工商企业类占比8.80%、房地产类占比8.45%。

  对比此前的数据，3月金融市场类产品占比有所上升；而基础产业类、工商企业类、房地产类项目成立数量均有所下降。

  格上理财报告称，3月证券市场出现回暖迹象，信托投向金融领域的力度有所加大，因此金融市场类信托占比进一步提升。

  不过，在一些信托公司看来，信托加杠杆配资呈现的仍然是较弱的迹象。

  另一家信托公司高管称，“市场气氛上来说，肯定比去年年底好一些，比如某信托公司单一结构化信托产品去年年底全部停了，今年3月以来开展了几单，但这相比于去年同期来说，不是一个量级的，根本不算复苏，复苏没有这么快。”

  他还表示，因配资市场是多元化的，从市场整体来说，单一结构化信托产品的继续增长，还需要观察二级市场的融资融券业务情况。

  “目前融资融券业务才是配资的主体力量，现在单一结构化信托产品的资金量对市场影响还较小。”上述信托公司高管说，“我们也会看市场回暖情况和客户需求再进行推广，劣后级客户的门槛至少都在一千万元以上，比行业的平均门槛要高一些，预警线和平仓线根据各个信托公司风控条件也会不同，无法一概而论。”