证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  英国脱欧虽然令市场短暂波动，但似乎恐慌渐退，欧美股市恢复上涨。不过，同为避险资产的美国国债也受到市场的追捧。

  市场数据显示，美股市场已基本从此前的英国脱欧阴霾中恢复元气，标普500指数上周累计上涨3.2%，创下自去年11月以来的最大单周涨幅，纳斯达克指数累计上涨4.24%，道指上涨3.42%。英国公投后两个交易日内，全球股市蒸发市值达到创纪录的3万亿美元。然而截至上周五，全球股市已经收复了2.1万亿美元的失地。此外，有恐慌指数之称的VIX指数累计下跌42%，创历史最大单周跌幅。

  全球股市恢复元气，但海外债市却也跟着“上涨”。美国10年期和30年期国债收益率跌至创纪录低点，让多年来预言收益率会升高的投资者希望落空。

  市场数据显示，美国30年期国债收益率一度下跌至前所未见的2.1873%；10年期国债收益率一度下探至1.3784%。全球债市收益率低迷，有投资者认为英国脱欧有碍美联储今年加息，更意味着未来几年全球低迷的经济增长和债市低收益率将成为常态。此外，受英国脱欧的影响，日本已有超过80%的国债收益率跌至负值。

  Guggenheim Partners首席投资官Scott Minerd预计，受全球融资成本降低拖累，10年期美债收益率在今年年底将跌至1%。投资大鳄格罗斯预测，美国10年期国债收益率可能会跌至1.25%，即便如此，和德国与日本的负收益率国债相比仍然具有吸引力。

  值得注意的是，这一次英国公投后全球市场似乎到了“什么都涨”的状态：风险、避险资产一同反弹，包括黄金、国债到瑞士法郎、日元这些避险资产也在走高。传统上看，一种资产上涨通常不利于另一种资产，比如股市、债市长期看趋势相反。

  对此，有分析人士表示，金融危机之后全球央行宽松态势有增无减，冲击了传统的对冲策略。Federated Investors基金经理Matthew Kaufler表示，这种现象反映出全球流动性过剩的严重状况。全球央行一直处于超宽松模式下，并且可能将会不断增强，所以至少在当前环境下这一切都有利于金融资产的表现。据悉，英国央行已经暗示为了对冲脱欧不确定性，将进一步放松货币政策，这使得市场对7月14日英国央行降息的预期大增。

  美银美林指出，央行托市已经成为2013年以来抵御重大市场压力的关键力量，但从长期来看，市场风险仍非常高。现在可以毫无疑问地说，在英国公投退欧之后，全球市场变得更加危机四伏。