证券时报记者 王君晖

  12月20日，全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率(LPR)，1年期品种报3.80%，下调5个基点；5年期以上品种报4.65%，与上次持平。

  接受证券时报记者采访的专家表示，本次1年期LPR报价下调，不仅会直接推动实体经济融资成本下降，同时也体现了在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力背景下，货币政策正在及时加大逆周期调控力度，对稳定市场预期，缓解楼市下行压力，带动消费、投资修复性增长具有重要的信号作用。

  5年期以上LPR未动

  有助于维护房地产良性循环

  东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示，两次全面降准对银行降低成本效果明显，成为本月触发1年期LPR报价下调的一个直接原因。另一个重要原因是6月初存款利率自律上限确定方式作出调整，即由此前的“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”。根据央行第三季度货币政策报告，此次存款利率自律上限优化成效显著，其中存款利率发生明显变化，短中期存款利率基本平稳，长期存款利率明显下降，存款市场竞争更加有序。从市场层面看，7月全面降准以来，尽管DR007等短端市场利率变化不大，但银行同业存单发行利率等出现大幅下行，意味着银行在货币市场上的批发融资成本边际下降。以上因素叠加，推动12月LPR报价下调幅度达到了LPR最小调整步长要求，触发了1年期LPR报价下调5个基点。

  在1年期LPR利率下调同时，5年期以上品种报4.65%，与上次持平。对此，民生银行首席研究员温彬认为，银行落实对房地产市场调控的政策要求，近期开始加大信贷支持力度，满足合理的开发贷款需求，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，相关信贷规模出现明显改善，10月、11月新增个人住房贷款分别为3481亿元和4013亿元，环比多增1013亿元和532亿元。在相关信贷需求逐渐得到合理满足的情况下，5年期以上LPR保持不变，有助于维护房地产市场的良性循环和健康发展。

  推动实体经济融资成本下降

  从近期的公开信息来看，明年货币政策仍以稳为主，流动性将保持合理充裕，将更加注重对实体经济的支持，降低企业融资成本。在市场人士看来，此次1年期LPR报价下调，在降低企业贷款利率方面起到代替政策性“降息”的作用。

  王青认为，本次1年期LPR报价下调，不仅会直接推动实体经济融资成本下降，同时也体现了在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力背景下，货币政策正在及时加大逆周期调控力度，对稳定市场预期，缓解楼市下行压力，带动消费、投资修复性增长具有重要的信号作用。

  温彬表示，考虑到今年上半年经济加快恢复形成了较高的基数，且当前的经济下行压力向后传导，对明年上半年经济增长形成较大压力，降准、降息的窗口仍可能开启。

  温彬认为，在稳健基调下，仍将以结构性支持稳增长为主，央行将主要通过公开市场操作、中期借贷便利等多种货币政策工具组合，保持市场流动性合理充裕；更好发挥再贷款、碳减排支持工具、直达实体经济等结构性货币政策工具的作用，鼓励和引导商业银行逆周期增加对重点支持领域和薄弱环节的信贷投放力度，促进融资成本稳中有降，助力经济运行在合理区间。