2001年以来，马来西亚的两轮通胀期，股市或横盘整理或下跌，估值区间13-21倍间。在通胀率快速上升周期，尽管经济仍处于高增长状态、而且本币林吉特也在升值，但是马股综合指数多数时候仍表现为下跌或盘整。只有在高增长、低通胀时，马股才有上佳表现。如在第一轮通胀前的2003年3月-2004年3月间，马来西亚经历了危机后的第二次经济复苏，其经济增长从2%上升到7%至8%，而通胀率一直控制在较低水平，这给予了股市宽松的上涨环境，马股综合指数累计升幅为41.86%，当时PE区间17.96-21.97倍。

　　之后受国际油价上涨的影响，2005年以来马来西亚开始出现通胀，通胀率逐季走高，2006年3月以来达到高峰4.8%，是2000年以后的第一轮通胀期。虽然随后政府采取一系列的措施，通胀率回落，并于2007年3月回落至1.5%，但持续时间并不长。2007年第三季度马来西亚通胀率再度回升，有形成第二轮通胀的趋势。在第一轮通胀回落第二轮通胀未起之际的2006年6月-2007年10月间，马股综合指数大幅上升，并不断创出新高，马股综合指数本阶段累计升幅57.98%，当时的PE区间16.4-21.04倍，平均PE为18.18倍。