证券时报记者 孙 媛

　　本报讯 交银国际研究部昨日发布的2010年下半年策略报告指出，对中国未来的经济增长表示谨慎乐观，部分行业的港股已呈现投资价值，建议投资者可尝试分批建仓，看好的行业包括银行、石化、互联网、电讯设备及增值行业、保险、医药、商业零售、食品、家电、汽车和黄金等。

　　交银国际研究部主管杨青丽表示，中国楼市坚实的泡沫特征使之有软着陆的可能。之所以说“坚实”，是由于目前楼价基本是较高收入人群支撑，高收入人群因为拥有房产的极低成本而占有多套房屋，使房屋空置率较高。高收入人群支撑的楼市信贷风险较低。因此，高楼价并不意味着泡沫很脆弱，稍有风吹草动即会崩溃。信贷风险低的考察指标包括平均首付比例较高、贷款抵押率较低、个人贷款与存款比例较低、贷款支付与收入比例较低等。因此在政府适当调控之下，延缓房产税或物业税的出台时机，逐渐消化闲置楼房，中国楼市有可能在不对经济造成较大伤害的情况下，逐渐达到较合理的水平。“我们认为，2010 年楼价下跌最多 20%，不会对经济造成较大负面影响。”杨青丽说。

　　杨青丽认为，2010年经济增长前高后低在预期之内，全年增速应在10%左右。“展望未来 3 至 5 年，我们预计中国经济仍然具有保持较快增长的潜力，年均增速可达 8%。支撑因素包括：中国的人口结构（农村人口仍较多、高消费潜力的老年人逐步增加）、政府对消费的进一步支持、收入分配结构的改善、资本深化和广化的较大空间。”

　　她预计，中国政府在下半年的政策紧缩力度将减弱，尤其顾虑到国际环境及房地产调控的影响，在下半年加息的可能性变小。

　　交银国际研究部昨日发表的研究报告认为，在种种担心之下港股已经连续调整近 7 个月，许多行业或个股已呈现出一定投资价值，投资者可以趁低吸纳潜力股。交银国际认为，下半年的行业投资思路有三：一是遵循中国经济将逐渐从投资转移至消费主导的路线来选择，如电信设备及电信增值服务、互联网、商业零售、食品饮料、家电和汽车。二是选择已跌到位的安全品种，如银行、石化。三是可以选择避险品种，例如黄金。重点推荐个股为中国无线、第一视频、新世界百货、腾讯、长城汽车、民生银行、中国石化、创维数码、瑞金矿业和中国旺旺。