基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：２００９年４月２１日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年４月１４日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。本报告期为２００９年１月１日起至２００９年３月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标 单位：人民币元
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注：（１）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（２）嘉实多元债券Ａ收取认（申）购费和赎回费，嘉实多元债券Ｂ不收取认（申）购费和赎回费但计提销售服务费。（３）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２基金净值表现
３．２．１ 报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（１）嘉实多元债券Ａ
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（２）嘉实多元债券Ｂ
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３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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图１：嘉实多元债券Ａ基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００８年９月１０日至２００９年３月３１日）
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图２：嘉实多元债券Ｂ基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００８年９月１０日至２００９年３月３１日）
注１：本基金基金合同生效日２００８年９月１０日至报告期末未满１年。按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起６个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的投资组合比例符合基金合同“第十一部分基金的投资二、投资范围五（二）投资组合限制”的约定。
注２： ２００９年２月１３日，本基金管理人发布《关于增聘嘉实多元基金基金经理的公告》，增聘王茜女士任本基金基金经理，与原基金经理刘熹先生共同管理本基金。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理简介
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４．２ 报告期内基金运作的遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实多元收益债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过ＩＴ系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，嘉实多元债券Ａ基金份额净值增长率０．８７％、嘉实多元债券Ｂ基金份额净值增长率０．６８％，投资风格相似的嘉实债券基金份额净值增长率为０．１６％、某债券组合份额净值增长率为－０．３５％。
嘉实多元债券Ａ、Ｂ基金份额净值增长率差异的原因是Ａ类不收取销售服务费，Ｂ类每日计提销售服务费（年费率为０．３％）。嘉实债券基金与嘉实多元债券Ａ、Ｂ基金份额净值增长率存在差异的主要原因是：嘉实债券基金只能参与股票一级市场，报告期内新股发行及股票增发停滞，其盈利方式受到一定限制；而嘉实多元债券基金可主动投资于股票二级市场，分享股票上涨收益。某债券组合当期收益较低的原因主要在于：债券资产组合久期较长，债券市场下跌对其业绩影响较大；同时，不可以主动投资于股票二级市场。
４．３．３异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金无发生异常交易行为。
４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１行情回顾及运作分析
报告期内，中国经济底部运行，但ＰＭＩ和新开工等部分指标出现微弱的回升迹象，投资为经济最大的亮点。通缩如期来临，２月ＣＰＩ降至－１．６％，预期ＣＰＩ仍将维持低位，短期内通胀无反弹风险。央行货币政策宽松，１季度维持净投放，市场资金充裕。信贷持续高增，０９年前两个月新增贷款总量高达２．６９万亿，高企的信贷使通缩预期发生微妙变化。
报告期内，基本面和资金面均有利于债市，但通缩预期的改变和信贷的超预期高速增长使得债市承压，股市转暖导致交易性资金离场也对债市形成压力。一季度债券市场经历大幅调整后进入盘整，但长期通胀预期使得市场配置集中于短端，收益率曲线陡峭化加剧。宽松货币政策下机构的避险情绪缓解，权益类资产估值优势得以体现，信用息差迅速下行，可转债和交易所高息票信用债成为表现最好的品种。
报告期内，本基金的债券资产保持了较低久期，并适时增加了可转债和股票仓位来把握股市结构性上涨机会，同时适当参与流动性较好的优质信用债的投资，取得了较为理想的投资回报。
４．４．２本基金业绩表现
截至报告期末嘉实多元债券Ａ基金份额净值为１．０３９元，本报告期基金份额净值增长率为０．８７％；截至报告期末嘉实多元债券Ｂ基金份额净值为１．０３８元，本报告期基金份额净值增长率为０．６８％；同期业绩比较基准收益率为－１．５４％。
４．４．３市场展望和投资策略
展望２００９年二季度，我们认为经济政策在经济未能根本性好转前不会转向，投资和信贷仍有望维持高位，流动性过剩的局面也将持续，尽管目前债券市场的收益水平由于供求结构性失衡、通胀预期抬头等风险存在压力，但如经历合理的价值回归后仍存在投资机会。尤其就信用产品而言，尽管信用息差下降空间有限，且现有收益率水平风险收益配比吸引力已大幅下降，但对部分期限结构品种仍存在配置价值。此外，就权益类资产而言，由于上半年国内经济趋好的确定性较高，且外围经济条件也有筑底迹象，在流动性极为充裕的情况下，尽管期间投资人预期仍会反复，但我们认为股票市场震荡向上的概率较大。
基于以上判断，２００９年二季度本基金仍将坚持“多元化的低风险赢利模式”，对固定收益类资产保持基本配置，积极关注债券市场收益率水平的变化，适时调整债券资产久期，并适当配置部分中短期信用品种。同时，我们将在风险控制的前提下，动态参与包括转债在内权益类资产的阶段性投资机会，力争为投资人带来较好的投资回报。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按券种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
报告期末，本基金未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
５．８．２本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
５．８．３报告期末其他资产构成
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５．８．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．８．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金持有的前十名股票中不存在流通受限情况。
§６开放式基金份额变动
单位：份
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注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，基金总赎回份额含转换出份额。
§７ 备查文件目录
７．１备查文件目录
（１） 中国证监会《关于核准嘉实多元收益债券型证券投资基金募集的批复》；
（２）《嘉实多元收益债券型证券投资基金基金合同》；
（３）《嘉实多元收益债券型证券投资基金招募说明书》；
（４）《嘉实多元收益债券型证券投资基金托管协议》；
（５）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（６）？报告期内嘉实多元收益债券型证券投资基金公告的各项原稿。
７．２ 存放地点
北京市建国门北大街８号华润大厦８层嘉实基金管理有限公司
７．３ 查阅方式
（１）书面查询：查阅时间为每工作日８：３０－１１：３０，１３：００－１７：３０。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（２）网站查询：基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话４００－６００－８８００，或发电子邮件，Ｅ－ｍａｉｌ：ｓｅｒｖｉｃｅ＠ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ。
嘉实基金管理有限公司
２００９年４月２１日
