股市绝非赌场 投资者教育长路漫漫

2019-05-20 来源: 作者:李曼宁

  证券时报记者 李曼宁

  

  近日,千山药机与投资者的一段“赌博论”对话广为流传。在千山药机的年度股东大会上,仅近20位中小股东出席。有股东直接质问董事长刘祥华,自己的血汗钱还能不能拿回来,刘祥华答复“你本来就是来赌博的,而我们的股票正好符合你”。

  尽管双方均从各自立场“发声”,并且意外制造出这一“笑果” ,但这一言论并不应该一笑置之。

  首先需要明确,A股市场历经近30年发展,监管日益加强,法制日益完善,信披质量日益提升,即使尚有不成熟的地方,也绝非“一朝暴富”的赌场;其次,“赌博论”的背后反映出A股投资者教育任重道远,部分投资者的认知水平还有较大提升空间。

  为何有些投资者或有些参与主体把A股当成了赌场,甚至罔顾上市公司的多次风险提示?一方面来自博弈监管的惯性,另一方面源于博傻的投机文化。

  过去,退市制度实际执行压力较大,暂停上市一年、退市整理期等缓冲条件的设置,一定程度上给予上市公司和投资者博弈的空间。实践中,一些连续亏损、徘徊于退市边缘的企业,通过得到大股东或其他方强力相助,如优质资产注入、现金捐赠等得以摘帽,最终股价飙涨、重获新生。

  因此,不乏一些退市股甚至在退市整理期前期获得资金炒作。该类股票的投资者,几乎都是怀抱侥幸心理,豪赌企业未来重新上市的机会。市场上甚至催生了一批热衷ST股甚至退市股的炒作专业户。

  不过,伴随着退市工作常态化,这样的炒作逻辑似乎玩不转了。2019年以来,A股退市力度大幅加强,暂停上市公司数量创下历史新高。就在上周五,两大交易所一日之内宣布对4家上市公司实施终止上市。值得一提的是,知名牛散、“ST大鳄”陈庆桃,精准“踩雷”此批退市的4只股票。这也预示着目前A股市场环境下,豪赌ST股的可操作性越来越低。

  此外,在投资者教育方面,建议推出更多实质性的动作。比如,不少投资者经常忽略上市公司的风险提示,原因可能是格式化的陈述,或者是企业在提示风险后困境反转,使得一些投资者并没有真正重视相关披露。因此,是否可以提高层级,让企业把眼下的风险讲清楚,而不是流于形式。总之,股市非赌场,A股投资者教育,长路仍漫漫。

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2019-05-20

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