《关于请做好木林森股份有限公司公开发行可转债发审委会议准备工作的函》之回复

2019-07-17 来源: 作者:

  (上接B6版)

  截至本回复签署之日,上述境外诉讼案件均无需计提预计负债。

  二、美国LSG及其子公司在“337调查”项下提出的主张的具体内容,上述“337调查”的最新进展,结合报告期申请人涉案产品的收入、毛利占比,说明上述“337调查”对申请人经营状况及财务状况的影响;如当事方通过和解、主动撤诉等方式提前结案,专利律师预计申请人及其子公司需要付出的成本

  (一)美国LSG及其子公司在“337调查”项下提出的主张的具体内容

  1、请求美国国际贸易委员会就飞利浦流明、通用照明、欧司朗、科锐、日亚化学、木林森(含朗德万斯)、厦门立达信等企业违反《美国法典》第19编1337节-进口贸易中不公平行为法规的行为启动调查程序;

  2、请求美国国际贸易委员会安排及举办关于337调查的听证会;

  3、请求美国国际贸易委员会发布一项永久有限排除令,禁止上述企业涉及侵犯其专利的LED产品及组件进入美国,禁止某些企业虚假宣传其符合能源之星标准的产品及组件进入美国;

  4、请求美国国际贸易委员会发布一项永久性的命令,指令上述企业停止在美国进口、销售、进口销售、发售、使用、演示、促销、推销及/或宣传涉及侵犯LSG专利的LED产品及组件、以及涉及虚假宣传符合能源之星标准的产品;

  5、请求依据《美国法典》第19编1337节的规定就60天总统复审期内涉及侵权及虚假、误导性宣传的产品的进口及销售收取保证金;

  6、请求依据337调查结果及相关法律法规进一步给予其他合理救济。

  (二)“337调查”的最新进展

  美国国际贸易委员会已依据Lighting Science Group Corporation、Healthe, Inc.、Global Value Lighting, LLC的申请启动337调查,并向包括木林森(含朗德万斯)在内的相关公司发出了书面通知,目前木林森及朗德万斯正在依据通知中载明的期限收集及提交答辩材料。

  (三)“337调查”对发行人经营状况及财务状况的影响

  本次“337调查”并非系针对木林森及朗德万斯单独提出,其涉及的调查对象为十余家行业内排名靠前的LED龙头企业。根据朗德万斯法务总监的说明,木林森及LEDVANCE GmbH均未在美国销售或进口任何与337调查下专利相关的产品;LEDVANCE LLC销售的产品虽然涉及相关专利,但相关专利涉及产品销售额较低、影响较小,具体如下:

  1、就337调查中涉及侵权的7528421、7098483及7095053专利,NICHIA Corporation和OSRAM Opto Semiconductors, Inc.已于2019年6月28日向美国专利及商标局提交了多方复审程序申请书,请求认定此类专利不具有专利性并撤销其注册,并且LEDVANCE LLC与此类专利有关的组件均来源于第三方采购,第三方供应商有义务在相关采购协议下就LEDVANCE LLC因此遭受的损失作出赔偿;

  2、就337调查中涉及侵权的8506118专利,2018年度LEDVANCE LLC与之相关的产品销售额仅为1.4万美元,并且涉及侵权的产品组件均来源于第三方采购,第三方供应商有义务在相关采购协议下就LEDVANCE LLC因此遭受的损失作出赔偿;

  3、就337调查中涉及侵权的8674608专利,LEDVANCE LLC与之相关的连接照明产品的年销售额约为600万美元,但LEDVANCE LLC认为该专利为无效专利,并且LEDVANCE LLC在该产品中仅进口及销售该产品使用的灯泡及传感器,涉及侵权的集线器均为向OSRAM GmbH采购,OSRAM GmbH有义务在相关采购协议下就LEDVANCE LLC因此遭受的损失作出赔偿。另外,即使美国国际贸易委员会在337调查后对LEDVANCE LLC下达关于禁止销售及进口前述专利相关产品的禁令,朗德万斯也有足够的研发能力支撑其研发替代性专利,其未来对于同类产品的销售不会受到太大影响。

  美国国际贸易委员会于2019年6月19日才正式启动337调查。根据337调查法律顾问的说明,337调查案件在启动调查程序后的耗时通常为12至16个月,本次调查尚处于初期阶段,暂无法预计未来可能给公司造成的损失金额。朗德万斯法务部门认为LSG及其子公司本次对全球主要LED企业发起337调查,朗德万斯涉及产品被认定侵权的可能性较低,LSG及其子公司胜诉概率不大。

  根据《企业会计准则一一或有事项》规定,与或有事项相关的义务同时满足下列条件的,应当确认为预计负债:

  1、该义务是企业承担的现时义务;

  2、履行该义务很可能导致经济利益流出企业;

  3、该义务的金额能够可靠地计量。

  根据会计准则规定及结合337调查目前情况,案件仍处于初期阶段,朗德万斯法务部门认为公司产品被认定侵权的可能性较低、导致预计经济利益流出企业的可能性存在较大不确定性、案件目前进展无法预计未来可能给公司造成的损失金额,因此未计提预计负债。

  (四)如当事方通过和解、主动撤诉等方式提前结案,专利律师预计申请人及其子公司需要付出的成本

  本次337调查案件尚处于初期阶段,双方未就和解金额展开任何磋商,目前尚难以判断和解的成本。此外,现阶段需要支付的律师费用为8至9万美元;律师费用的总金额主要取决于案件所处的具体阶段:如该案件一直推进到最后阶段,预计律师费用约为200-300万美元;如当事方通过和解、主动撤诉等方式提前结案,律师费用将低于上述金额。

  保荐机构核查过程及核查结论:

  保荐机构审阅了境外律师事务所出具的法律意见书、发行人主要境外诉讼清单、预计负债计提清单,分析境外诉讼对发行人财务状况的影响程度,分析不计提预计负债的依据,并对境外审计师进行了访谈,检索和分析337调查的具体情况、案例,取得相关起诉文件,访谈朗德万斯相关负责人了解具体影响、相关专利涉及产品的销售额、预计朗德万斯对337调查需要付出的律师成本。

  经核查,保荐机构认为:

  发行人境外主要子公司预计仅需对上述部分诉讼中涉及的保险免赔额或原告的部分诉讼请求承担赔偿责任,CFL Technologies LLC一案中涉及侵权的专利已过期,337调查中朗德万斯涉及产品被认定侵权的可能性较低,发生损害赔偿或禁令救济的可能性不大。上述境外诉讼不会对发行人生产经营造成重大不利影响,上述诉讼均无需计提预计负债。

  朗德万斯销售的337调查相关专利涉及产品销售额较低、影响较小。

  根据会计准则规定及结合337调查目前情况,案件仍处于初期阶段,朗德万斯法务部门认为公司产品被认定侵权的可能性较低、导致预计经济利益流出企业的可能性存在较大不确定性、案件目前进展无法预计未来可能给公司造成的损失金额,因此未计提预计负债。

  本次337调查案件尚处于初期阶段,双方未就和解金额展开任何磋商,目前尚难以判断和解的成本。此外,现阶段需要支付的律师费用为8至9万美元;律师费用的总金额主要取决于案件所处的具体阶段:如该案件一直推进到最后阶段,预计律师费用约为200-300万美元;如当事方通过和解、主动撤诉等方式提前结案,律师费用将低于上述金额。

  律师核查意见:

  经核查,律师认为:

  根据境外律师意见及发行人的确认,发行人境外主要子公司预计仅需对上述部分诉讼中涉及的保险免赔额或原告的部分诉讼请求承担赔偿责任,CFL Technologies LLC一案中LEDVANCE LLC被指控侵权的专利已过期,发生损害赔偿或禁令救济的可能性不大,不会对公司的经营状况或财务状况造成重大不利影响。上述境外诉讼案件均无需计提预计负债。

  LEDVANCE LLC销售的产品虽然涉及相关专利,但:1)就337调查中涉及侵权的7528421、7098483及7095053专利,NICHIA Corporation和OSRAM Opto Semiconductors, Inc.已于2019年6月28日向美国专利及商标局提交了多方复审程序申请书,请求认定此类专利不具有专利性并撤销其注册,并且LEDVANCE LLC与此类专利有关的组件均来源于第三方采购,第三方供应商有义务在相关采购协议下就LEDVANCE LLC因此遭受的损失作出赔偿;2)就337调查中涉及侵权的8506118专利, 2018年度LEDVANCE LLC与之相关的产品销售额仅为1.4万美元,并且涉及侵权的产品组件均来源于第三方采购,第三方供应商有义务在相关采购协议下就LEDVANCE LLC因此遭受的损失作出赔偿;3)就337调查中涉及侵权的8674608专利,LEDVANCE LLC与之相关的连接照明产品的年销售额约为600万美元,但 LEDVANCE LLC认为该专利为无效专利,并且LEDVANCE LLC在该产品中仅进口及销售该产品使用的灯泡及传感器,涉及侵权的集线器均为向OSRAM GmbH采购,OSRAM GmbH有义务在相关采购协议下就LEDVANCE LLC因此遭受的损失作出赔偿。朗德万斯法务总监亦确认,即使美国国际贸易委员会在337调查后对LEDVANCE LLC下达关于禁止销售及进口前述专利相关产品的禁令,朗德万斯也有足够的研发能力支撑其研发替代性专利,其未来对于同类产品的销售不会受到太大影响。

  根据上述《企业会计准则一一或有事项》的规定并结合337调查目前情况,案件仍处于初期阶段、导致预计经济利益流出企业的可能性存在较大不确定性、案件目前进展无法预计未来可能给公司造成的损失金额,因此未计提预计负债。

  本次337调查案件尚处于初期阶段,双方未就和解金额展开任何磋商,目前尚难以判断和解的成本。此外,现阶段需要支付的律师费用为8至9万美元;律师费用的总金额主要取决于案件所处的具体阶段:如该案件一直推进到最后阶段,预计律师费用约为200-300万美元;如当事方通过和解、主动撤诉等方式提前结案,律师费用将低于上述金额。

  会计师核查意见:

  经核查,会计师认为:

  发行人境外主要子公司预计仅需对上述部分诉讼中涉及的保险免赔额或原告的部分诉讼请求承担赔偿责任,CFL Technologies LLC一案中LEDVANCE LLC被指控侵权的专利已过期,发生损害赔偿或禁令救济的可能性不大,不会对公司的经营状况或财务状况造成重大不利影响。上述境外诉讼案件均无需计提预计负债。

  根据上述《企业会计准则一一或有事项》的规定并结合337调查目前情况,案件仍处于初期阶段、导致预计经济利益流出企业的可能性存在较大不确定性、案件目前进展无法预计未来可能给公司造成的损失金额,因此未计提预计负债。

  5、报告期,申请人获得的政府补贴占申请人实现利润比例较高。2018年以来非经常性损益对申请人财务状况影响较大。请申请人进一步说明:(1)依据目前政策获得的政府补贴是否具有可持续性,补贴政策的变化是否会对申请人的经营业绩造成重大影响,对于政府补贴可能的变化对于申请人经营业绩的影响是否已经充分披露,申请人对于政府补贴政策可能的变化是否有相应的应对措施及其有效性;(2)申请人2018年以来获得单项金额100万元以上的非经常性损益的具体情况,资金到账情况,会计处理是否恰当,是否与既往保持一致,请保荐机构、会计师核查并发表意见。

  【回复】

  一、依据目前政策获得的政府补贴是否具有可持续性,补贴政策的变化是否会对申请人的经营业绩造成重大影响,对于政府补贴可能的变化对于申请人经营业绩的影响是否已经充分披露,申请人对于政府补贴政策可能的变化是否有相应的应对措施及其有效性

  (一)2018年和2019年上半年依据目前政策获得的政府补贴是否具有可持续性

  单位:万元

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  1、主要产业发展补助

  (1)井冈山经济技术开发区产业发展补助

  2017年4月20日井冈山经济技术开发区管理委员会印发《井冈山经开区关于支持“1+3”产业发展的暂行办法》(井开字【2017】42号),主要针对井开区产业园区中的“1”(即首位产业一一电子信息产业、重点聚集LED和智能终端两大细分产业)和“3”(即3个重点产业一一生物医疗大健康、新能源新材料和先进设备制造产业)进行产业扶持。具体扶持政策主要包括当地政府根据园区企业的新增项目、每年的营业收入和上缴税收等指标给予资金补助、税收返还、税收优惠等。

  根据该扶持政策,2018年度子公司吉安木林森收到相关产业发展补助47,121.76万元;2019年上半年收到15,000万元。根据企业会计准则规定,上述产业发展补助与收益相关,全额计入当期其他收益,不会在未来期间摊销。根据补助性质未来可取得的政府补助具有不可持续性。

  (2)浙江义乌工业园区产业发展补助

  浙江义乌工业园区管理委员会为实现资源整合、优势互补,带动产业结构调整和优化升级,对LED等行业给予扶持资金。2018年度子公司义乌木林森收到义乌信息光电高新区管委会根据《义高新【2018】16号》、《义高新【2018】28号》、《义高新【2018】46号》、《义高新【2018】54号》、《义高新【2018】67号》、《义高新【2018】79号》给予的产业补助总额27,500万元;2019年上半年义乌木林森收到义乌信息光电高新区管委会根据《义高新【2019】3号》、《义高新【2019】17号》给予的产业补助总额10,000万元。根据企业会计准则规定,上述产业发展补助与收益相关,全额计入当期其他收益,不会在未来期间摊销。根据补助性质未来可取得的政府补助具有不可持续性。

  2、其他政府补助

  除产业发展补助,2018年度其余类型的政府补助合计为6,189.91万元,2019年上半年合计为2,540.48万元,主要包括税收返还、财政奖励、资产性补助在资产期限的摊销等。根据企业会计准则规定,税收返还、财政奖励等补助与收益相关,全额计入当期其他收益,资产性补助在资产期限内的摊销结转至当期其他收益。根据补助性质未来可取得的政府补助具有不可持续性。

  (二)补贴政策的变化是否会对申请人的经营业绩造成重大影响,对于政府补贴可能的变化对于申请人经营业绩的影响是否已经充分披露

  单位:万元

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  注:2019年上半年数据为业绩修正公告数据和初步统计数据,最终数据以公司披露的半年报数据为准。

  2016年至2019年半年度,计入当期损益的政府补助分别为3,046.29万元、13,303.15万元、80,847.08万元、27,598.54万元,其中2018年开始政府补助增加较大主要系由于公司在江西和义乌建立产业园并陆续进入运营阶段,地方政府给予公司相关LED产业发展补助。

  2016年至2019年半年度,公司政府补助金额及占利润总额比重较高,根据补助性质未来可取得的政府补助具有不可持续性,若未来政府补助减少,公司的盈利稳定性将受到不利影响。

  公司已在募集说明书之“重大事项提示”之“五、提请投资者仔细阅读本募集说明书“风险因素”一节,并特别注意以下风险”、“第三节 风险因素”之“三、财务风险”中补充披露政府补助金额及占利润比重较大的风险。

  (三)针对政府补贴政策可能的变化公司的应对措施及其有效性

  针对补贴政策未来期间的不可持续性对公司经营业绩的不利影响,公司的针应对措施如下:

  1、持续聚焦LED封装产业的发展,不断提高公司在LED封装产业的市场份额,通过规模增加降低公司的LED封装生产单位成本;

  2、持续优化LED封装生产工艺流程,提高新增产业园的生产管理水平,降低公司LED封装生产单位成本;

  3、加快朗德万斯与木林森的产业整合,降低朗德万斯的运营成本和费用,提高朗德万斯的盈利能力;

  4、提高公司的经营管理水平,增加人员产出,降低公司的费用率;

  5、优化公司的财务杠杆,降低公司的财务费用支出,提高公司的盈利能力。

  目前上述应对措施正逐步实施中,一方面,2019年以来,主要产品毛利率有所提升,产品盈利能力在逐渐回升。另一方面,公司正采取或将采取包括降低费用预算、放缓对短期难以产生收益的研发项目的投入、降低融资成本、通过本次可转债偿还有息债务等方式降低期间费用。随着上述应对措施逐步实施,公司盈利能力将逐渐增强,可以有效应对政府补助变动给公司业绩造成的不利影响。

  二、申请人2018年以来获得单项金额100万元以上的非经常性损益的具体情况,资金到账情况,会计处理是否恰当,是否与既往保持一致

  公司在2018年、2019年半年度获得的单项金额100万以上的非经常性损益明细情况如下:

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  根据《企业会计准则16号一一政府补助》的规定,与资产相关的政府补助,是指企业取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助;与收益相关的政府补助,是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。上述补助木林森均已收到,木林森将上述政府补助全额计入当期其他收益,会计处理符合企业会计准则规定,且与既往的会计处理保持一致。

  保荐机构核查过程及核查结论:

  保荐机构审阅了发行人2018年以来政府补助明细表、政府补助相关政策文件等资料,分析2016年至2019年上半年政府补助对发行人经营业绩的影响,对发行人高级管理人员进行访谈,了解政府补助的具体内容、未来变化及发行人的应对措施。

  经核查,保荐机构认为:

  根据补助性质未来可取得的政府补助具有不可持续性。政府补助占发行人利润比重较大,发行人正采取或将采取措施应对政府补助变动给公司业绩造成的不利影响,目前上述应对措施正逐步实施中。发行人已在募集说明书披露政府补助较大的风险。

  发行人2018年以来单项金额100万以上的政府补助均已到账,会计处理符合企业会计准则规定,会计处理恰当,且与既往的会计处理保持一致。

  会计师核查结论:

  经核查,会计师认为:

  根据补助性质未来可取得的政府补助具有不可持续性。政府补助占发行人利润比重较大,发行人正采取或将采取措施应对政府补助变动给公司业绩造成的不利影响,目前上述应对措施正逐步实施中。发行人已在募集说明书披露政府补助较大的风险。

  发行人2018年以来单项金额100万以上的政府补助均已到账,会计处理符合企业会计准则规定,会计处理恰当,且与既往的会计处理保持一致。

  6、截至2019年3月31日,孙清焕先生直接及间接持有申请人715,420,600股股份,占申请人总股本的56.02%。截至目前,孙清焕先生以持有的申请人股份质押融资31.35亿元,被质押股份492,869,998股,占其所直接持有申请人股份的69.29%,占申请人总股本的38.59%。请申请人:(1)结合当前股价、实际控制人股权质押平仓预警股价、强制平仓股价进一步说明实际控制人质押股票平仓风险;(2)结合实际控制人拥有的可变现资产、当前负债和质押股票平仓风险,进一步说明实际控制人偿债风险以及因股权质押导致公司控制权发生变更的风险;(3)申请人及实际控制人避免上述风险采取的主要措施及有效性。请保荐机构、律师核查并发表意见。

  【回复】

  一、结合当前股价、实际控制人股权质押平仓预警股价、强制平仓股价进一步说明实际控制人质押股票平仓风险

  (一)木林森股价变动情况

  2016年1月末至2019年6月末,木林森的股价变动情况如下:

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  注:图中股价维持不变的区域为公司因收购朗德万斯而停牌期间。

  由上表可见,2016年1月末至2019年6月末,公司股价波动区间为11.17元至28.38元(前复权)。按截至2019年6月28日前1交易日收盘价11.72元/股及前20交易日股票均价11.60元/股孰低计算,公司实际控制人孙清焕先生质押的木林森股份市值为57.17亿元,按照2016年1月末至2019年6月末的最低股价11.17元/股计算,孙清焕先生质押公司股票价值为55.05亿元,远高于相应质押融资总额31.35亿元,平仓风险较低。

  (二)实际控制人股权质押情况

  截至本回复签署之日,实际控制人孙清焕先生直接持有公司715,420,600股,无间接持股,质押股份492,869,998股,占其直接持股的68.89%,占公司总股本的38.59%,具体情况如下:

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  注:覆盖率=质押股票市值/质押融资额,质押股票市值按2019年6月28日股票收盘价11.72元/股计算。

  截至本回复签署之日,上述各项股票质押式回购交易的履约覆盖率均较高于质押股份融资金额,且2016年1月末至2019年6月末,公司的股价均高于上述各质押股票的平仓线。公司实际控制人孙清焕先生尚未质押的股票数量为222,550,602股,其未质押的股票数量占其直接持股的31.11%,市值约为26.08亿元(以2019年6月28日股票收盘价11.72元/股计算),未质押市值较高,补仓能力较强。另外,平安证券和海通证券的质押融资已临近还款日,孙清焕先生已准备到期还款,届时将进一步降低其质押率。

  (三)平仓风险压力测试

  根据公司股票质押式回购履约保障措施,我们对公司实际控制人孙清焕先生的股票质押进行股价下跌情景压力测试,主要假设为:1、以2019年6月28日收盘价11.72元/股为基准价格;2、在市场极端环境下,木林森股价在11.72元/股基础上下跌10%-30%;3、质权人出售质押股票时,均按照平仓线的价格出售;4、实际控制人不采取任何补救措施。

  在上述假设条件下,公司实际控制人剩余持股比例情况如下:

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  注:实际控制人剩余持股比例=实际控制人剩余持股数量/发行人股本总额*100%。

  由上表可见,在股价下跌30%且公司实际控制人未采取任何补救措施的情况下,公司实际控制人部分质押的股票将被平仓,但仍持有公司24.63%的股份,相较于第二大股东15.29%及第三大股东2.29%的持股比例,仍处于相对控股地位。

  截至2019年6月末,上述各项股票质押式回购交易的履约覆盖率均较高于质押股份的融资金额,且公司2016年1月末至2019年6月末的股价均高于各项股票质押式回购交易的平仓价格,实际控制人股票质押融资发生平仓的可能性较小。即使出现公司股价大幅下跌的情形,后续出现平仓风险,公司实际控制人可以采取追加保证金、追加质权人认可的其他质押物、及时偿还借款本息解除股份质押等方式避免违约处置风险。

  二、结合实际控制人拥有的可变现资产、当前负债和质押股票平仓风险,进一步说明实际控制人偿债风险以及因股权质押导致公司控制权发生变更的风险

  公司实际控制人孙清焕先生的可变现资产主要为持有公司的股票、个人资金、房产及车产等。目前,孙清焕先生尚未质押的股票数量为222,550,602股,其未质押的股票数量占其直接持有的公司股票数量的31.11%,市值约为26.08亿元(以2019年6月28日股票收盘价11.72元/股计算);个人资金主要来源于经营积累、公司薪酬及现金分红。公司的现金分红比例较高,2015-2018年度公司实际控制人的现金分红约3亿元(含税)。

  根据中国人民银行征信中心2019年6月25日出具的实际控制人孙清焕先生的《个人信用报告》,截至报告出具日,信用报告未显示孙清焕先生存在贷款逾期的情况。经查询中国裁判文书网、全国法院被执行人信息查询系统,孙清焕先生不存在被列入失信被执行人名单的情况。此外,根据对孙清焕先生的访谈确认,其不存在除股票质押融资之外的其他大额对外负债,未涉及诉讼或仲裁事项。

  因此,孙清焕先生实际财务状况良好,股票质押发生平仓的可能性较小,不存在其他重大债务危机,公司控制权发生变更的风险较小。

  三、申请人及实际控制人避免上述风险采取的主要措施及有效性

  截至本回复签署之日,公司实际控制人孙清焕先生签署的股份质押融资相关协议执行情况良好,不存在逾期偿还或者其他违约情形。未来如出现股价大幅下跌导致的偿债风险,公司实际控制人能够通过以下措施应对:

  (一)以未质押股票补充质押

  截至本回复出具日,公司实际控制人孙清焕先生直接持有公司的股票中尚有222,550,602股股份未质押,其未质押的股票数量占其直接持有的公司股票数量的31.11%,该部分股票市值约26.08亿元(以2019年6月28日股票收盘价11.72元/股计算)。如公司股价大幅下跌,实际控制人未质押股票可用于补充质押,未质押市值较高,补仓能力较强,补仓风险整体可控。

  (二)实际控制人具有较强的个人筹资能力

  《公司章程》对现金分红的规定:“在符合现金分红条件情况下,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%”。公司的现金分红比例较高,且公司盈利能力较强,自上市以来,公司多年连续高现金分红,2015-2018年度公司实际控制人的现金分红约3亿元(含税)。另外,根据中国裁判文书网、全国法院被执行人信息查询系统的公开信息,公司实际控制人资信状况良好,无失信记录。因此,公司实际控制人个人具备较强的偿债能力,可通过资产处置变现、银行贷款、上市公司现金分红等多种方式进行资金筹措。

  (三)公司第二、第三股东持股比例远低于实际控制人

  截至本回复签署之日,公司第二大股东为和谐明芯,持股数量为195,305,832股,占公司股份总数的15.29%;公司第三大股东为中山市小榄镇城建资产经营有限公司,持股数量为28,630,600股,占公司股份总数的2.24%。二者与公司控股股东及实际控制人56.02%的直接持股比例相比有较大差距。

  综上,尽管公司实际控制人持有的公司部分股票已质押,但其未质押股票的数量和市值较高,补充质押的安全垫较厚,质押平仓的风险较低。且公司实际控制人资信状况及个人经济实力良好,可以通过多种方式进行资金筹措,保证偿债能力。此外,公司第二、第三大股东持股比例远低于公司实际控制人持股比例。公司实际控制人针对股份质押融资风险及持续维持控制地位出具了承诺函,承诺将通过包括提前偿还融资款项、追加保证金、补充提供担保物、进行现金偿还或提前回购所质押的股份等合法措施避免平仓及失去控制权的风险。因此,实际控制人已有效制定了维持控制权稳定的具体措施,截至本回复签署之日,前述措施能够切实、有效地控制、降低公司实际控制人股票质押融资业务风险。

  保荐机构核查过程及核查意见:

  保荐机构审阅了实际控制人的股票质押合同,访谈了公司实际控制人了解质押资金的用途和还款来源、增信措施,审阅了发行人对外披露的相关股票质押公告,取得并分析了各项股票质押的融资额、预警价格、平仓价格等明细表,分析发行人最近3年的股票价格波动情况并对实际控制人的股票质押进行风险压力测试,分析了实际控制人发生变更的可能性,核查了发行人的历年现金分红情况,登录了中国裁判文书网、全国法院被执行人信息查询系统查询发行人实际控制人的资信情况,核查了实际控制人的《个人信用报告》和出具的承诺。

  经核查,保荐机构认为:发行人最近3年的股价均高于实际控制人各质押股票的平仓线,平仓风险较低。发行人实际控制人尚未质押的股票市值较高,且发行人个人筹资能力较强,具备较强的偿债能力,补仓能力较强。发行人实际控制人持股比例远高于第二、第三大股东,发行人发生控制权变更的风险较小。发行人实际控制人针对股份质押融资风险及持续维持控制地位可通过补充质押、个人筹资等方式进行补仓,且发行人实际控制人已出具了承诺函以使上述措施得到有效执行,上述风险可得到有效控制。

  律师核查意见:

  经核查,律师认为:发行人最近3年的股价均高于实际控制人各质押股票的平仓线,平仓风险较低。发行人实际控制人尚未质押的股票市值较高,且发行人个人筹资能力较强,具备较强的偿债能力,补仓能力较强。发行人实际控制人持股比例远高于第二、第三大股东,发行人发生控制权变更的风险较小。发行人实际控制人针对股份质押融资风险及持续维持控制地位可通过补充质押、个人筹资等方式进行补仓,且发行人实际控制人已出具了承诺函以使上述措施得到有效执行,上述风险可得到有效控制。

  7、申请人将重组配套资金的募投项目义乌LED照明应用产品项目变更为义乌LED照明应用产品自动化生产项目。请申请人:(1)进一步说明前次募集资金使用项目发生变更的背景、变更内容,影响变更的具体原因及合理性,项目的最新进展情况;(2)进一步说明募集资金使用项目发生变更的决策及信息披露情况,是否依法合规。请保荐机构、律师核查并发表意见。

  【回复】

  一、进一步说明前次募集资金使用项目发生变更的背景、变更内容,影响变更的具体原因及合理性,项目的最新进展情况

  (一)项目发生变更的背景

  1、行业背景:LED照明应用渗透率持续提升

  受益于传统照明政府限制政策以及LED技术的节能环保特性,LED照明正在快速替代传统照明市场。近年来随着LED发光效率的提升、综合成本的逐步下降,以及政府大力推广节能政策,LED通用照明迎来快速发展期,我国LED照明市场渗透率快速提升。

  2、公司经营战略及业务发展的需要

  公司LED应用产品主要包括LED灯泡(球泡灯)、LED灯管(日光灯)、LED面板灯(吸顶灯)等,公司产品契合行业发展趋势,未来空间较为广阔。相较于上述LED应用产品,LED灯丝灯总体发展较晚,灯丝灯具有360度发光、显色指数高、高光效等优点,外形与传统白炽灯很相似,相比普通的LED光源,更适合艺术类灯饰等复古、审美照明应用。目前灯丝灯已逐步处于商用阶段,国内包括木林森在内的LED企业已涉足灯丝灯领域并加大量产,原募投项目即义乌LED照明应用产品项目主要建设灯丝灯产品生产线。

  2018年12月,朗德万斯召开供应链未来发展调整会议,由原来的区域化采购、区域化预算升级为全球采购管理,即由原来的北美、西欧、东欧、拉丁美洲和亚太地区区域化管理调整并逐步建立为以中国为全球供应中心的供应系统、发展全球供应商组合战略。公司为加强与朗德万斯之间的协同效应,除原募投项目计划生产的LED灯丝灯外,增加了LED灯泡、LED灯管、LED面板灯等照明产品,同时提升了生产线的自动化程度。募集资金使用项目变更符合公司经营战略及业务发展的需要。

  (二)变更内容

  1、建设内容的变更

  义乌LED照明应用产品项目变更为义乌LED照明应用产品自动化生产项目,义乌LED照明应用产品自动化生产项目除原募投项目计划生产的LED灯丝灯产品外,增加了LED灯泡、LED灯管、LED面板灯等照明产品,同时提升了生产线的自动化程度。

  2、投资规模的变更

  变更前项目计划投资总额为128,686.21万元,变更后的LED照明应用产品自动化生产项目投资总额增加至134,719.97万元。

  (三)影响变更的具体原因及合理性,项目的最新进展情况

  1、影响变更的具体原因

  公司2018年重组配套募集资金的募投项目除支付重组费用外,计划募资113,000万元用于建设义乌LED照明应用产品项目,但实际募集资金仅32,100万元,募投项目资金缺口较大。公司当前资产负债率较高、资金支出计划较饱和,短期内无法以自有资金投入该募投项目的建设。出于对市场行情发展而做出的适时判断,且为提高募集资金的使用效率,公司拟将原募投项目义乌LED照明应用产品项目变更为义乌LED照明应用产品自动化生产项目。

  2、变更的合理性

  变更后的义乌LED照明应用产品自动化生产项目增加了LED灯泡、LED灯管、LED面板灯等照明产品,同时提升了生产线的自动化程度,该项目更贴近市场和更符合公司自身发展情况需要。

  2018年12月,朗德万斯召开供应链未来发展调整会议,由原来的区域化采购、区域化预算升级为全球采购管理,即由原来的北美、西欧、东欧、拉丁美洲和亚太地区区域化管理调整并逐步建立为以中国为全球供应中心的供应系统、发展全球供应商组合战略。本项目的建设将对公司原有LED照明应用产品产能的扩充及产品种类的丰富、加强与朗德万斯之间的协同效应起到重要作用,公司拟将义乌作为未来的LED应用生产基地,与2018年并购的朗德万斯协同生产和销售LED应用产品,通过整合朗德万斯的技术、品牌及渠道与公司的制造和成本控制优势,达到效益最大化。因此,义乌LED照明应用产品自动化生产项目是公司在LED照明应用领域的进一步拓展,旨在实现公司整体生产技术水平的提升、增强LED照明应用产品市场竞争力以及巩固下游应用市场地位。

  3、项目的最新进展

  截至本回复签署之日,重组配套募集资金32,100万元尚未使用,本募投项目建设用地已通过出让方式取得,并完成了项目建设备案及环评审批工作。除此外,本项目尚无其他投入。

  二、进一步说明募集资金使用项目发生变更的决策及信息披露情况,是否依法合规

  公司募集资金使用项目发生变更履行了必要的决策程序和信息披露义务,依法合规,具体情况如下:

  公司于2018年11月27日召开第三届董事会第二十九次会议审议并通过《关于变更前次发行股份购买资产配套融资募集资金投资项目的议案》,公司第三届监事会第二十次会议、2018年第七次临时股东大会审议并通过相关议案,独立董事对相关议案发表了同意意见。公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金项目的持续督导独立财务顾问华泰联合证券有限责任公司和平安证券股份有限公司出具了《关于木林森股份有限公司变更募集资金投资项目的核查意见》。公司对上述决策程序相关信息已及时履行了信息披露义务。

  保荐机构核查过程及核查意见:

  保荐机构查阅了发行人变更前后募投项目可行性研究报告并复核变更前后募投项目募集资金具体建设内容和投资构成、资本性支出,审阅了发行人与募投项目变更的相关董事会及股东大会决议等相关决策文件及网上查询相关信披文件,审阅募投项目备案、环评批复等文件,访谈发行人财务总监、董事会秘书核查前次募集资金使用项目发生变更的背景及具体原因,项目进展情况等。

  经核查,保荐机构认为:公司前次募集资金使用项目的变更,已经2018年11月27日召开的公司第三届董事会第二十九次会议和第三届监事会第二十次会议审议通过,独立董事发表了同意意见,并经2018年第七次临时股东大会审议通过,已履行了必要的审批程序,符合《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》和公司《募集资金管理制度》等相关规定,依法合规;同时前次募集资金使用项目变更事项,符合公司根据自身发展实施长远战略规划的需要,不存在损害股东利益的情形,具备较好合理性。

  律师核查意见:

  经核查,律师认为:公司前次募集资金使用项目的变更,已经2018年11月27日召开的公司第三届董事会第二十九次会议和第三届监事会第二十次会议审议通过,独立董事发表了同意意见,并经2018年第七次临时股东大会审议通过,已履行了必要的审批程序,符合《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》和公司《募集资金管理制度》等相关规定,依法合规;同时前次募集资金使用项目变更事项,符合公司根据自身发展实施长远战略规划的需要,不存在损害股东利益的情形,具备较好合理性。

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本版导读

2019-07-17

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