基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：２００９年０４月２１日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年４月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年１月１日起至２００９年３月３１日止。
§２ 基金产品概况
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注：本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方现金”。
§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１． 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货币市场基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。
２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：本基金收益每月集中支付并按１元面值结转为基金份额
３．１．１ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《南方现金增利证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人没有管理与本基金投资风格相似的其他投资组合。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
２００９年一季度，对国内经济影响最为突出的莫过于高速增长的信贷和货币数据，一季度新增信贷４．５８万亿（２００８年全年新增４．９万亿），３月末 Ｍ２增速为２５．５１％（１９９７年以来的新高），Ｍ１增速为１７．０１％也处于快速恢复中。国内信贷和货币的快速增长在全球经济衰退、信用仍处恢复之中的局面下显得非常突出，政府通过加大以信贷和投资为主的“逆周期”政策，避免经济处于更不利的境地。从经济增长效果看，相对去年第四季度，经济中投资、工业生产等出现了一些积极变化，而外需复苏、消费增长情况仍不确定，短期内物价增长仍将为负。对经济增长的恢复进程，我们认为今年“信贷政策”很有可能只是政府“超预期政策”的一部分，在信贷配合下，年内投资和经济增长数据有较大可能持续回暖。同时，政策的可能调整时机和方式，外需的实质性复苏，社会投资的跟进和居民消费的增长最终才能保持经济的持续增长，这些也是我们关注的重点。
从一季度债市情况看，信贷数据的每一次公布和超预期都成为债市下跌的诱因。一方面，去年四季度债市收益率处于历史低位、价值偏低；另一方面，信贷超预期增长强化了经济复苏的预期，同期权益类市场亦大幅上涨，大类资产投资发生切换。从货币市场情况看，央票、短融等利率除在１月中旬到２月底有所走高外，由于市场资金面持续宽松、回购利率维持低位，货币市场收益率总体处于较低水平。在第一季度，本基金维持了相对较高的久期和仓位，对后续月份到期的资金进行了提前安排，获取了较好的利息收益。同时，结合市场利率和信用利差的变化，对部分短融进行低买高卖、获取了部分价差收益。三月份起，减持了一定量的短融和央票，兑现了部分收益。
货币市场收益率目前处于历史低位，基金面临着较高的再投资风险。展望第二季度，我们预计央行不会僵化保持货币政策的“连续性和稳定性”，在全年信贷将创历史新高的情况下，央行会对全年Ｍ２增速和长期通胀、经济增长的稳定性等方面给予考虑。我们预计央行在第二季度有较大可能对货币政策进行“微调”，适度加大公开市场操作的回笼力度并延长所使用工具的期限。可能的政策调整将改变市场的预期，结合货币市场利率已有四个月维持历史低位，货币市场利率有较大可能面临上行。第二季度另一个可能的情况是伴随股市的快速回暖，ＩＰＯ重启的可能在加大。这要求本基金强化流动性管理，应付可能的较大规模的赎回。
在第二季度，本基金仍将保持货币基金流动性、安全性的本质特点，根据可能的市场变化对组合进行调整，适当降低组合久期和仓位，保证基金的良好流动性，结合市场利率的变动确定再投资的时机和力度，为投资者获得稳健合理的回报。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期债券回购融资情况
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注：１、报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净值比例的简单平均值。
２、在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的２０％
５．３ 期末基金组合剩余期限
５．３．１ 投资组合平均剩余期限基本情况
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注：本报告期内本货币市场基金投资组合平均剩余期限未超过１８０天
５．３．２ 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
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５．６ “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
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５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
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５．８ 投资组合报告附注
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５．８．４ 其他资产构成
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§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１、南方现金增利基金基金合同。
２、南方现金增利基金托管协议。
３、南方现金增利基金２００９年１季度报告原文。
７．２ 存放地点
深圳市福田中心区福华一路６号免税商务大厦３１－３３层
７．３ 查阅方式
网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ
