基金管理人：博时基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　送出日期：２０１０年８月２４日

　　§１重要提示

　　基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１０年８月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１０年１月１日起至６月３０日止。

　　§２基金简介

　　２．１基金基本情况

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　　２．２基金产品说明

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　　２．３基金管理人和基金托管人

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　　２．４信息披露方式

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　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要会计数据和财务指标

　　金额单位：人民币元

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　　注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２基金净值表现

　　３．２．１基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　注：自本基金成立日至２００８年８月３１日，本基金的业绩比较基准为价值增长线，自２００８年９月１日起本基金业绩比较基准变更为：７０％×沪深３００指数收益率＋３０％×中国债券总指数收益率。

　　由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中，需要通过再平衡来使资产的配置比例符合基金合同要求，基准指数每日按照７０％、３０％的比例采取再平衡，再用每日连乘的计算方式得到基准指数的时间序列。

　　３．２．２自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：本基金合同于２００２年１０月９日生效。按照本基金的基金合同规定，自基金合同生效之日起３个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十五条（四）投资范围、（七）投资限制的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。

　　§４管理人报告

　　４．１基金管理人及基金经理情况

　　４．１．１基金管理人及其管理基金的经验

　　博时基金管理有限公司（以下简称“公司”）经中国证监会证监基字［１９９８］２６号文批准设立。注册资本为一亿元人民币，总部设在深圳，在北京、上海设有分公司。目前公司股东为招商证券股份有限公司，持有股份４９％；中国长城资产管理公司，持有股份２５％；天津港（集团）有限公司，持有股份６％；璟安实业有限公司，持有股份６％；上海盛业资产管理有限公司，持有股份６％；丰益实业发展有限公司，持有股份６％；广厦建设集团有限责任公司，持有股份２％。

　　截至２０１０年６月３０日，博时基金公司共管理十六只开放式基金和三只封闭式基金，并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户、特定资产管理账户，资产管理总规模逾１６９８．４６亿元，公募基金累计分红超过人民币５３１．１９亿元。

　　（１）业绩表现

　　据银河证券基金研究中心统计，截止到２０１０年６月３０日，博时平衡配置混合基金在股债平衡型基金中排名第二，并获得了银河证券三年期五星基金的评级；债券基金方面，博时信用债券Ａ／Ｂ及Ｃ类今年以来的净值增长率分列普通二级债基的前两位。

　　（２）客户服务

　　１） ２０１０年，为了更好的服务投资者，博时基金开展了季刊读者调查活动，得到了博时基金持有人的大力支持，共有超过１０００位读者填写了问卷，为我们进一步办好季刊提供了很好的意见和建议。

　　２） 为提供安全、高效的网上交易环境，博时公司不断升级网上交易系统的安全功能：２０１０年１月，博时快ｅ通系统增加了动态验证码的功能，对客户身份进行验证；２０１０年３月，博时快ｅ通直销交易系统在所有密码输入区域都设置了密码安全控件，大大提高了交易安全性。

　　３） ２０１０年４月，博时基金客服中心推出了新版的在线客服系统，新系统能够支持更多新功能，例如，客户和坐席均能查到前面等待的客户数量，客户除了在线等待以外，还可以选择留言功能，留下自己的问题和联系方式，客服代表会及时给予回复。同时在线坐席可以根据等待客户的情况，合理控制在线交流节奏。

　　４） ２０１０年一月至六月，博时高端客户论坛活动共在上海、济南、石家庄、深圳、北京、厦门、青岛、无锡等地举办３４场。

　　（３）公司荣誉

　　１） 博时基金在中国证券报社主办的２０１０年金牛奖评选中荣获六项金牛大奖，连续三年蝉联“十大金牛基金公司”，并获得首次颁发的“金牛特别贡献奖”。博时旗下博时主题行业、博时裕隆封闭、博时平衡配置、博时现金收益４只基金再度当选金牛基金。其中博时主题行业、博时裕隆封闭蝉联“三年期持续优胜金牛基金”，博时现金收益蝉联“年度金牛基金”，博时平衡配置由“年度金牛基金”升级为“三年期持续优胜金牛基金”。

　　２） 博时基金在由《证券时报》主办的２００９年度“中国基金业明星基金奖”评选中荣获两项大奖。博时主题行业基金、博时平衡配置基金，以过去三年中稳健而出色的业绩表现，荣获“三年持续回报明星基金奖”。

　　（４）社会责任

　　１） ２０１０年３月，深圳市博时慈善基金会资助深圳市市民情感护理中心１０万元，用于其开展“情感护理进企业”项目。

　　２） ２０１０年４月，博时公司第三次举办“安心助医”公益活动，通过深圳市博时慈善基金会向爱佑华夏慈善基金会捐助１００万元，用于资助孤贫先天性心脏病患儿接受手术治疗等；第二次向北大光华管理学院举办的“北京大学－－博时基金全国优秀大学生金融夏令营”赞助人民币１０万元；博时基金公司员工及家属利用周末休息时间，到深圳市莲花山公园义务植树， 这是博时员工在深圳第六次参加此项活动。

　　３） ２０１０年５月，深圳市博时基金慈善会获广东省第二批具备公益性捐赠税前扣除资格；第三次向中国社会科学院赞助５万元，用于中科院设立的“博时奖学金”项目；向青海玉树地震灾区捐款８０万元。

　　（５）其他大事件

　　１） 博时创业成长股票型证券投资基金首募顺利结束并于２０１０年６月１日成立，首次募集资金超过３４亿元。

　　４．１．２基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介

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　　注：上述人员的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日，证券从业年限计算的起始时间按照从事证券行业开始时间计算。

　　４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时价值增长证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　４．３管理人对报告期内公平交易情况的专项说明

　　４．３．１公平交易制度的执行情况

　　报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。

　　４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本投资组合与博时价值增长贰号证券投资基金的投资风格相似，本基金２０１０年上半年收益率为－１６．３２％，博时价值增长贰号证券投资基金２０１０年上半年收益率为－１７．２３％，二者业绩表现差为０．９１％。

　　４．３．３异常交易行为的专项说明

　　报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

　　４．４管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内Ａ股市场经历了快速的单边下跌，本基金由于坚持保持偏低仓位，取得了较好的相对收益。在结构上，本基金继续降低金融地产和周期性行业的配置，并逐步增加对日常消费品的投资。

　　４．４．２报告期内基金的业绩表现

　　截至２０１０年６月３０日，本基金份额净值为０．６９２元，份额累计净值为３．１９４元。报告期内，本基金份额净值增长率为－１６．３２％，同期业绩基准增长率为－１９．７２％。

　　４．５管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　５月份出版了最新的《２０１０年中国统计摘要》，第一页，全国行政区划统计就告诉我们，虽然９０年代以来中国地级区划数基本未变，但地级市的数量从９０年的１８５个开始稳步快速增加，到２００４年达到２８３个，平均每年新增７个。类似的，９０年代以后，中国县级区划数也基本未变，但市辖区的数量从稍晚些的９２年开始稳步快速增加，２００６年达到顶峰，此后就基本不变。

　　这组数据较之简单的城镇人口占比更形象的刻画了中国城镇化在时间和空间两个维度上的变迁图景，是一种波浪式的推进过程，这也同我们日常的生活经验贴合。更重要的，它告诉我们，中国的快速城镇化进程已到尾声，与此相对应的大规模基建需求也达高峰。

　　再翻到第３９页，“人口基本情况”统计，０－１４岁的人口比重一直在下降，８２年的时候有３３．６％，这些人是中国２００２年开始的经济高速增长的主要劳动力来源，而９０年，这一阶段人口比重已经下降到２７．７％，因此２０年后的今天，年轻劳动力的供给（这也是低成本出口导向工业的根基所在）已经大不如１０年前。而去年这一阶段人口的比重已经进一步下降到了１８．５％。

　　这里不简单是一个人口红利消失的问题。如果将整个社会假想成是一个单个的人，那中国就正在步入壮年甚至中年，因此从想法到行为都会发生重要改变。不再是一味的生产，一味的储蓄，而是要逐步开始消费；不仅仅要用今天的所得进行消费，还要把昨天存下的钱慢慢拿出来享用（这原本就是储蓄的根本动机所在）。因此，不仅社会即期的生产和需求结构要发生变化，现金流还将在过去的储蓄性行业（进行大量资本开支的行业）向今天的消费性行业转移。

　　因为过去大量的投资，中国的资本品行业很多已达世界先进水平，因此我们相信中国其他领域的品质和创新只是一个时间问题，但这需要今后大量的资金流入支撑，而资本市场就是通过投票来间接的促进这一资源的重新分配，贵和便宜也应更多的在这一背景下来考量。

　　虽然市场目前依旧受到政府政策的强烈影响，并在某种程度上“希冀”着政策的某些变化，但我们认为所谓政策也只是更基本趋势的附属。我们今后的投资方向仍将紧紧围绕以上结构、人口和地域的变化，更多的在消费品领域寻求今后的大市值投资标的。

　　４．６管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明

　　本基金管理人为确保基金估值工作符合相关法律法规和基金合同的规定，确保基金资产估值的公平、合理，有效维护投资人的利益，设立了博时基金管理有限公司估值委员会（以下简称“估值委员会”），制定了估值政策和估值程序。估值委员会成员由主管运营的副总经理、督察长、投资总监、研究部负责人、运作部负责人等成员组成，基金经理原则上不参与估值委员会的工作，其估值建议经估值委员会成员评估后审慎采用。估值委员会成员均具有５年以上专业工作经历，具备良好的专业经验和专业胜任能力，具有绝对的独立性。估值委员会的职责主要包括有：保证基金估值的公平、合理；制订健全、有效的估值政策和程序；确保对投资品种进行估值时估值政策和程序的一贯性；定期对估值政策和程序进行评价等。

　　参与估值流程的各方还包括本基金托管银行和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任，当存有异议时，托管银行有责任要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。

　　报告期内，本基金管理人未与任何第三方签订与估值相关的定价服务。

　　４．７管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

　　本基金报告期内未进行利润分配。

　　§５托管人报告

　　５．１报告期内本基金托管人遵规守信情况声明

　　本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

　　５．２托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

　　本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。

　　报告期内，本基金未实施利润分配。

　　５．３托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见

　　本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　§６半年度财务会计报告（未经审计）

　　６．１资产负债表

　　会计主体：博时价值增长证券投资基金

　　报告截止日：２０１０年６月３０日

　　单位：人民币元

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　　注：报告截止日２０１０年６月３０日，基金份额净值０．６９２元，基金份额总额２５，４７９，１２９，１１４．５０份。

　　６．２利润表

　　会计主体：博时价值增长证券投资基金

　　本报告期：２０１０年１月１日 至 ２０１０年６月３０日

　　单位：人民币元

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　　６．３所有者权益（基金净值）变动表

　　会计主体：博时价值增长证券投资基金

　　本报告期：２０１０年１月１日 至 ２０１０年６月３０日

　　单位：人民币元

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　　本报告６．１至６．４财务报表由下列负责人签署：

　　基金管理公司负责人：肖风 主管会计工作负责人：王德英 会计机构负责人：成江

　　６．４报表附注

　　６．４．１本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年报报告相一致的说明

　　本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年报报告相一致。

　　６．４．２关联方关系

　　６．４．２．１ 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况

　　本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。

　　６．４．２．２本报告期与基金发生关联交易的各关联方

　　■

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　６．４．３本报告期及上年度可比期间的关联方交易

　　６．４．３．１通过关联方交易单元进行的交易

　　６．４．３．１．１ 股票交易

　　无。

　　６．４．３．１．２ 权证交易

　　无。

　　６．４．３．１．３ 应支付关联方的佣金

　　无。

　　６．４．３．２关联方报酬

　　６．４．３．２．１基金管理费

　　单位：人民币元

　　■

　　注：支付基金管理人博时基金的管理人报酬按前一日基金资产净值１．５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日管理人报酬＝前一日基金资产净值×１．５％／当年天数。

　　此外，根据《博时价值增长证券投资基金基金合同》的规定，如果本基金的基金份额资产净值低于价值增长线，本基金的基金管理人将从下一日开始暂停收取管理人报酬，直至基金份额资产净值不低于价值增长线。

　　６．４．３．２．２基金托管费

　　单位：人民币元

　　■

　　注：支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值０．２５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日托管费＝前一日基金资产净值×０．２５％／当年天数。

　　６．４．３．３与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　　单位：人民币元

　　■

　　６．４．３．４各关联方投资本基金的情况

　　６．４．３．４．１报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

　　无。

　　６．４．３．４．２报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

　　无。

　　６．４．３．５由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

　　单位：人民币元

　　■

　　注：本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。

　　６．４．３．６本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况

　　金额单位：人民币元

　　■

　　６．４．６期末（２０１０年６月３０日）本基金持有的流通受限证券

　　６．４．６．１因认购新发／增发证券而于期末持有的流通受限证券

　　金额单位：人民币元

　　■

　　注：基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。

　　６．４．６．２期末持有的暂时停牌等流通受限股票

　　金额单位：人民币元

　　■

　　注：本基金截至２０１０年６月３０日止持有以上因公布的重大事项可能产生重大影响而被暂时停牌的股票，该类股票将在所公布事项的重大影响消除后，经交易所批准复牌。

　　６．４．６．３期末债券正回购交易中作为抵押的债券

　　６．４．６．３．１银行间市场债券正回购

　　无。

　　６．４．６．３．２交易所市场债券正回购

　　无。

　　§７投资组合报告

　　７．１期末基金资产组合情况

　　金额单位：人民币元

　　■

　　７．２期末按行业分类的股票投资组合

　　金额单位：人民币元

　　■

　　７．３期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　金额单位：人民币元

　　■

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于博时基金管理有限公司网站的半年度报告正文。

　　７．４报告期内股票投资组合的重大变动

　　７．４．１累计买入金额超出期初基金资产净值２％或前２０名的股票明细

　　金额单位：人民币元

　　■

　　注：本项的“买入金额”均按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。

　　７．４．２累计卖出金额超出期初基金资产净值２％或前２０名的股票明细

　　金额单位：人民币元

　　■

　　注：本项 “卖出金额”均按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。

　　７．４．３买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　金额单位：人民币元

　　■

　　注：本项 “买入股票成本”、 “卖出股票收入”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。

　　７．５期末按债券品种分类的债券投资组合

　　金额单位：人民币元

　　■

　　７．６期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　金额单位：人民币元

　　■

　　７．７期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　７．８期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　７．９投资组合报告附注

　　７．９．１报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　　７．９．２基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　７．９．３其他资产构成

　　单位：人民币元

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　　７．９．４期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　７．９．５期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　金额单位：人民币元

　　■

　　§８基金份额持有人信息

　　８．１期末基金份额持有人户数及持有人结构

　　份额单位：份

　　■

　　８．２ 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况

　　■

　　§９开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§１０重大事件揭示

　　１０．１基金份额持有人大会决议

　　本报告期内未召开持有人大会。

　　１０．２基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动

　　本报告期内，基金管理人于２０１０年４月３日发布了《博时基金管理有限公司关于副总经理离任的公告》，李全先生辞去博时基金管理有限公司副总经理职务。

　　１０．３涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼

　　本报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。

　　１０．４基金投资策略的改变

　　本报告期内本基金投资策略未改变。

　　１０．５为基金进行审计的会计师事务所情况

　　本基金自基金合同生效日起聘请普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金提供审计服务。

　　１０．６管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚的情况

　　本报告期内，基金管理人、基金托管人涉及托管业务的部门及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚等情况。

　　１０．７基金租用证券公司交易单元的有关情况

　　金额单位：人民币元

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　　注：本基金根据中国证券监督管理委员会《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》（证监基字［２００７］４８号）的有关规定要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，向多家券商租用了基金专用交易席位。

　　１、基金专用交易席位的选择标准如下：

　　（１）经营行为稳健规范，内控制度健全，在业内有良好的声誉；

　　（２）具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施满足基金进行证券交易的需要；

　　（３）具有较强的全方位金融服务能力和水平，包括但不限于：有较好的研究能力和行业分析能力，能及时、全面地向公司提供高质量的关于宏观、行业及市场走向、个股分析的报告及丰富全面的信息服务；能根据公司所管理基金的特定要求，提供专门研究报告，具有开发量化投资组合模型的能力；能积极为公司投资业务的开展，投资信息的交流以及其他方面业务的开展提供良好的服务和支持。

　　２、基金专用交易席位的选择程序如下：

　　（１）本基金管理人根据上述标准考察后确定选用交易席位的证券经营机构；

　　（２）基金管理人和被选中的证券经营机构签订席位租用协议。

　　§１１ 影响投资者决策的其他重要信息

　　２０１０年１月２９日，托管人中国建设银行股份有限公司发布第二届董事会第二十八次会议决议公告，决议聘任庞秀生先生担任本行副行长。

　　２０１０年５月１３日，托管人中国建设银行股份有限公司发布关于高级管理人员辞任的公告，范一飞先生已提出辞呈，辞去中国建设银行股份有限公司副行长的职务。

　　２０１０年６月２１日，托管人中国建设银行股份有限公司发布关于中央汇金投资有限责任公司承诺认购配股股票的公告。