证券时报记者 高 璐
本报讯 昨日，财政部代发的四川省90亿元3年期固息地方政府债券中标利率为1.65%，该发行利率较上周五刚刚招标发行的河南债利率快速走高2个基点。
市场进入数据敏感期
四川债是今年我国财政部代理发行的第四只地方政府债，发行量为90亿元，期限为3年。刊登在中国债券信息网的公告显示，昨日招标的四川债票面利率达到1.65%，较此前发行的新疆债、安徽债和河南债票面利率1.61%、1.60%和1.63%均有所上升。与此同时，四川债1.53倍的认购倍数，低于前三只地方债。
近期，地方债发行认购倍数连续走低，显示了机构参与新债投标的积极性日渐降低。分析人士认为，这主要是与3月份PMI数值的公布、以及新增信贷规模继续高涨的市场预期有关，二级市场现券抛售加重，债券收益率随之走升。
一位大行交易员透露，上周开始进入数据公布密集期。日前公布的3月份PMI指数达到52.4，一举越过标志着经济扩张与收缩分界线的50点关口，而且这已是连续4个月回升。而另一方面，市场预期，3月份新增信贷规模可能达到1.3万亿以上，这对债市形成明显冲击。“这使得此前还抱有一线生机的部分机构再度开始集中抛售。”上述交易员补充道，其中5-7年期国债收益率已经在两个交易日里累计上扬了8-10个基点。而定价参照同期限国债的地方债在一定程度上也就水涨船高。
受此影响，上周五上市交易的首只地方债—新疆地方政府债券，在上市首日跌破面值后，昨日继续徘徊在面值下方，昨日仅有的一笔成交价格为99.9510元。
地方债面临自我修正
面对地方债发行利率的走高，也有分析人士推测是来自于内部的调整。广发证券固定收益分析师何秀红就认为，此前的新疆债、安徽债定价偏低，可能确实没有考虑到和国债的流动性溢价，这个定价总是要不断修正的，同时新债上市后面临流动性不足问题，二级市场投资者要求流动性补偿，这也在一定程度上促成了发行利率走高、上市跌破面值的局面。
一位城商行交易员认为，在地方债券利率大幅低于三年期存款利率水平的现状没有改善前，发行利率走高、上市跌破面值的情况很可能还将持续。“一方面，这样的收益率已经没有进一步走低的空间，除非央行再度降息，但从最近数据来看降息的可能越来越弱，”该交易员称。而另一方面，一级市场也将面临密集发行的压力。据悉，本周就有包括财政部附息式、贴现式国债，以及农发行、国开行金融债等在内的至少1000亿新债发行，再加上近期频繁发行的信用产品，二季度开始债市真正意义上大规模扩容才刚刚开始。
