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何时为推出深港通最佳时间点? 2016-05-18 来源:证券时报网 作者:温天纳
【温酒闲谈】 观察短期交易数据,的确有资金净流入港股通。 温天纳
国家会否在本周(或5月内)宣布落实“深港通”,正反两面论点均存在,不过答案很快揭晓,笔者不妨在这里作一个探讨。 虽然普遍都认为深港通必然是在今年之内实行的事, 但是投资者都希望可以准确抓到宣布实行的时间点,以便及时作部署并从中获利。 认为本周(或5月之内)会宣布实行“深港通”的理由包括: 其一,全国人大常委会委员长张德江先生赴港出席5月18日的一带一路论坛。市场预计国家领导人会带来好消息。 其二,如在6月前启动深港通, A股被纳入到MSCI系列指数的可能性将大大增加。 其三,准备工作已经做好, 早前香港特区政府及港交所领导表示, 香港已经准备就绪。有深圳大型券商亦指,他们已参与深交所的多轮联网测试,工作进展顺利,只等中央决定开通的具体时间。 认为在本周(或5月之内)不会宣布实行“深港通”的理由包括: 其一,深港通一直由国务院辖下的中证监、人民银行负责处理,两年前正式宣布“沪港通”的领导人亦是国务院总理。对于“深港通”开通时间,早前香港特区政府官员表示,特区政府争取尽快开通,香港已经准备就绪,争取国务院方面能够尽快宣布。故此市场有人士认为深港通开启具体还得等国务院宣布,与人大委员长来港时间点没有必然关系,领导此次来港主要目的还是为了一带一路。 其二,环球市场6月份有两大动荡因素,一是美国联储局议息会议讨论加息, 二是6月23日英国就脱欧举行公投。中国政府有可能想在潜在不确定性明了之后才启动深港通。 其三,深港通延迟开通,也不影响今年6月A股可能获纳入MSCI指数的决定,因为指数组合以大市值股份为主,对深圳股票的配置不会太多。故此,有人认为深港通在6月过后实行的效果会比较理想,因为能避免环球不确定因素导致的股市动荡,降低深港两地投资者的风险,尤其使市场上憧憬“深港通”会把中小型股票(如创业板)都纳入在范围里。 近期市场传言,“深港通”除了大型指数股外,还将涵盖两地的中小型股,例如创业板指数股。另外也有传闻今次深港通的投资门槛会降低,过去内地个人投资者必须在投资证券及资金账户余额有50万人民币或以上才可以投资港股通, 有说这个门槛会降低到10万元人民币。 先从从深股通角度看。有人认为深圳A股比上海A股可能更具投机性,深圳A股对比港股沪股在平均估值上都比较高,而且深A有创业板中小型股票,而且多为消费及新兴产业(如资讯科技行业)股票,有话题性的股票相应也比较多。所以,估计风险偏好比较高或者对新经济产业感兴趣的投资者,对深股通的关注度会比沪股通要高。 另外值得注意的是,两地有不少投资者均在2015年7月股灾后损失惨重,以致风险偏好降低幷且可投放在股票市场投资的资金也减少。因此“深港通”火热度如何,具体还要看到时候投资者是持续谨慎观望甚至只是有限度参与,还是视这个为翻身拼搏的机会了。 再从从港股通的角度看。同样地,香港创业板和中小型股票(如具壳股概念的股票)也是因为这些缘故而吸引很多内地投资者的关注。当然也有一部分的投资者会倾向于投资香港的大型股票如银行股、保险股等,但有人认为这次深港通开通对香港大型股票的交投刺激不会非常大,希望投资这些股票的投资者早就可以通过沪港通去执行了。不过,观察短期交易数据,的确有资金净流入港股通。始终,近期港股和外围实况偏空,使港股估值走低吸引投资者作长线价值投资。此外,不排除有部分投资者预期“深港通”开通后港股会回暖而暗中作准备。 (作者系香港投资银行家) 本版导读:
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