武汉当代明诚文化股份有限公司关于上海证券交易所《关于对武汉当代明诚文化股份有限公司重大资产购买预案信息披露的问询函》的回复公告

2017-08-12 来源: 作者:

  (上接B10版)

  同时,新英开曼出具承诺,报告期内,除百视通开曼向新英开曼委派董事许峰先生以及与盛开体育的独资控股股东盛开开曼共有董事李建光先生等关联关系外,新英开曼其他的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与前五大客户均不存在关联关系。

  (二)客户构成的稳定性及未来变化趋势,是否符合行业与产品经营特征。

  报告期内,新英体育的客户构成稳定、主要客户的续签程度逐渐升高。在前五大客户中,相同客户所形成的销售收入占当年营业收入的比例情况如下:

  ■

  从上表上可以看出,各会计期间内前三大客户均为新英体育的稳定续签客户,其合计对新英体育营业收入的贡献在各期间内均超过49%。

  从下游客户的需求来看,由于顶级体育赛事版权的稀缺性以及网络媒体对于体育转播流量的争夺,一方面以腾讯、乐视、聚力传媒为代表的互联网新媒体客户不断投入巨资圈占体育赛事版权以提高在互联网行业各细分市场的占有率,另一方面传统媒体客户及以电子通信、汽车、体育用品等广告赞助客户持续购买赛事版权及赞助权以维持收视率及产品曝光率。因此,以欧洲五大足球联赛、欧洲杯、世界杯等赛事为核心的国际顶级体育版权成为了下游客户密集争夺的IP资源。作为全球历史最悠久的足球联赛,英超联赛覆盖到全球212个国家和地区、中国大陆以及澳门地区覆盖观众超过5亿人。基于下游客户的经营特性和英超联赛本身的商业价值,新英体育凭借从2010年至今对于顶级足球赛事版权的成功运营,赢得了下游客户的长期追捧,并建立了稳定的合作关系。

  从终端受众的需求来看,足球作为受众最广泛、影响力最大的体育运动,在近年来体育产业政策的积极推动下,国内已形成了规模庞大且粘性较强的顶级足球赛事受众群体。同时,经过最近几年互联网新媒体的市场份额不断提高以及对终端受众收视模式的培养,国内足球赛事受众群体已逐步养成了通过互联网新媒体及有线电视的付费观看消费模式。因此,基于付费市场的发展以及消费者习惯的养成,除直接向分销对象提供国际信号外,新英体育还通过体育联播网提供赛事前瞻、普通话/粤语直播解说、赛后回顾等经加工的赛事节目内容,并通过视频网站提供个性化赛事的直播、回播、点播等订阅服务以及基础会员制的收费模式,以满足终端受众不同的收视习惯,并形成“全媒体终端交互式覆盖”的产品服务体系。基于终端受众的特性和较全面的产品服务体系,新英体育凭借从2010年至今对于顶级足球赛事版权的成功运营,在体育爱好者中树立了良好的口碑,并形成了稳定的终端受众群体。

  随着2018年世界杯、2020年欧洲杯和2022年世界杯的陆续到来,并基于体育版权市场主要竞争对手转变为合作伙伴的新局面,新英体育将根据下游客户需求及传媒行业的发展趋势,在稳固现有客户的基础上,进一步丰富版权资源类型、完善营销网络布局,保持占据较高市场份额的竞争优势。同时,新英体育也将根据终端受众的喜好以及消费习惯,丰富产品订阅服务内容,提升受众群体规模及盈利模式。

  综上所述,新英体育的客户构成稳定性高,现状及未来发展趋势均符合行业与产品经营特征。

  (三)补充披露

  以上内容已在预案 “第四节 交易标的基本情况/三、主营业务发展情况/(六)前五大客户及供应商”中进行补充披露。

  (四)中介机构核查意见

  经核查,独立财务顾问认为,除百视通开曼向新英开曼委派董事许峰先生以及与盛开体育的独资控股股东盛开开曼共有董事李建光先生等关联关系外,新英开曼其他的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与前五大客户均不存在关联关系;新英体育的客户构成稳定性高,现状及未来发展趋势均符合行业与产品经营特征。

  经核查,会计师认为,截至本反馈回复出具日,审计工作尚在进行中。我们已阅读公司上述说明,针对报告期内标的公司来源于前5大客户的营业收入情况,未发现公司的上述说明中所载的未经审计财务信息与会计师在审计过程中所了解到的信息存在重大不一致。

  四、关于标的资产的财务及评估问题

  11.预案披露,本次预估的基本假设之一为“被评估单位提供的主要合同能够履行”。请补充披露:(1)主要合同的范围,包括合同金额、起止期限等;(2)结合签订合同情况,说明标的公司在目前版权授权时间的范围内,预计各项版权每年的盈利情况,是否可收回本次交易对价金额;(3)本次交易完成后,标的资产主要合同是否仍可正常履行;如存在无法正常履行的风险,请进行重大的风险提示。请财务顾问及律师发表意见。

  答复:

  (一)主要合同的范围,包括合同金额、起止期限等;

  截至本反馈回复出具之日,新英体育目前已签署的主要合同如下:

  1、版权合同

  ■

  2、收入合同

  ■

  ■

  附注1:9.保密条款

  9.1 保密信息,是指本协议条款中所有信息(不含本协议存在的事实以及缔约方名称、 地址等信息),以及任何形式的有关各方之商业营运的信息。保密信息不包括:(1)接受方在告知方告知之前或告知时通过合法手段获知之信息;(2)在告知方告知时或告知后被公众所知,且接受方并无不正当作为的信息;(3)由接受方在不接触告知方保密信息情况下独立开发所得信息;(4)由第三方合法获得并告知接受者的信息。

  9.2 未经对方书面许可,任何一方不得向第三方(有关法律、法规、政府部门、证券交易所或其它监管机构要求和甲乙双方的法律、会计、商业及其它顾问、授权雇员除外)泄露本协议的条款的任何内容以及本协议的签订及履行情况,以及通过签订和履行本协议而获知的对方及对方关联公司的保密信息。

  9.3 本协议有效期内及终止后任何时间内,本保密条款始终具有法律效力。

  鉴于新英体育与交易对方签署的主要合同中均存在保密性条款,因此,为防止因不适当披露新英体育已签署的相关合同内容而导致其存在违约的风险,上市公司已依据《公司信息披露暂缓与豁免事务管理制度》的规定,履行了豁免披露的审批流程。

  (二)结合签订合同情况,说明标的公司在目前版权授权时间的范围内,预计各项版权每年的盈利情况,是否可收回本次交易对价金额;

  新英体育在目前版权授权时间的范围内,经初步测算,预计至2021年可收回12.45亿元,合计回收比例占本次交易对价29.62亿元(4.315亿美元,按照评估基准日的外汇牌价6.8633换算,下同)的42.03%,同时根据未来盈利的初步测算,至2024年可共收回30.57亿元,因此新英体育在2024年可收回本次交易对价29.62亿元。具体测算情况如下:

  1、标的公司目前版权的未来盈利测算情况

  截至基准日,新英体育持有的版权资源主要为英超联赛2017-2019赛季版权及欧足联旗下系列赛事2018年1月1日到2022年11月30日的新媒体版权及赞助商权益。

  根据新英体育提供的盈利预测,从评估基准日到版权授权期末,上述两项赛事版权未来盈利情况如下:

  (1)英超联赛版权

  单位:万元

  ■

  (2)欧足联旗下系列赛事版权

  单位:万元

  ■

  (3)上述两项赛事版权合计取得的税后净利润

  单位:万元

  ■

  注1:上述数据是假设将管理费用和销售费用按照2019年前归属英超,2019年后归属欧洲杯测算。

  注2:上述测算假设所得税率为25%,鉴于新英体育2017年1-5月综合所得税率较低,2017年6-12月综合所得税率高于25%;

  注3:截止目前新英体育正积极与有购买英超版权意愿的客户进行沟通,鉴于该销售合同尚未正式签署,为保护其商业秘密,同时维护未来公司尤其是公司股东的相关利益不受损失,公司依据《公司信息披露暂缓与豁免事务管理制度》的规定,履行了豁免披露的审批流程。因此,公司在本次重大资产购买预案中将对新英体育拥有的英超版权的预测营业收入不予披露。

  注4:新英体育所拥有的2018-2022年欧足联旗下系列赛事版权数字媒体权将于2018年1月1日起开始运营,因此新英体育已正式启动了相关销售工作。截止目前新英体育正积极与有购买该版权意愿的客户进行沟通,鉴于该销售合同尚未正式签署,为保护其商业秘密,同时维护未来公司尤其是公司股东的相关利益不受损失,公司依据《公司信息披露暂缓与豁免事务管理制度》的规定,履行了豁免披露的审批流程。因此,公司在本次重大资产购买预案中将对新英体育拥有的欧足联旗下系列赛事版权的预测营业收入不予披露。

  按照上述测算,新英体育因上述两项赛事版权取得的税后净利润累计数合计为9.41亿元,加上新英体育在评估基准日的合并归母净资产账面价值7.74亿元,扣除交割日前需支付的员工持股计划股权回购款4.70亿元(6,850万美元,,按照评估基准日的外汇牌价6.8633换算,下同),共计12.45亿元,与本次交易对价29.62亿元相比较,合计回收比例为42.03%。

  2、新英体育现有版权到期后,未来的盈利测算情况

  基于国内体育版权市场的快速发展和标的公司稳定的市场地位,本次预评估按照目前版权市场的容量、新英体育的市场占有率、新英开曼历史的毛利水平确定了新英体育预计未来可取得版权的盈利情况,此外,综合考虑新英体育的广告业务以及视频订阅业务的盈利情况,新英体育现有版权到期后,未来的盈利测算情况如下:

  单位:万元

  ■

  注1:2021年数据已将欧足联旗下系列赛事版权相关的收益扣除。

  如上表所示,自2021年至2024年,新英体育预计未来可取得版权产生的累计税后净利润分别为18.12亿元,加上目前已有版权未来产生的累计税后净利润9.41亿元以及新英体育在评估基准日的合并归母净资产账面价值7.74亿元,扣除交割日前需支付的员工持股计划股权回购款4.70亿元,共计30.57亿元,因此新英体育在2024年可收回本次交易对价29.62亿元。

  (三)本次交易完成后,标的资产主要合同是否仍可正常履行;如存在无法正常履行的风险,请进行重大的风险提示。

  根据境外法律尽职调查报告、新英开曼提供的文件资料,并经律师对新英开曼主要合同项下部分客户和供应商访谈确认,新英开曼提供的主要合同均已正常履行,不存在纠纷或无法正常履行的风险。本次交易完成后,各合同主体均未发生变化,将按合同约定正常履行。

  其中,《欧足联合同》之《修订协议》的签约方除了欧足联和本次交易的标的资产新英体育以外,还有盛开体育。由于《欧足联合同》和《修订协议》约定较为复杂,多方权利义务繁多(包括但不限于转让、分销、保密义务等),其中包括因第三方发生重大变动而出现不利于各方继续履行约定,导致欧足联中止、变更、终止、解除前述协议等约定。对此,盛开体育已出具确保《欧足联合同》和《修订协议》存续和继续履行的承诺函。

  (四)补充披露

  以上内容已在预案 “第四节 交易标的基本情况/七、交易标的预估值及定价/(七)标的资产预估值的公允性分析”以及“第四节 交易标的基本情况/二、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债情况/(一)主要资产权属状况/6、全部主要合同”中进行补充披露。

  (五)中介机构核查意见

  经核查,独立财务顾问认为,结合目前已有版权未来产生的税后净利润、在评估基准日的合并归母净资产账面价值、交割日前需支付的员工持股计划股权回购款以及未来可产生的税后净利润,新英体育在2024年可收回本次交易对价。本次交易完成后,由于合同主体未发生变化,新英体育主要合同将正常履行;本次预案就两个核心赛事版权合同可能存在无法正常履行的风险,已进行重大风险提示。

  经核查,律师认为,由于《欧足联合同》和《修订协议》约定较为复杂,多方权利义务繁多(包括但不限于转让、分销、保密义务等),其中包括因第三方发生重大变动而出现不利于各方继续履行约定,导致欧足联中止、变更、终止、解除前述协议等约定。对此,盛开体育已出具确保《欧足联合同》和《修订协议》存续和继续履行的承诺函。综上所述,本次交易完成后,标的资产主要合同在各方诚实守信、严格遵守合同约定和所作之承诺的情况下,可以继续正常履行。

  12.本次交易未安排业绩补偿承诺的合理性,是否有利于保护中小股东权益。请财务顾问发表意见。

  答复:

  (一)本次交易未安排业绩补偿承诺具有合理性

  1、符合相关规定

  根据《上市公司重大资产重组管理办法》第三十五条及中国证监会相关问答的规定,上市公司向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人之外的特定对象购买资产且未导致控制权发生变更的,上市公司与交易对方可以根据市场化原则,自主协商是否采取业绩补偿和每股收益填补措施及相关具体安排。

  本次交易的交易对方包括IDG美元基金、IDG China Media Fund L.P.、Easy Excel Limited 、Edia Media Yang Holding Limited 、Edia Media Hu Holding Limited 、BesTV International (Cayman) Limited以及PCCW Media Limited,均非上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人。上市公司的控股股东、实际控制人以及交易对方均出具了与对方不存在关联关系的《承诺函》。

  故本次交易不安排业绩补偿承诺符合《上市公司重大资产重组管理办法》及中国证监会相关问答的规定。

  2、遵循跨境并购的交易惯例

  本次交易属于跨境并购,近年来,A股上市公司进行跨境并购,未安排业绩补偿承诺的案例主要包括:天齐锂业收购银河锂业国际、开创国际收购ALBO、联络互动收购Newegg、苏交科收购TestAmerica、西王食品收购Kerr、中鼎股份收购Tristone Flowtech Holding S.A.S、天海投资收购IMI、渤海金控收购C2、蓝英装备收购杜尔集团、东山精密收购MFLX、中科创达收购Rightware等。

  本次的交易对方按照一般跨境并购的规则,明确提出了“不签署业绩补偿承诺”作为交易条件。

  3、系各方商业谈判的结果

  本次交易未安排业绩补偿承诺,属于各方真实意思表达,系各方商业谈判的结果,符合各方的利益诉求。

  综上所述,本次交易未安排业绩补偿承诺符合《上市公司重大资产重组管理办法》及中国证监会相关问答的规定,遵循了跨境并购的交易惯例,系各方商业谈判的结果,具有合理性。

  (二)本次交易有利于保护中小股东权益

  1、上市公司将履行正常的决策流程,由股东大会进行决议

  上市公司与交易对方签署的《股份购买协议》附生效条件:股东大会批准通过以及湖北省发改委备案完成。

  为保护上市公司股东利益,上市公司将履行正常的决策流程,召开一次董事会、二次董事会及股东大会对本次重大资产收购事项进行决议。

  上市公司根据法律、法规及规范性文件的相关规定,将为股东大会审议本次交易相关事项提供网络投票平台,为股东参加股东大会提供便利,以保障股东的合法权益。上市公司股东可以参加现场投票,也可以直接通过网络进行投票表决。

  上市公司将在召开股东大会审议本次交易的相关议案时,对持有公司5%以下股份的股东表决情况进行统计,并披露本次交易的相关议案获得出席会议持有公司5%以下股份的股东的投票情况。

  2、实现优质资产注入,提升公司收入和净利润,实现全体股东利益最大化

  上市公司完成收购新英体育后,将基于现有的业务格局和已搭建的体育平台,和新英体育共同进一步挖掘版权的深层次价值,开发版权衍生业务,延伸版权产业链,打造中国体育版权第一运营平台;将基于新英体育在海外资源运营方面的丰富经验及优秀能力,加强对已引进海外资源的落地及开发,加速体育业务的国际化进程,构建更具竞争力的国际化体育集团;将充分发挥上市公司的平台优势,有效整合苏宁体育的体育版权资源与新英体育的内容运营优势,进一步提升上市公司在体育版权市场的主导地位和盈利能力。

  上市公司将把新英体育纳入上市公司财务报表的合并范围内,较大提升上市公司的营业收入及净利润,扩大上市公司的资产规模,提高上市公司的持续盈利能力及整体价值,进而实现上市公司全体股东利益的最大化。

  3、已在预案中提示未进行业绩补偿的风险,以供中小股东进行价值判断

  上市公司已严格按照《上市公司重大资产重组管理办法》等相关规定的要求,在预案“重大风险提示/二、本次交易作价、估值及盈利预测补偿相关风险/(三)本次交易未约定业绩补偿的风险”、“第七节 本次交易的相关风险因素/二、本次交易作价、估值及盈利预测补偿相关风险/(三)本次交易未约定业绩补偿的风险”披露了本次交易未约定业绩补偿的风险,供中小股东进行价值判断,以保护中小股东的权益。

  (三)财务顾问核查意见

  经核查,本次交易未安排业绩承诺符合《上市公司重大资产重组管理办法》及相关问答的规定,上市公司相关措施有利于保护中小股东权益。

  13.预案披露,标的资产子公司新英咨询2017年1-5月、2016年度、2015年度营业收入分别为1.2亿、1.24亿、0.64亿;净利润分别为7,608万、3,626万、1,152万。请:(1)结合报告期内经营活动现金流量和营业收入的配比情况,补充披露主要客户的偿债能力是否充足,坏账准备计提是否充分,是否存在资金占用;(2)结合所处行业情况及上下游关系,补充披露报告期内营业收入、净利润增长的原因及合理性,说明营业收入与净利润增长幅度不匹配的原因。请财务顾问和会计师发表意见。

  答复:

  (一)结合报告期内经营活动现金流量和营业收入的配比情况,补充披露主要客户的偿债能力是否充足,坏账准备计提是否充分,是否存在资金占用;

  经相关各方再次核对,原预案P75页新英咨询最近两年一期简要财务数据中的2017年1-5月、2016年度、2015年度营业收入、利润总额、净利润相关数据填写错误,现更正如下:

  单位:元

  ■

  鉴于新英咨询是新英开曼合并范围内全资子公司,内部交易占新英咨询收入的比重较大,2017年1-5月、2016年度、2015年度分别达到营业收入的85.17%、77.89%和66.4%。因此新英咨询未剔除与新英体育集团内部交易后的营业收入及经营活动现金流未审数据(更正后)如下表所示:

  单位:元

  ■

  新英咨询剔除与新英体育集团内部交易后的营业收入及经营活动现金流未审数据(更正后)如下表所示:

  单位:元

  ■

  根据上述测算,会计期间内,新英咨询的现金流占营业收入比重超过88%,充分说明了新英咨询资金周转较快,也说明了新英咨询信用风险及坏账风险均较小。

  除新英体育合并范围内的其他公司外,新英咨询的主要客户多为国内电视台及广告公司,客户质量较好、偿债能力强。为了合理评价对新英体育集团外主要客户的应收账款周转率,本次拟剔除新英咨询与新英体育集团的内部交易,经测算报告期内新英咨询的应收账款周转天数约为60个自然日,如下表所示:

  单位:元

  ■

  基于新英咨询的主要客户的偿债能力充足、且标的公司历史上极少发生坏账之情形,新英咨询的坏账准备计提是充分的,不存在资金被客户或其他方占用的情形。

  (二)结合所处行业情况及上下游关系,补充披露报告期内营业收入、净利润增长的原因及合理性,说明营业收入与净利润增长幅度不匹配的原因。请财务顾问和会计师发表意见。

  由于新英咨询的净利润主要来自于对新英体育集团的内部服务,新英咨询主要成本和费用的增长与收入的增长并不是完全正相关,主要是因为新英咨询的成本费用主要为信号传输成本及人工成本等。以传输成本为例,会计期间该类成本的金额较为固定或者和传输场次相关,不会随着版权销售收入或广告收入上升而相应上升,且由于下游供应商也较为固定,该类成本与收入没有直接对应关系。同时,从人员变动来看,会计期间,新英咨询员工变动较小,收入增加不会导致人工成本同比例增加。因此,受到上述原因综合影响,会计期间内新英咨询的净利润增长较收入增长更快。具体增长比例如下:

  未剔除内部交易前,新英咨询(更正后)的2017年1-5月、2016年度、2015年度营业收入分别为1.87亿元、1.95亿元、1.17亿元人民币,其中对新英体育合并范围内的其他公司的营业收入分别为1.59亿元、1.52亿元、0.78亿元人民币,分别占新英咨询总收入的85%、78%、66%。假设新英咨询2017年度全年收入为2017年1-5月营业收入的2倍,2017年、2016年新英咨询的营业收入增长率分别为92%、66%。

  剔除内部交易后,新英咨询2017年1-5月、2016年度、2015年度营业收入分别为2,770万元、4,302万元、3,934万元人民币。假设新英咨询2017年度全年收入为2017年1-5月营业收入的2倍,2017年、2016年新英咨询的营业收入增长率分别为29%、9%。

  未剔除内部交易前,新英咨询(更正后)的2017年1-5月、2016年度、2015年度净利润分别为11,792万元、8,864万元、5,081万元人民币,假设新英咨询2017年度全年净利润为2017年1-5月营业收入的2倍,2017年、2016年新英咨询的净利润增长率为166%、74%。

  剔除内部交易后,新英咨询2017年1-5月、2016年度、2015年度净利润分别为408万元、501万元、473万元人民币。假设新英咨询2017年度全年净利润为2017年1-5月营业收入的2倍,2017年、2016年新英咨询的净利润增长率为63%、6%。

  因此,剔除内部交易之后,会计期间内,新英咨询的营业收入增长与净利润增长基本匹配。

  (三)补充披露

  以上内容已在预案 “第四节 交易标的基本情况/三、主营业务发展情况/(八)新英咨询的业务经营情况”中进行补充披露。

  (四)中介机构核查意见

  经核查,独立财务顾问认为,新英咨询的主要客户的偿债能力充足,公司目前的坏账准备计提充分,不存在资金被客户或其他方占用的情形;扣除内部交易之后,报告期内,新英咨询营业收入增长与净利润增长基本匹配。

  经核查,会计师认为,截至本反馈回复出具日,审计工作尚在进行中。会计师已阅读新英咨询上述说明,针对报告期内标的资产经营活动现金流量和营业收入的配比情况、主要客户的偿债能力是否充足,坏账准备计提是否充分,是否存在资金占用等情形与公司管理层进行了访谈,查阅了相关资料,未发现新英咨询的上述说明中所载的未经审计财务信息与会计师在审计过程中所了解到的信息存在重大不一致。

  14.预案披露,截至2017年5月31日,标的公司应交税费占负债总额的28.69%、其他应付款占负债总额的51.52%;标的公司主要负债(合并口径)的货币单位为万元。请补充披露:(1)应交税费的构成、其他应付款前五大客户的构成,并分析形成原因及其合理性;(2)核实标的公司主要负债(合并口径)的货币单位是否正确,如否,请更正。请财务顾问和会计师发表意见。

  答复:

  (一)应交税费的构成、其他应付款前五大客户的构成,并分析形成原因及其合理性

  1、截至2017年5月31日,新英开曼合并报表中应交税费的构成如下:

  单位:元

  ■

  如上表所示,截至2017年5月31日,新英开曼合并报表中应交所得税余额为8,564万元,占应交税费余额的85%;应交增值税余额为1,449万元,占应交税费余额的14%;两项合计占公司应交税费余额的99%。

  经分析,新英开曼合并报表的应交税费余额主要为新英体育根据集团内转移定价安排及相关税法规定预提的企业所得税及增值税。

  (2)截至2017年5月31日,新英开曼合并资产负债表中其他应付款的前五大项目构成如下:

  ■

  如上表所示,截至2017年5月31日,新英开曼合并资产负债表中其他应付款余额主要为新英咨询收到的乐视体育香港境内关联方的履约保证金人民币17,290万元。根据新英体育、新英咨询、乐视体育香港以及其境内关联方签署的《付款补充协议》,该履约保证金将直接冲抵标的公司对乐视体育香港的应收账款。

  (二)核实标的公司主要负债(合并口径)的货币单位是否正确,如否,请更正。

  经核实,该处为笔误,已经在预案中该处单位“万元”改为“元”。

  (三)补充披露

  以上内容已在预案“第四节 交易标的基本情况/二、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债情况/(二)主要负债情况/1、应交税费&2、其他应付款”中补充披露。

  (四)中介机构核查意见

  经核查,独立财务顾问认为,标的公司应交所得税余额主要为新英体育根据集团内转移定价安排及相关税法规定预提的企业所得税及增值税;标的公司其他应付款余额中主要为标的公司收到的乐视体育香港境内关联方的履约保证金人民币17,290万元,该履约保证金将直接冲抵标的公司对乐视体育香港的应收账款,构成具有合理性。

  经核查,会计师认为,截至本反馈回复出具日,审计工作尚在进行中。会计师已阅读公司上述说明,并查阅了相关资料,未发现标的公司上述说明中所载的未经审计财务信息与会计师在审计过程中所了解到的信息存在重大不一致。

  五、其他

  15.请补充披露上市公司、其董监高、实际控制人及其关系密切的家庭成员与交易对方主要管理人员及其关系密切的家庭成员历史上是否存在关联及投资关系、交易资金往来及其他社会关系等。请财务顾问发表意见。

  答复:

  本次交易对价的支付对象为IDG美元基金、百视通国际等原股东,与上市公司、其董监高、实际控制人及其关系密切的家庭成员历史上不存在关联及投资关系、交易资金往来及其他社会关系。

  (一)交易对方及其与上市公司、其董监高、实际控制人无关联关系的承诺

  本次现金购买资产的交易对方为新英开曼的全体股东(以下简称“新英开曼股东”),分别为:IDG China Media Fund L.P.、Easy Excel Limited、IDG-Accel China Growth Fund L.P.、IDG-Accel China Growth Fund-A L.P.、IDG-Accel China Investors L.P.、Edia Media Yang Holding Limited、Edia Media Hu Holding Limited、BesTV International (Cayman) Limited、PCCW Media Limited。

  新英开曼股东于2017年7月12日做出承诺,

  “1. 本公司/合伙企业与上市公司之间不存在关联关系,及本公司/企业控制的其他企业与上市公司及其董事、监事、高级管理人员、上市公司控股股东及其董事、监事、高级管理人员、上市公司实际控制人之间不存在关联关系,亦不存在向上市公司推荐董事、监事或高级管理人员的情形。

  2. 本公司/合伙企业与上市公司为本次交易聘请的各中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在关联关系。”

  (二)上市公司、其董监高、实际控制人及其关系密切的家庭成员与交易对方主要管理人员及其关系密切的家庭成员历史上不存在关联及投资关系、交易资金往来及其他社会关系等关系的承诺

  武汉新星汉宜化工有限公司(以下简称“新星汉宜”)系当代明诚第一大股东暨控股股东,武汉当代科技产业集团股份有限公司(以下简称“当代集团”)通过新星汉宜间接控制当代明诚,艾路明先生系当代集团的控股股东,即上市公司的实际控制人。

  当代集团、新星汉宜、艾路明先生、上市公司及上市公司董监高已做出补充承诺:

  “截至本承诺函出具日,本公司/本人及本人关系密切的家庭成员与新英开曼股东无任何关联关系及投资关系、交易资金往来及其他社会关系,包括但不限于:

  (一)属于直接或间接持有该等交易相关方5%以上出资份额的自然人;

  (二)属于该等交易相关方合伙人和高级管理人员;

  (三)属于直接或者间接控制该等交易相关方的法人或其他组织的董事、监事和高级管理人员;

  (四)属于该等交易相关方的关系密切家庭成员或上述第(一)项和第(二)项所述人士的关系密切的家庭成员,包括配偶、年满18周岁的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母;

  (五)属于中国证监会、上海证券交易所根据实质重于形式原则认定的其他与该等交易相关方有特殊关系,可能导致该等交易相关方利益对其倾斜的自然人。”

  (三)本次交易对价不存在利益输送的情况

  根据SPA协议以及前述无关联关系声明,本次股份购买交易对价4.315亿美元将全部支付交易对方,不存在支付给交易对方关联方或重大利益相关方的情况。

  (四)补充披露

  以上内容已在预案“重大事项提示/八、本次重组相关方所作出的重要承诺”进行补充披露。

  (五)中介机构核查意见

  经核查,独立财务顾问认为,上市公司、其董监高、实际控制人及其关系密切的家庭成员与交易对方主要管理人员及其关系密切的家庭成员历史上不存在关联及投资关系、交易资金往来及其他社会关系;本次股份购买交易对价4.315亿美元将全部支付交易对方,不存在支付给交易对方关联方或重大利益相关方的情况。

  16.预案披露,标的资产承诺将完成750万股普通股期权回购并终止员工持股计划,期权回购的总成本预计为6,850万美元。员工持股计划涉及近30名管理人员及资深业务骨干等人员。请补充披露:(1)上述管理人员名单、职位、授予期权的股数及比例;(2)上述管理人员与标的资产的剩余合同期限,是否与标的公司签订竞业禁止协议;(3)将员工持股计划纳入交易作价的原因及合理性。请财务顾问发表意见。

  答复:

  (一)新英体育员工持股计划基本情况说明;

  1、员工持股计划的背景

  新英开曼自2010年起开始筹划员工持股计划,但由于从成立至今,新英体育发展迅速、后续投资人陆续引入导致新英体育资本运作方案持续发生变化,新英开曼一直未确定、亦未实施员工持股计划。截至本反馈回复出具之日,全体股东与管理团队达成了初步股份激励方案,即对管理团队授予股票期权,如充分行权可转换成750万股普通股。同时,根据《股份购买协议》,在本次交易新英开曼股权交割前,新英开曼董事会将批准上述股份激励方案,并向管理团队回购股票期权以利于本次交易。

  2、员工持股计划的份额及回购对价的确定

  截至评估基准日,新英开曼总股本为4,724.06万股,全面摊薄后,拟向员工授予期权(750万股)在总股本(4724万股+750万股)中占比为13.7%,经新英体育股东达成一致,根据评估机构的预估值,期权回购的总成本预计为6,850万美元。

  3、管理人员名单、职位、授予期权的股数及比例

  根据新英体育说明,本次员工持股计划人员范围包含新英体育管理团队及资深业务骨干。截至本反馈回复出具之日,本次员工持股计划的授予人员名单、职位、授予期权的股数尚未最终确定。

  根据《股份购买协议》,新英开曼股东将在该协议生效后召开董事会审议该持股计划相关内容,因此目前该持股计划的具体授予对象暂未确定。未来,上市公司将持续关注并监督该计划的回购等相关事项的进程。

  新英体育员工持股计划人员范围为新英体育管理层员工及资深业务骨干,将由新英体育于交割日前进行回购,股票期权不会授予交易对方、新英体育重大利益相关方及其关联方。

  4、员工持股计划回购程序

  根据本次交易安排,新英开曼将在本次交易协议生效后召开董事会审议员工持股计划相关事项,决定员工持股计划的具体人员名单、职位、授予期权的股数;并在本次交易交割前,决定新英开曼支付员工持股计划回购价款。

  (二)未将员工持股计划纳入本次交易作价的原因及合理性;

  1、本次交易作价的构成

  本次交易由两部分构成,为一揽子方案,交易方案的具体构成如下:第一部分,明诚香港向交易对方支付股份的交易对价合计4.315亿美元,用于收购交易对方持有新英开曼的100%股权;第二部分,明诚香港以6,850万美元认购新英开曼新发行的股份。

  综上,本次交易价格为5亿美元(按照评估基准日的外汇牌价6.8633换算为人民币为34.32亿元),包括收购新英开曼100%股权的交易对价以及新英开曼新发行股份的认购对价。

  (1)购买新英开曼股份的交易对价

  本次评估机构以2017年5月31日为评估基准日,采用收益法对新英开曼100%的股权进行估算,初步估值为356,363.96万元。

  经上市公司及新英开曼全体股东协商,根据本次预估值,新英开曼的100%股权价值为5亿美元。扣除新英开曼将在交割日前向管理团队回购期权所需支付的6,850万美元,本次购买新英开曼股份的交易对价为4.315亿美元。

  同时,根据《股份购买协议》,基于上述初步协商,上市公司初步约定向新英开曼全体股东购买的股份数量及对价如下:

  ■

  另外,根据《股份购买协议》,上市公司与新英开曼全体股东约定,购买新英开曼股份交易对价的最终金额将根据具有证券从业资格评估机构出具的评估结果确定,并签署相关补充协议以明确最终交易对价。

  (2)认购新英开曼增发股份增资的部分

  考虑到新英开曼将在交割日前将向管理团队支付回购价款6,850万美元,为保证新英开曼后续经营中所必须的营运资金及版权价款支付能力,上市公司将以6,850万美元认购新英开曼新增股份。

  同时,根据《股份购买协议》,在新英开曼股权交割的同时,上市公司将以6,850万美元认购新英开曼新增普通股,其中,新增普通股数量= 68,500,000÷(最终交易对价÷47,240,585)。

  2、员工持股计划回购对价与购买新英开曼股份交易对价之间的关系

  从员工持股计划的设计目来看,新英开曼全体股东拟授予员工期权计划主要为了回报管理层过去多年来对新英体育历史上的贡献,实质是现有股东向激励对象让渡一部分股东权益。

  在已达成的初步股份激励方案中,股票期权的认购份额即权益让渡比例,系管理层与全体股东协商的结果,不存在客观的计算标准。由于权益让渡比例为新英管理层与全体股东的内部约定,其不影响新英体育整体估值,因此,新英开曼在交割日前向管理层支付的员工持股计划回购价款,系依据双方约定的权益让渡比例以及第三方评估机构对新英开曼100%股权出具的客观估值而确定的。

  另一方面,由于上市公司购买新英开曼股份向交易对方支付的交易对价,系依据第三方评估机构的客观估值并扣除期权员工持股计划价款而确定的,因此,从逻辑关系来看,新英开曼所需支付的期权回购价款是依据新英开曼的整体估值,而并非上市公司为购买新英开曼股份而实际支付的交易对价。

  3、本次交易交割前,新英开曼回购员工持股计划的原因

  从员工持股计划的实施路径来看,截至本反馈回复出具之日,由于员工持股计划涉及的员工人数较多、利益分配方案需要考量的因素复杂,最终持股对象尚未确定。由于上市公司无法收购尚未生效的股票期权,因此与交易对方协商,最终形成了在交割日前由新英开曼回购员工期权,交割完成后由上市公司向新英开曼增资以补充新英开曼后续经营所需营运资金的方案。该等方案对上市公司而言,不存在提前支付价款或增加交易成本或损害上市公司利益的情况。

  综上所述,本次交易价格包括了收购新英开曼100%股权的交易对价4.315亿美元及认购新英开曼新发行股份的价款6,850万美元,合计5亿美元。该交易价格的安排系上市公司尊重新英开曼管理层与全体股东的一致安排的基础上,在不损害上市公司利益、不加重上市公司义务的情况下,与全体交易对方充分协商后达成的交易方案。本次交易方案未将员工持股计划作为本次交易标的,亦未将员工持股计划作为交易对手,因此,员工持股计划所涉及的回购价款未纳入本次交易对价。

  (三)上述管理人员与标的资产的剩余合同期限,是否与标的公司签订竞业禁止协议;

  根据新英体育的说明并经核查,新英体育聘严格按照《劳动法》、《劳动合同法》相关规定执行。新英体育聘用管理人员,初始合同期限一般定为3年,第1次续签为5年,第2次续签后即为无固定期限合同。目前管理团队中已有6人签署了无固定期限的合同,其余团队成员的剩余合同年限均在3年以内。

  由于新英体育管理团队的稳定性不依赖于个别人员的任职,截至本回复出具日,新英体育尚未确定是否对员工持股对象增加任职期限要求。

  本次交易前,相关管理人员已经与新英体育签署协议中包含不竞争条款,内容如下:

  “1、向外部泄露或滥用秘密信息。不论是否为个人利益、是否有意或是否对公司造成损害,未经授权而泄露信息都构成对本方针的违反。(详见《保密协议》的规定)

  2、接受或索要可能对公司造成不利影响或使公司处于不利地位的贵重礼物、超标款待、优惠或报酬。

  3、参加可能导致泄露公司秘密信息的普通或专业组织。

  4、提出或批准可能影响与之有亲属关系或明显有个人或社会利害关系的雇员或申请者的奖金或惩罚的人事举措(董事会任命的公司管理人员除外)。

  5、对雇员进行任何形式的人身或公开骚扰。

  6、投资于或在供应商、客户、竞争公司担任管理职位,包括金融性投机,而这些投资或任职可能以某种方式对公司的决定和行动过程构成影响。

  7、与雇员、客户或供应商有资金借贷关系。

  8、取得与公司利益有关的不动产。

  9、在保密义务存在时不适当地使用或向公司披露任何前任、共同雇主、其他个人或实体的专有信息或商业秘密。

  10、不正当地同竞争公司及其雇员讨论价格、成本、客户、销售或市场。

  11、与分销商就价格达成非法协议。

  12、不适当地使用或授权使用属于其他个人或单位的发明创造而导致索赔。

  13、从事任何损害公司利益的行为。”

  由于新英体育业务的特殊性,除喻凌霄先生外,任何个别管理层人员的离职后从事与新英体育相同或类似的业务,并不能导致对新英体育的经营产生影响,因此新英体育与前述管理人员并未约定竞业禁止条款。

  (四)补充披露

  以上内容已在预案“重大事项提示/一、本次交易概述”、“第一节 本次交易概述/三、本次交易的具体方案”中的“(一)本次交易概述”、“(二)交易作价及对价方式”、“(六)交易完成后标的公司人员整合计划”、“(七)本次未将员工持股计划纳入交易作价的原因及合理性”以及“第四节 交易标的基本情况/一、本次交易的标的新英开曼及其所属公司的基本情况/(一)新英开曼/4、新英开曼正在筹划的员工持股计划说明”进行补充披露。

  (五)中介机构核查意见

  经核查,独立财务顾问认为,本次交易将员工持股计划纳入交易总价格存在合理性;根据新英开曼的承诺,新英体育目前尚未确定员工持股计划名单,但前述人员均为新英体育管理层员工,不存在支付给交易对方、新英体育重大利益相关方及其关联方;新英体育的相关管理人员已与新英体育签署了不竞争条款,尚未签署竞业禁止条款,前述人员尚未因员工持股计划,与新英体育约定特殊的服务期限。

  17.预案披露,标的资产在2011年3月A轮融资中,雅迪认购标的资产股权的部分对价为新英传媒的控制权,但并未进行股权转让,而是通过协议控制方式进行。本次交易中,对新英传媒的协议控制情况将在标的资产股权交割日解除,同时转让给上市公司指定的境内主体。请补充披露:(1)出资时未将新英传媒进行股权转让的原因;(2)本次交易解除协议控制是否存在法律障碍;(3)将新英传媒从标的资产剥离,单独转让给上市公司指定境内主体的原因及合理性。请财务顾问和律师发表意见。

  答复

  (一)出资时未将新英传媒进行股权转让的原因;

  根据新英开曼出具的书面说明,新英开曼A轮融资前,雅迪投资人和IDG美元基金拥有新英传媒的控制权,并未拥有新英传媒的股权,并且于A轮融资交割时将新英传媒转给新英开曼控制。

  根据境外法律尽职调查报告、新英开曼2015年8月26日通过的董事会决议以及新英开曼提供的A轮融资交割文件,雅迪投资人和IDG美元基金将新英传媒转给新英开曼通过新英咨询控制,并作为其参与A轮融资的部分出资,该部分出资资产净值总额为人民币1,544.44万元。

  综上所述,在A轮融资前IDG美元基金和雅迪投资人拥有新英传媒的控制权,并以该等控制权作为其参与标的公司A轮融资的部分出资。IDG美元基金和雅迪投资人未曾拥有新英传媒的股权,该次出资未涉及股权转让的相关事宜,新英传媒的股东亦未与新英开曼或其子公司签署任何股权转让的相关协议。因此,该次出资未进行股权转让。

  (二)本次交易解除协议控制是否存在法律障碍;

  根据《股份购买协议》,交易对方承诺在交割时促使新英咨询和新英传媒股东(胡斌和杨晓东)签署终止协议控制的相关协议;且前述终止协议控制的解除协议应于股份交割时生效。

  根据新英传媒和新英咨询出具的书面承诺,新英传媒和新英咨询将于《股份购买协议》项下交割日签署关于终止控制协议的终止协议,自该协议交割时起生效。

  根据新英传媒的股东胡斌和杨晓东出具的书面承诺,胡斌和杨晓东将于《股份购买协议》项下交割日,签署关于终止控制协议的终止协议,并与当代明诚或其指定的其境内子公司签署协议,将其持有的新英传媒的股权转让与当代明诚或其指定的其境内子公司。当代明诚或其子公司履行了支付《股份购买协议》项下标的股份的对价的义务,即视为履行了向其支付新英传媒股权转让的对价的义务。

  综上所述,《股份购买协议》中关于签署终止控制协议的相关约定,对各交易对方均具有约束力;交易对方、新英传媒、新英咨询、新英传媒的股东胡斌和杨晓东作出的关于解除协议控制的相关承诺合法有效;且本次交易解除新英咨询和新英传媒的协议控制无需履行任何监管部门的审批或备案手续。本次交易解除控制协议不存在法律障碍。

  (三)将新英传媒从标的资产剥离,单独转让给上市公司指定境内主体的原因及合理性。

  根据境外法律尽职调查报告、新英开曼2015年8月26日通过的董事会决议以及新英开曼提供的A轮融资交割文件,本次交易前,新英传媒原来系标的公司通过协议控制方式而纳入企业合并资产报表范围内的资产,新英传媒和标的公司之间并没有直接或间接的股权关系。

  根据上市公司出具的书面说明,本次交易完成以后,上市公司希望对标的资产的控制关系更加显性、更加直接,股权的控制关系更加清晰和稳定,因此经过各方协商一致同意在本次交易完成以后不再用协议控制的方式来控制新英传媒,而改用由上市公司以股权方式控制新英传媒。

  为实现本次交易的上述目的,需为新英传媒的股权选择一个适格的持股主体,考虑到新英传媒主要从事的业务中包括广播电视节目制作业务,根据《外商投资产业指导目录(2017年修订)》广播电视节目、电影的制作业务属于外商投资限制类,仅限于中外合作,若选择统一由明诚香港作为标的资产承接主体受让新英传媒的股权,则审批或股权过户操作可能存在一定的法律障碍。为符合有关产业政策及相关法律法规,上市公司、交易对方以及胡斌和杨晓东一致协商同意,将新英传媒的股权转让给上市公司或者由其指定的上市公司的境内子公司。《股份购买协议》和胡斌和杨晓东出具的上述书面承诺中均对新英传媒股权的后续交易安排、支付方式和股权转让安排做了清晰的约定,合法有效。因此,本次交易方案中,并未将新英传媒从标的资产中剥离,标的公司整体(包含新英传媒)最终仍将被纳入上市公司的合并报表范围,由上市公司整体承接。仅为上市公司组织结构的有效安排以及符合相关监管规定之目的,交易各方协商一致决定采用不同的承接主体来承接新英传媒的股权。

  此外,根据《股份购买协议》的约定和胡斌和杨晓东的书面承诺,本次交易上市公司应向交易对方支付的可出售股份购买对价中包含了新英传媒股权转让的对价。上市公司向交易对方支付了《股份购买协议》项下的可出售股份购买对价,即视为履行了新英传媒股权转让合同项下支付股权转让价款的义务。

  综上所述,本次交易为股权交易,为使上市公司组织结构更加清晰和稳定,为符合有关产业政策及相关法律法规,各方经协商一致同意,将新英传媒转让给上市公司或者由其指定的上市公司的境内子公司。新英传媒股权转让的对价已经包含在《股份购买协议》项下标的股份购买对价中,上市公司无需另行支付。因此,本次交易方案中新英传媒股权转让给上市公司或者由其指定的上市公司的境内子公司的安排具有合理性。

  (四)补充披露

  以上内容已在预案“第四节 交易标的基本情况/一、本次交易的标的新英开曼及其所属公司的基本情况/(二)新英开曼的重要子公司/2、北京新英体育传媒有限公司基本情况”进行补充披露。

  (五)中介机构核查意见

  经核查,独立财务顾问认为,在新英开曼2011年A轮融资时,IDG美元基金和雅迪投资人未曾拥有新英传媒的股权,因此,该次出资未涉及股权转让的相关事宜,新英传媒的股东亦未与新英开曼或其子公司签署任何股权转让的相关协议;为使上市公司组织结构更加清晰和稳定,为符合有关产业政策及相关法律法规,各方经协商一致同意,将新英传媒转让给上市公司或者由其指定的上市公司境内子公司,该安排具有合理性。

  经核查,律师认为,《股份购买协议》中关于签署终止控制协议的相关约定,对各交易对方均具有约束力;交易对方、新英传媒、新英咨询、新英传媒的股东胡斌和杨晓东作出的关于解除协议控制的相关承诺合法有效;且本次交易解除新英咨询和新英传媒的协议控制无需履行任何监管部门的审批或备案手续。本次交易解除控制协议不存在法律障碍。本次交易方案中新英传媒股权转让给上市公司或者由其指定的上市公司的境内子公司的安排具有合理性。

本版导读

2017-08-12

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