证券时报记者  孙 玉

　　本报讯 “并购正在改变中国的证券市场。”上海证券交易所副总经理周勤业在“2008（第六届）中国并购年会”上表示，并购不仅提升了上市公司的质量，也改善了上市公司的结构。

　　周勤业指出，在中国证券市场近18年的发展历史中，按照控股权发生变化进行统计，已经有三百多次上市公司的重组，这提升了上市公司的经营能力，使部分公司得以借壳能够进入金融市场，也使部分公司避免了退市命运。仅去年，证监会就收受到了300多项重组的行政审批申请，经过中国证监会的批准实施了一部分，其中，注入资产739亿元，增加市值7700亿元，每股收益提高了75%，其中绝大部分都是房地产，且增值比例相对较大。

　　另一方面，并购也改善了上市公司的结构。周勤业以上海证券交易所为例指出，目前上交所有863家公司，这些公司近几年资产规模都以30%的速度增长。至今，资产规模过万亿的上市公司有2家，占到市值总量的25%，占交易总量的1.5%；过千亿的公司有24家，占市值的39%，占交易总量的24.2%；过百亿的公司则有133家。周勤业指出，上交所要改变目前的市场格局，要产生更多的过万亿元、过千亿元、过百亿元的上市企业，市场格局将大大改善，而这“只有通过并购才能实现”。

　　周勤业认为，在市场经济一体化的情况下，海外参与中国并购的现象多起来，证券市场为上市公司进行产业并购提供了强有力的支持。定向增发换股合并等方式，也较好地解决了并购中资金短缺的问题。“我认为在条件成熟的时候，可以考虑允许上市公司发行债券，或者以其他证券方式来进行并购，以进一步丰富并购并活动中的支付手段。”他说。

　　此外，整体上市也成为近期的热点。“通过定向增发、收购大股东的资产实现整体上市，这种模式值得关注。”周勤业认为，股权分置改革以后，控股股东通过并购实现整体上市的动力大大加强。而通过注入优质资产，完善产业链，扩大经营规模，上市公司可以在更大的领域内整合资源，以更强的实力融入产业的并购活动。

　　对于并购市场的前景，周勤业认为，目前，整体上市的步伐正在加快。“我个人认为，未来三年内上市公司可以基本实现，或者基本完成整体上市，解决历史遗留下的部分上市局限。”他认为，未来的五年内具有较好发展前景的上市公司，依托证券市场的并购，将有望通过产业整合成为世界级的大企业，而在十年内并购活动将会高度市场化。

　　“在未来的十年内我们要着重花力气解决两个问题，一是并购监管的市场化，二是并购决策的市场化。”周勤业表示，随着市场化监管进程的逐渐深入，今后将会以信息披露为主，减少事前监管，减化行政审批，提高监管效率。“减化行政审批、提高监管效率是最好的防止内幕交易的手段。要解决并购监管的市场化和并购决策的市场化，就需要规范公司治理，提高上市公司决策的独立性，减少公司并购的审批环节，提高决策效率，特别是国企的行政审批。”周勤业表示，随着中国经济的持续发展，上市公司并购在产业升级和产业调整中的战略地位将会更加凸现，上交所将把优化并购重组的市场环境作为努力的方向。