从印尼的历史来看，其通胀率始终维持在较高的水平，同时经济增速也保持在比较高的增速。印尼在亚洲金融危机前后经历了一场程度严重的通胀，经济增速高企、通胀也高企，甚至GDP增速和通胀率都达到了50%以上的水平，当然此时的印尼货币也成倍大幅度贬值，使得经济遭受严重的痛苦。这一过程结束后印尼再度经历了一次通胀，持续时间较长，从2004年6月到2006年9月，期间2006年11月通胀到达18.38%的高峰。不过，和亚洲金融危机时候的股市表现相比，印尼在一轮较为严重的通胀期间股市表现得比较平稳，震荡走高的牛市基调始终保持，涨幅达到109%。而且，在通胀缓和之后仍然能够维持牛市的格局。

　　在这样两位数的高通胀背景下，其经济增长维持相对稳定的速率是股市得以走高的根本保证，恶性通胀并未给股市带来较大冲击，而且股市的上涨也没有带来估值的迅速泡沫膨胀，估值相对比较稳定，平均中位数在11.24倍。

　　研究发现，之所以印尼股市能够回避通胀带来的恐惧，在较大程度上得益于石油出口。在油价大幅上涨的背景下，经济在高增长、高通胀的格局下行进，给股市提供相应上涨保证。但是，从2005年末当印尼从原油出口转为原油进口之后，情况发生改变，2006年6月印尼这个欧佩克唯一的东亚成员国成为原油净进口国，同时月原油产量也达到今年以来最低水平。自此，印尼开始遭受和其他发展中国家一样，因原油缺乏而导致的输入型通胀。在此背景下，通胀开始上升，股市表现也掉头向下。