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合并利润表
单位：元
| 项 目 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 一、营业总收入 | ５７０，６４６，２９４．０６ | ５２０，９９９，２６８．９４ | ３９７，１９３，６６０．８７ |
| 减：营业成本 | ４４３，２０１，１２６．２７ | ４２４，５７７，０９１．４４ | ３２０，５３７，０６９．８３ |
| 营业税金及附加 | ５，０５５，２７９．９７ | ２，７２４，０５３．６３ | ３，２２１，１６６．３４ |
| 销售费用 | １３，０２７，８０８．７４ | ８，１８７，７３５．４０ | ７，５５４，６１９．８１ |
| 管理费用 | ２６，００８，０６６．９８ | １９，６５５，５４８．１０ | １４，７９６，３８６．８９ |
| 财务费用 | １８７，４４４．２５ | ５，６６８，８０２．１７ | ４，３３８，６５６．６２ |
| 资产减值损失 | －５１８，６１０．６６ | １，０９９，２２９．７４ | －１，３４３，９７３．３６ |
| 加：公允价值变动净收益 | － | － | － |
| 投资净收益 | － | － | ３６２，７０４．９５ |
| 二、营业利润 | ８３，６８５，１７８．５１ | ５９，０８６，８０８．４６ | ４８，４５２，４３９．６９ |
| 加：营业外收入 | １，４４９，２７０．８６ | ２２０，５００．００ | １０，７６５．００ |
| 减：营业外支出 | １６０，０００．００ | １，７４７，５２３．５８ | ５４１，１９５．０９ |
| 加：汇兑收益 | － | － | － |
| 三、利润总额 | ８４，９７４，４４９．３７ | ５７，５５９，７８４．８８ | ４７，９２２，００９．６０ |
| 减：所得税费用 | １３，３５６，１７３．５５ | １０，００２，７３８．４７ | １７，７５５，６１１．２１ |
| 四、净利润 | ７１，６１８，２７５．８２ | ４７，５５７，０４６．４１ | ３０，１６６，３９８．３９ |
| 其中：被合并方合并前实现的净利润 | － | － | － |
| 归属于母公司所有者的净利润 | ７１，６１８，２７５．８２ | ４７，５５７，０４６．４１ | ３０，３６３，２７７．０２ |
| 少数股东损益 | － | － | －１９６，８７８．６３ |
| 五、每股收益 | | | |
| 基本每股收益 | ０．８６ | ０．５８ | ０．４０ |
合并现金流量表
单位：元
| 项 目 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 一、经营活动产生的现金流量： | | | |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | ６３５，１０２，９８３．９１ | ５４６，２０８，６５８．９７ | ４０８，９４９，２４７．９３ |
| 收到的税费返还 | ３，７４６，４６６．７１ | ２，５０２，８２５．１０ | ９，１９０，９１０．０４ |
| 收到其他与经营活动有关的现金 | ２，３８９，２１７．５７ | １，１０６，６５９．５２ | ３９２，７６９．５８ |
| 经营活动现金流入小计 | ６４１，２３８，６６８．１９ | ５４９，８１８，１４３．５９ | ４１８，５３２，９２７．５５ |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | ４８２，９１０，６９０．８８ | ４３７，３３９，２２８．９８ | ３４６，９３４，３６９．０５ |
支付给职工以及为职工支付的
现金 | １５，０３１，９１９．３９ | １１，４５２，８０８．８３ | １１，０８３，３０６．２４ |
| 支付的各项税费 | ３２，５１７，００１．０１ | ３５，０１８，９０７．２９ | ３０，１６９，８６６．００ |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | １１，５７０，９９２．５６ | ８，３９８，８７９．５３ | ５，５０８，６９５．０３ |
| 经营活动现金流出小计 | ５４２，０３０，６０３．８４ | ４９２，２０９，８２４．６３ | ３９３，６９６，２３６．３２ |
| 经营活动产生的现金流量净额 | ９９，２０８，０６４．３５ | ５７，６０８，３１８．９７ | ２４，８３６，６９１．２３ |
| 二、投资活动产生的现金流量： | | | |
| 收回投资所产生的现金 | | － | － |
| 取得投资收益所收到的现金 | | － | － |
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
而收回的现金净额 | | １６６，３３９．３９ | ３０９，１１０．００ |
| 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 | | － | ３，８０３，８３７．０９ |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | | － | ８，０００，０００．００ |
| 投资活动现金流入小计 | | １６６，３３９．３９ | １２，１１２，９４７．０９ |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
所支付的现金 | ４１，８８８，１４９．３５ | ６２，０２８，２１２．３７ | １２，７５７，９７７．５６ |
| 投资所支付的现金 | | － | １，２００，０００．００ |
| 支付其他与投资活动有关的现金 | | － | － |
| 投资活动现金流出小计 | ４１，８８８，１４９．３５ | ６２，０２８，２１２．３７ | １３，９５７，９７７．５６ |
| 投资活动产生的现金流量净额 | －４１，８８８，１４９．３５ | －６１，８６１，８７２．９８ | －１，８４５，０３０．４７ |
| 三、筹资活动产生的现金流量： | | | |
| 吸收投资所收到的现金 | | ２０，９１５，２００．００ | － |
| 其中：子公司吸收少数股东投资收到现金 | | － | － |
| 取得借款收到的现金 | １５２，０４９，０４５．８４ | ２３７，７１７，６３７．８９ | １２６，０００，０００．００ |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | １０，１４６，０００．００ | － | ５１，４４４，１００．００ |
| 筹资活动现金流入小计 | １６２，１９５，０４５．８４ | ２５８，６３２，８３７．８９ | １７７，４４４，１００．００ |
| 偿还债务所支付的现金 | １９３，２０７，２９７．１５ | ２１１，５３６，４３２．２３ | １６９，２００，０００．００ |
| 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 | ２２，０２８，８３７．２８ | ６，３３４，１６４．４０ | ３，９４６，１３０．９８ |
| 支付其它与筹资活动有关的现金 | | １５，５１０，０００．００ | － |
| 筹资活动现金流出小计 | ２１５，２３６，１３４．４３ | ２３３，３８０，５９６．６３ | １７３，１４６，１３０．９８ |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | －５３，０４１，０８８．５９ | ２５，２５２，２４１．２６ | ４，２９７，９６９．０２ |
| 四、汇率变动对现金的影响 | | － | － |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | ４，２７８，８２６．４１ | ２０，９９８，６８７．２５ | ２７，２８９，６２９．７８ |
| 加：期初现金及现金等价物余额 | ６４，０４３，８９８．３６ | ４３，０４５，２１１．１１ | １５，７５５，５８１．３３ |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | ６８，３２２，７２４．７７ | ６４，０４３，８９８．３６ | ４３，０４５，２１１．１１ |
备考合并利润表
单位：元
| 项目 | ２００７年度 |
| 申报报表净利润 | ３０，１６６，３９８．３９ |
| 备考报表净利润 | ３０，１６６，３９８．３９ |
本公司根据《企业会计准则第３８号—首次执行企业会计准则》第五条至第十九条的规定，按照追溯调整原则，将原按照《企业会计制度》编制的财务报表调整为申报财务报表。假定公司自２００６年１月１日起全面执行新会计准则，以此为起点编报各年备考利润表。
（二）公司最近三年非经常性损益
依据经江苏公证核验的非经常性损益明细表，本公司２００７年、２００８年及２００９年非经常性损益的具体内容、金额及扣除非经常性损益后的净利润金额如下表：
单位：元
| 项目明细 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 非流动性资产处置损益 | － | －１，５５２，８２３．９２ | －２８２，０５４．１７ |
| 计入当期损益的政府补助 | １，４４９，２７０．８６ | ２２０，０００．００ | － |
| 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 | － | － | － |
| 其他营业外收支影响 | －１６０，０００．００ | －１９４，１９９．６６ | －２４８，３７５．９２ |
| 非经常性损益合计 | １，２８９，２７０．８６ | －１，５２７，０２３．５８ | －５３０，４３０．０９ |
| 减：上述损益所得税影响 | ２４６，３９０．６３ | －２２９，０５３．５４ | －１７５，０４１．９３ |
| 减：少数股东损益 | － | － | － |
| 归属于母公司净利润的非经常性损益 | １，０４２，８８０．２３ | －１，２９７，９７０．０４ | －３５５，３８８．１６ |
扣除非经常性损益前的净利润
（归属于母公司所有者） | ７１，６１８，２７５．８２ | ４７，５５７，０４６．４１ | ３０，３６３，２７７．０２ |
| 非经常性损益占净利润的比重 | １．４６％ | － | － |
扣除非经常性损益后的净利润
（归属于母公司所有者） | ７０，５７５，３９５．５９ | ４８，８５５，０１６．４５ | ３０，７１８，６６５．１８ |
（三）最近三年主要财务指标
| 项 目 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 流动比率 | １．３３ | １．５３ | １．６７ |
| 速动比率 | ０．８７ | １．２４ | １．２９ |
| 资产负债率（母公司） | ３３．２２％ | ４０．８１％ | ４３．２７％ |
| 应收账款周转率（次／年） | １０．９３ | ９．５３ | ８．３７ |
| 存货周转率（次／年） | ８．３７ | １２．２６ | １２．７１ |
| 每股经营活动产生的现金流量（元） | １．２０ | ０．７０ | ０．３３ |
| 基本每股收益（元，按归属于公司普通股股东的净利润计算） | ０．８６ | ０．５８ | ０．４０ |
| 净资产收益率（按归属于公司普通股股东的净利润加权平均计算） | ３７．５９％ | ３２．０１％ | ３２．９５％ |
| 每股净资产（元，按归属于母公司所有者权益计算） | ２．６９ | ２．０８ | １．４１ |
注：２００７年１２月公司以净资产折成股本７，６００万股，２００７年度普通股份总数以７，６００万股计算。
（四）管理层对公司财务的分析
１、资产构成分析
单位：万元
| 项 目 | ２００９年１２月３１日 | ２００８年１２月３１日 | ２００７年１２月３１日 |
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 |
| 流动资产 | １９，９１４．１６ | ５３．４９％ | １９，９４６．５６ | ６５．９３％ | １４，０３６．５２ | ７３．３７％ |
| 固定资产与在建工程 | １５，１９３．９５ | ４０．８１％ | ８，１３３．４６ | ２６．８８％ | ４，２４１．２０ | ２２．１７％ |
| 无形资产及其他资产 | ２，１２３．３４ | ５．７０％ | ２，１７６．５０ | ７．１９％ | ８５３．８７ | ４．４６％ |
| 资产总计 | ３７，２３１．４５ | １００．００％ | ３０，２５６．５２ | １００．００％ | １９，１３１．５９ | １００．００％ |
从资产结构来看，报告期内公司资产结构基本保持稳定，其中，流动资产占资产总额的比重较大，２００７年末、２００８年末和２００９年末分别为７３．３７％、６５．９３％和５４．４９％；而固定资产与在建工程占资产总额的比重逐年增加，分别为２２．１７％、２６．８８％和４０．８１％，主要原因是公司募投项目响水阻燃剂项目和滨海一体化项目开工建设，累计已投入１１，８３６．４４万元；无形资产及其他资产占资产总额的比重分别为４．４６％、７．１９％和５．７０％，２００８年末比重上升的原因为当年购置了滨海项目用地，共支出１，３６６．５２万元。
２、负债构成分析
单位：万元
| 项 目 | ２００９年１２月３１日 | ２００８年１２月３１日 | ２００７年１２月３１日 |
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 |
| 短期借款 | ２，０００．００ | １３．３９％ | ６，１１５．８３ | ４６．８３％ | ３，５００．００ | ４１．７０％ |
| 应付账款 | ８，７４６．６８ | ５８．５６％ | ３，５９３．０１ | ２７．５１％ | １，７７５．２７ | ２１．１５％ |
| 其他流动负债合计 | ４，１９０．０２ | ２８．０５％ | ３，３４９．６４ | ２５．６５％ | ３，１１８．９５ | ３７．１６％ |
| 负债总计 | １４，９３６．７０ | １００．００％ | １３，０５８．４８ | １００．００％ | ８，３９４．２２ | １００．００％ |
（１）从负债结构上看，应付账款的增幅较大。２００８年末应付账款比２００７年末增加了１，８１７．７５万元，其原因为期末原材料已到但结算票据未到，原材料估价入库计入应付账款增加１，５５８．２２万元以及响水雅克应付工程款项增加２８４．４３万元。
２００９年末应付账款比２００８年末增加了５，１５３．６７万元，主要原因是应付工程款增加２，７５４．１１万元；为完成产品出口计划相应增加存货储备，原料采购应付款增加２，３９９．５６万元所致。
（２）从负债结构来看，申报期内公司负债全部为流动负债，无非流动负债。主要原因为申报期内，公司银行借款主要为短期的流动周转资金。
３、营业收入构成分析
最近三年公司营业收入按业务及产品类别划分如下：
单位：万元
业务
类别 | 产品
类别 | ２００９年 | ２００８年 | ２００７年 |
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 |
主营
业务 | 阻燃剂 | ５０，０４５．８８ | ８７．７０％ | ４１，４５２．１５ | ７９．５６％ | ２５，７９１．８６ | ６４．９４％ |
| 锡盐类 | ４，２４２．３５ | ７．４３％ | ６，６４３．６２ | １２．７５％ | ６，８６８．１７ | １７．２９％ |
| 发泡剂 | ４１２．７９ | ０．７２％ | １，７０３．６３ | ３．２７％ | ４，４９６．４２ | １１．３２％ |
| 硅油及胺类 | ２，３６３．６０ | ４．１４％ | ２，３００．５２ | ４．４２％ | ２，５６１．６３ | ６．４５％ |
| 合计 | ５７，０６４．６３ | １００％ | ５２，０９９．９２ | １００％ | ３９，７１８．０８ | １００％ |
| 其他业务 | 材料销售 | － | － | － | － | １．２９ | － |
| 合 计 | ５７，０６４．６３ | １００％ | ５２，０９９．９２ | １００％ | ３９，７１９．３７ | １００％ |
最近三年公司营业收入基本来自于主营业务收入，其他业务主要是零星的材料销售，其收入占公司营业收入总额的比重较小。
公司主营业务收入中，阻燃剂产品最近三年生产、销售规模快速增长，其销售收入占营业收入的比重逐年上升，由２００７年的６４．９４％上升到２００９年的８７．７０％。
锡盐类产品最近三年的销售收入占公司营业收入的比重逐年下降，主要因为该业务量逐步萎缩且公司营业收入总额同期快速增长。
由于公司重点发展阻燃剂产品，且发泡剂盈利不稳定，因此公司逐年减少其生产规模。２００８年６月响水雅克已停止生产发泡剂，仅雅克科技有少量生产。因此，发泡剂产品的销售收入占公司营业收入的比重逐年下降，从２００７年１１．３２％降至２００９年的０．７２％。
硅油及胺类产品销售收入在申报期内基本保持稳定，但由于公司营业收入规模的扩大，导致其占公司营业收入的比重逐年下降，由２００７年的６．４５％下降到２００９年的４．１４％。
４、利润及增长情况
２００７年、２００８年和２００９年，公司利润总额分别为４，７９２．２０万元、５，７５５．９８万元和８，４９７．４４万元，呈现快速增长态势，其中，２００８年和２００９年分别比上年增加９６３．７８万元和２，７４１．４６，增长了２０．１１％和４７．６３％。
（１）２００８年利润总额增长原因分析
２００８年公司营业收入比２００７年增加１２，３８０．５６万元，增长了３１．１７％，导致２００８年营业毛利比２００７年增加１，９７６．５６万元，增长了２５．７８％。２００８年毛利增幅低于营业收入增幅５．３９个百分点，主要是由于２００８年公司综合毛利率较２００７年下降了０．７９个百分点。
２００８年资产减值损失为１０９．９２万元，２００７年资产减值损失为－１３４．４０万元。相对上年，２００８年资产减值损失增加２４４．３２万元。
２００８年期间费用合计３，３５１．２０万元，比２００７年增加了６８２．２３万元，增长２５．５６％，主要是由于管理费用和财务费用增长较大，分别较上年增加４８１．９１万元和１３３．０１万元。
因此，公司２００８年利润总额较２００７年增长的原因主要为营业收入增长带来的营业毛利的增加。
（２）２００９年利润总额增长原因分析
２００９年公司营业收入比２００８年增加４，９６４．７０万元，增长了９．５３％，２００９年营业毛利比２００８年增加３，１０２．３０万元，增长了３２．１７％。２００９年毛利增幅高于营业收入增幅２２．６４个百分点，主要是由于２００９年公司综合毛利率较２００８年上升了２．２１个百分点。
２００９年资产减值损失为－５１．８６万元，２００８年资产减值损失为１０９．９２万元，由此导致２００９年利润总额增加１６１．７８万元。
因此，公司２００９年利润总额较２００８年增长的原因主要为营业收入增长带来的营业毛利的增加。
５、现金流量分析
申报期内，公司经营活动产生的现金流量净额合计为１８１，６５３，０７４．５５元，为归属于母公司所有者的净利润合计１４９，５３８，５９９．２５元的１２１．４８％，公司经营活动产生的现金流量较好。
（五）股利分配政策和分配情况
１、股利分配政策
公司本次发行后的股利分配政策将保持连续性和稳定性，具体分配原则为：第一，依法分配原则，即公司在进行股利分配时，应符合国家相关政策法规的规定；第二、同股同权同利原则，即按各股东持有股份的比例分配股利，每股股票享有的现金分红权相同；第三、资本保全原则，即公司在进行股利分配时应首先保证资本的完整，不能因为利润分配而减少了资本；第四、重视投资者回报、兼顾各方利益原则，即股利分配必须兼顾各方利益，一方面要重视投资者，特别是中小投资者的合理回报，另一方面也要考虑公司持续发展的资金要求。
根据《公司章程》规定，公司税后利润按以下顺序分配：
（１）弥补上一年度亏损；
（２）提取百分之十的法定公积金；
（３）提取任意公积金；
（4）支付股东股利。
公司法定公积金累计额为注册资本的５０％以上时可不再提取；在提取法定公积金后，经股东大会决定，可以从税后利润中提取任意公积金；法定公积金转为股本时，所留存的该项公积金将不得少于转增前注册资本的２５％；不得在弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润；公司股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在股东大会召开后２个月内完成股利（或股份）的派发事项。
公司可以采取现金或者股票方式分配股利。在现金充裕的前提下，公司优先选择现金分红形式，且现金分配的比例不低于当年年末可分配利润的１０％。
２、最近三年实际股利分配情况
（１）经２００８年４月２２日召开的公司２００７年年度股东大会决议，以截至２００７年１２月３１日总股本７，６００万股为基数，按照每１０股派发０．５元的比例向全体股东派送现金股利３８０万元。
（２）经２００９年２月６日召开的公司２００８年年度股东大会决议，以截至２００８年１２月３１日总股本８，２８８万股为基数，按照每１０股派发２．５元的比例向全体股东派送现金股利２，０７２万元。
（六）纳入合并报表范围的控股子公司
１、响水雅克化工有限公司，２００３年５月２１日设立，注册资本（实收资本）１，６５０万元，法定代表人程利东，住所地响水县陈家港化工园区。经营范围：发泡剂、三乙烯二胺生产销售。截至２００９年１２月３１日，资产总额５，７２０．７９万元、负债总额３４，４３．８９万元、净资产２，２７６．９０万元，２００９年实现营业利润９２７．６４万元、净利润７４３．７８万元（已经江苏公证审计）。
２、上海雅克化工有限公司，２００２年９月２９日设立，注册资本（实收资本）１００万元，法定代表人骆颖，住所地上海浦东新区浙桥路２８９号Ｂ２１０８室，主营公司化工产品的进出口业务。截至２００９年１２月３１日，资产总额５５０．８５万元、负债总额３８１．４８万元、净资产１６９．３７万元，２００９年实现营业利润１９．７３万元、净利润１９．２３万元（已经江苏公证审计）。
３、先科化学欧洲有限责任公司（英文名称：Ｓｈｅｋｏｙ Ｃｈｅｍｉｃａｌｓ Ｅｕｒｏｐｅ Ｂ．Ｖ．），２００７年１０月１日设立，注册地为荷兰利瑟，注册资本（实收资本）９万欧元，负责人沈馥，主要从事本公司在欧洲地区的化工产品销售及管理业务。截至２００９年１２月３１日，资产总额３，２２５．６８万元、负债总额２，６２４．０８万元、净资产６０１．６０万元，２００９年实现营业利润２７４．０７万元、净利润２２５．８７万元（已经江苏公证审计）。
４、滨海雅克化工有限公司，设立于２００８年８月１３日，注册资本（实收资本）１，０００万元，法定代表人沈琦，住所江苏滨海经济开发区沿海工业园，经营范围：磷酸酯无卤阻燃剂及其中间体制造，系公司为实施募集资金投资项目而设立的全资子公司。截至２００９年１２月３１日，资产总额７，４６９．３８万元、负债总额６，６３０．９４万元、净资产８３８．４４万元，２００９年实现营业利润－３６．８３万元、净利润－３６．８３万元（已经江苏公证审计）。
５、先科化学美国有限公司，设立于２００９年５月２６日，注册资本１，０００美元，为欧洲先科的全资子公司，总裁为沈琦，注册地为美国佐治亚州亚特兰大市，主要从事本公司在美国地区的化工产品销售及管理业务。目前尚未开展经营活动。截至２００９年１２月３１日，资产总额５２．２８万美元、负债总额５２．７万美元、净资产－０．４２万美元，２００９年实现营业利润－０．５２万美元、净利润－０．５２万元（已经江苏公证审计）。
第五节 募集资金运用
公司本次拟发行人民币普通股２，８００万股，预计募集资金３亿元左右。募集资金扣除发行费用后，拟投资于以下项目：
| 序列 | 项目名称 | 项目总投资（万元） | 使用募集资金（万元） | 项目备案情况 |
| １ | 年产４１０００吨阻燃剂系列产品生产项目 | １０，５３３．６０ | ９，７２２．５４ | 盐城市经济贸易委员会３２０９０００７０４３３４－１ |
| ２ | 年产１０万吨三氯化磷／三氯氧磷、８万吨聚合氯化铝、３．５万吨磷酸酯无卤阻燃剂生产项目 | ２４，４３３．３４ | ２２，２９５．４３ | 盐城市发展和改革委员会盐发改审［２００７］３６６号 |
| | 总 额 | ３４，９６６．９４ | ３２，０１７．９７ | |
以上投资项目按照轻重缓急次序排列。公司已自筹资金提前实施了上述两个项目，截至２００９年１２月３１日，响水阻燃剂项目已累计使用４，６０２．１５万元，滨海一体化项目已累计使用７，１８１．９５万元，合计１１，７８４．１０万元。本次募集资金到位后，公司将首先置换上述已提前投入的资金；扣除上述金额的其余部分，将按以上项目的排列顺序安排实施。若募集资金满足上述项目投资后有剩余，则剩余资金补充公司流动资金。若实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司向银行贷款解决。
第六节 风险因素和其他重要事项
除重大事项提示中已披露的风险之外，提请投资者注意公司存在的下列风险：
一、环保安全生产和环保标准提高的风险
（一）环保安全生产的风险
本公司属于精细化工产品制造企业，在主要产品磷酸脂阻燃剂的生产过程中，化学反应过程较为短暂，生产过程封闭，并以液相反应为主，与化工行业其他反应过程长、连续化生产的企业相比污染相对较轻。近年来公司不断改进生产工艺，产品收率逐步提高，生产过程中的“三废”较少。尽管公司过去一直严格遵守国家环保法律法规，生产过程中污染物较少并采取了相应的控制和治理措施，且公司自成立以来未因环保问题而受到环保部门的行政处罚，但作为一家化工企业，公司在生产过程中仍会有一定数量的“三废”排放，尤其是随着本次募集资金到位、拟投资项目全面实施后，“三废”排放量有所增加，对于“三废”的排放若处理不当，可能会对环境造成一定的污染，从而对公司的正常生产经营带来影响。
另外，公司阻燃剂产品的主要生产原料属于有机化学品，在其运输、存放和化学反应过程中如果操作和控制不当，可能引起泄漏、火灾甚至爆炸等安全事故，虽然公司在安全生产和操作流程等方面有一系列严格的制度、规定和要求，且公司自成立以来未因安全问题受到相关部门的行政处罚，但安全生产方面一旦发生事故，将对公司的正常生产经营带来不利的影响。
（二）环保和安全标准不断提高的风险
随着人类对环境、安全和健康的要求日益提高，各国家和地区纷纷制订了较为严格的环保和安全标准。上述标准的提高，对公司在新产品研发、安全质量控制和“三废”治理等方面提出了更高的要求。尤其是，由于公司阻燃剂产品主要出口欧美市场，欧美等国家对产品环保的要求尤为严格，ＲＥＡＣＨ、ＣＬＰ等法案的颁布与实施将对公司经营活动和经营业绩产生一定的影响。
二、行业风险
（一）行业竞争的风险
阻燃剂市场是一个全球化市场，公司面临着国际、国内其他生产厂商的竞争，并且竞争愈加激烈。尽管公司是国内有机磷系阻燃剂行业龙头企业，凭借我国黄磷储量的巨大优势，在国际市场具有一定的竞争地位、品牌形象和市场知名度，但公司若不能尽快在规模效应、产业链延伸、新产品研发和技术创新等方面取得突破，继续强化和提升自身的竞争优势，激烈的市场竞争、国内资源等要素成本的不断上升等因素可能导致公司产品的竞争力下降，从而对公司生产经营和财务状况产生不利的影响。
（二）产品应用领域较为集中的风险
受现有阻燃剂产能的限制，公司目前阻燃剂产品品种较为单一，主要为ＴＣＰＰ，２００９年公司ＴＣＰＰ销售量占阻燃剂销售总量的８０．４２％。而ＴＣＰＰ主要应用于聚氨脂行业，涉及行业相对较为单一。虽然目前聚氨脂产品的应用领域广泛，具有阻燃性能的聚氨脂产品具有较好的发展前景，但受全球通货膨胀加剧、原油价格持续攀升和美国次贷危机等因素的影响，聚氨脂行业需求可能下降。如果公司不能尽快开发新产品、扩宽新的应用领域，则产品应用领域单一、应用领域存在的系统风险将可能对公司未来生产经营和财务状况产生不利的影响。
三、经营风险
（一）客户相对集中的风险
本公司出口产品的终端用户较为集中，２００７年、２００８年和２００９年，公司对前五名客户的销售收入合计占营业收入总额的比例分别为３５．０５％、３２．４７％和３５．０１％。
尽管目前公司已通过陶氏、拜耳、巴斯夫等跨国公司严格的供应商审查，进入其长期供应商名单，与上述主要客户建立了长期、稳固的业务合作关系，但未来若因公司出口产品的质量、价格、环保和安全性能等方面不能持续满足客户的需求，或者出现新的市场竞争对手和替代产品，导致上述主要客户终止与公司的业务合作关系，将对公司的生产经营和财务状况产生不利的影响。
（二）供应商相对集中的风险
公司主要原材料为三氯氧磷、环氧丙烷、精锡等，主要由公司供应部向国内外供应商采购。２００７年、２００８年和２００９年，公司向前五名供应商合计采购额占当期采购总额的比例分别为４７．８５％、５４．５８％和７５．００％，公司供应商较为集中。多年来，公司已与主要供应商建立了长期合作关系，能够保证原材料的稳定供应。但未来若因磷资源产业政策、国家进出口政策以及国际原油价格走势等因素的影响，原材料供应紧张或价格大幅波动，导致与主要供应商的合作关系发生变化，将对公司的生产经营带来较大影响。
四、募集资金投资项目的风险
（一）产业化和市场化的风险
本次募集资金拟投资项目为年产４．１万吨阻燃剂系列产品生产项目（简称“响水阻燃剂项目”）和年产１０万吨三氯化磷／三氯氧磷、８万吨聚合氯化铝、３．５万吨磷酸酯无卤阻燃剂生产项目（简称“滨海一体化项目”）。其中，滨海一体化项目为公司向阻燃剂上游原材料行业延伸和阻燃剂扩能项目，响水阻燃剂项目为阻燃剂扩能项目。公司虽然在技术工艺、生产管理、人员、市场、相关配套措施等方面做了较为充分的准备工作，拟投资项目的部分中试产品也已通过相关认证，产品具有较强的市场竞争力和良好的市场前景，但公司在新产品的原材料采购、大规模生产和管理等方面尚缺乏一定的经验，面临一定的产业化风险和市场销售风险。
（二）项目实施的风险
公司本次募集资金拟投资项目的可行性分析是基于当前国际、国内宏观经济环境、市场供求、产业政策等综合因素做出的。由于市场情况不断变化，如果募集资金不能及时到位、项目因投资成本变化等因素不能如期实施、市场和政策环境突变、原材料成本上涨等情况发生，将会影响本次募集资金拟投资项目的实施，从而对该项目的预期收益带来不利的影响。
五、净资产收益率下降的风险
本次发行募集资金到位后，公司净资产规模将大幅度上升。由于募集资金投资项目从建设完工至产生效益需要一定的时间，且公司发行当年投资项目尚不能完全达产并产生效益。因此，发行当年公司净资产收益率存在大幅度下降的风险。
六、政策风险
（一）进出口、税收等政策变化的风险
２００６年公司所有产品出口退税率均为１３％。２００７年，由于贸易顺差的进一步加大，我国进出口政策发生了较大变化，从强调出口，到强调进出口平衡和出口收紧，自２００７年７月１日起除硅油产品出口退税率调整为９％以外，公司其他产品退税率调整为５％。２００８年底，受国际金融危机影响，出口增幅放缓，为此，财政部、国家税务总局于２００８年１１月１７日发布了《财政部国家税务总局关于提高劳动密集型产品等商品增值税出口退税率的通知》（财税［２００８］１４４号），根据该文件精神，自２００８年１２月１日起公司全部外销产品出口退税率均调整为９％。２００９年３月２７日，财政部、国家税务总局发布了《财政部国家税务总局关于提高轻纺、电子信息等商品出口退税率的通知》（财税［２００９］４３号）；根据该文件精神，自２００９年４月１日起，公司硅油产品出口退税率由９％调整至１３％，公司其他产品出口退税率均保持９％不变。
２００７年、２００８年、２００９年公司收到的出口退税分别为６８８．８０万元、２５０．２８万元和３５５．４２万元。如未来国家进出口政策和税收政策发生不利的变化，则公司所享受的进出口税收优惠将受到影响，从而对公司生产经营和经营业绩产生不利的影响。
（二）进出口目的地政策风险
本公司阻燃剂产品ＴＣＰＰ原材料环氧丙烷部分从国外进口，７０％左右的产品出口到欧盟、美国等多个国家和地区，公司的生产经营对进出口目的地市场和政策环境等具有一定的依赖性。全球和区域性政治经济局势、进出口国产业政策和环保政策、双边贸易关系等因素的变化均有可能影响公司的进出口业务，从而对公司的经营业绩产生一定程度的影响。
七、其他风险
（一）二级市场股价变动
如本次发行申请得以核准，公司Ａ股股票将在深圳证券交易所挂牌上市。股票价格不仅取决于公司的经营和财务状况，同时也受国家宏观政策、国内外政治经济形势、利率、汇率、通货膨胀以及投资者心理预期等多种因素的影响。因此，公司提醒投资者注意，在投资本公司股票前，不但应了解本章所列明的与本公司相关的各项风险，也应当充分了解国家宏观经济政策变化等的风险。
（二）突发性事件
各种难以预测的突发性政治、经济事件或重大自然灾害，将会对本公司经营产生较大的影响。如我国西南地区罕见的雪灾导致的电力供应紧张和四川汶川发生的地震等自然灾害的发生，均对本公司阻燃剂生产原料三氯氧磷的供应产生了一定的影响，进而影响了本公司的经营业绩。
第七节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、发行人各方当事人情况
| 当事人 | 名称 | 住所 | 联系电话／传真 | 经办人或联系人 |
| 发行人 | 江苏雅克科技股份有限公司 | 宜兴经济开发区荆溪北路 | ０５１０－８７１２６５０９
０５１０－８７１２６５０９ | 沈琦、周蕾、徐斐 |
| 保荐人（主承销商） | 华泰证券股份有限公司 | 南京市中山东路９０号 | ０２５－８３２９０７５６、８３２９０７５９ | 余银华、宁敖、高元 |
| 发行人律师 | 国浩律师集团（上海）事务所 | 上海南京西路５８０号南证大厦３１层 | ０２１－５２３４１６６８
０２１－５２３４１６７０ | 方祥勇、林琳、徐俊一 |
| 会计师事务所 | 江苏公证天业会计师事务所 | 无锡市梁溪路２８号 | ０５１０－８５８８８９８８
０５１０－８５８８５２７５ | 金章罗、刘志庆 |
| 拟上市的证券交易所 | 深圳证券交易所 | 深圳市深南东路５０４５号 | ０７５５－８２０８３３３３
０７５５－８２０８３１９０ | |
| 收款银行 | 中国银行江苏省分行营业部 | 南京市中山南路１４８号 | ０２５－８４２０７８８８
０２５－８４２１８１８７ | |
二、本次发行上市的重要日期
| 询价推介时间 | ２０１０年５月４日—２０１０年５月６日 |
| 定价公告刊登日期 | ２０１０年５月１０日 |
| 申购日期和缴款日期 | ２０１０年５月１１日 |
| 预计股票上市时间 | ２０１０年５月２５日 |
第八节 备查文件
投资者可在以下时间和地点查阅招股意向书全文和备查文件：
１、查阅地点：发行人及保荐人（主承销商）的法定住所
２、查阅时间：工作日上午９：００—１１：３０；下午１：３０—４：３０
３、招股意向书全文可通过ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ查阅。
江苏雅克科技股份有限公司
２０１０年３月１日
