证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李沪生

  上周，证监会新闻发言人张晓军再次表示，将坚持以信息披露为重心的理念，严格重组上市监管，促进并购重组市场规范发展。在监管趋紧的大背景下，定增市场出现波动，主投定向增发的公募基金面临优质定增项目匮乏的局面。

  6月17日，《上市公司重大资产重组管理办法》面向社会公开征求意见，上市公司并购重组节奏开始出现放慢趋势。根据记者的统计显示，6月份共有24家上市公司完成定增，而1至5月份实施定增的上市公司数量分别为69家、35家、64家、69家和54家，6月份实施定增的上市公司大幅减少。

  定增的大幅减少令以定增为主的基金陷入困难局面。6月份，公募基金和专户产品参与定增的次数达到68次，这一数据与今年前5个月的平均水平大抵持平。其中，财通多策略基金参与了4个定增项目，博时睿远基金参与了2家的定增，其他定增基金则无一中标，不少成立较晚的公募定增基金面临无优质项目可投的窘境。

  定增标的好坏直接影响定增基金收益。记者统计后发现，目前市场上有11只以定增为主题的公募基金，6月份这些定增基金出现收益分化，其中，九泰锐智定增以10.07%的收益位居第一，而九泰锐智定增今年以来的收益达到了27.42%；此外，国投瑞银瑞盈和财通多策略也表现出众，分别取得6.98%和6.12%的收益，这些基金均成立于去年，而今年成立的定增基金收益则相对较低，其中，博时睿利定增和信诚鼎利定增仍未有收益，博时睿远定增、九泰锐富事件驱动、财通多策略升级等则分别取得0.3%、0.9%和1.6%的收益，而同样成立较晚的国泰融丰定增则在建仓期出现了0.02%的微弱亏损。

  有基金经理表示，证监会对并购重组的监管意在阻击那些没有合理融资需求的公司。“有合理融资需求的公司证监会并不会限制，这对于定增投资来讲没有坏处。”

  但据记者了解，之前定增项目的优惠或将难以出现。据介绍，以往定增7折左右的安全边际已大大降低。“8折我们还能接受，否则，在当前市场情况下很难创造收益。”上海一位基金公司专户部总监说。

  华南一位定增基金的基金经理也指出，近一个月定增项目数量减少也与市场走势有关。“短期内会出现定增发行放缓的现象，不过，如果看好未来市场，此时也许正是参与定增的好时点。”

  有基金经理强调，定增也需要择时。招商基金投资支持与创新部总监姚飞军表示，定增基金是投资于非公开增发股票的基金，定增标的选择会影响基金最后的收益，择时的影响最大。今年部分定增出现破发，大部分是在4至6月份，估计到7月份破发的定增还会很多。从战略层面看，目前是布局、发行定增基金比较好的时候。

  业内人士提醒，相比股票市场，定增依然会是今年投资的一大热点。不过，投资者在选择定增基金时，不应盲目“抄底”，毕竟同类产品业绩也存在明显的差异。