声 明

本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺增发招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。

公司负责人、主管会计工作的负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证增发招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。

证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行股票的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

本增发招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读增发招意向书书全文，并以其作为投资决定的依据。增发招股意向书全文同时刊载于巨潮资讯网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）。

重大事项提示

１、目前公司的商业票据产品主要包括各种银行单证、保险单据、财政收据、税务发票和福利彩票等，经济周期的变化会对金融、财税等部门的业务量产生重要影响，而这些客户的业务量直接影响了票据的需求量，因此宏观经济波动对公司的生产经营会产生较大影响。

２、我国商业票据印刷行业已经充分市场化，行业客户普遍采用招标等市场化方式确定供应商，市场竞争加剧可能导致公司利润率下降。公司作为国内商业票据印刷行业龙头企业，在规模、客户、品牌、销售网络、技术等方面具有竞争优势，但如果公司的业务发展速度不能跟上行业发展步伐，不能持续不断推出适应客户深度化和个性化需求的新产品和服务，优化产品结构，公司在行业内的竞争优势将可能被逐渐削弱，市场份额可能下降，公司存在市场竞争风险。

３、智能卡制造与个性化处理项目的产品为银行磁条卡和芯片卡，须在国家金卡领导小组统一指导下，由有关行业主管部门制定应用规划和标准，实行许可证制度。同时，各大国际银行卡组织要求对相关卡产品的生产资质进行认证，某些类别的卡产品还必须获得行业内组织的安全、技术检测和资格认证，才能为行业内客户提供相应产品。一个完整的认证流程大概需要４－６个月左右的时间。资格证书的有效期为一年，每年年度安全审查后进行换发。因此，智能卡制造的许可及认证存在不确定性风险。

第一节 本次发行概况

一、发行人基本情况

公司名称：	中文：东港安全印刷股份有限公司
英文：ＴｕｎｇＫｏｎｇ Ｓｅｃｕｒｉｔｙ Ｐｒｉｎｔｉｎｇ Ｃｏ．， Ｌｔｄ．
公司住所：	山东省济南市山大北路２３号
股票简称：	东港股份
股票代码：	００２１１７
股票上市地：	深圳证券交易所
法定代表人：	谷望江
邮政编码：	２５０１００
电 话：	０５３１－８８９０４５９０
传 真：	０５３１－８２６７２２０２
公司网址：	ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｔｕｎｇｋｏｎｇ．ｃｏｍ．ｃｎ
电子邮箱：	ｔｋｓｐ＠ｔｕｎｇｋｏｎｇ．ｃｏｍ．ｃｎ
经营范围：	出版物、包装装潢印刷品、其他类印刷品印刷；纸制品的生产、销售；高档纸张的防伪处理、销售；数据打印系统的开发、生产；科技信息咨询服务、ＩＣ卡产品和智能标签产品的生产、销售

二、本次发行要点

（一）核准情况

本次发行经公司２００９年１１月１０日召开的第三届董事会第三次会议审议通过，并于２００９年１２月１１日经公司２００９年第二次临时股东大会审议通过。相关董事会决议公告与股东大会决议公告分别刊登在２００９年１１月１２日、２００９年１２月１２日的《证券时报》及巨潮资讯网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）。

本次发行已经中国证监会证监许可【２０１０】１２１０号文核准。

（二）本次发行基本条款

１、股票类型：人民币普通股（Ａ股）。

２、每股面值：人民币１．００元。

３、发行数量：不超过２，０００万股，具体发行数量由股东大会授权公司董事会根据实际情况与主承销商协商确定。

４、发行价格及定价依据

（１）发行价格：２５．６９元／股。

（２）定价依据

发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价。

５、发行对象：在深圳证券交易所开立人民币普通股（Ａ 股）股票账户的自然人、法人、证券投资基金及符合中国证监会规定的其他投资者（国家法律、法规禁止者除外）。

６、发行方式：本次发行Ａ股采取网上、网下定价发行的方式。公司原Ａ 股股东可按照其股权登记日收市后登记在册的股票数量以１０：１．８的比例行使优先认购权。

７、预计募集资金量（含发行费用）：不超过３６，２８５万元。

８、预计募集资金净额：不超过３４，４８５万元。

９、募集资金专项存储账户：【】

（三）承销方式与承销期

本次发行将委托主承销商东方证券采用余额包销方式承销。

承销期间：２０１０年９月８日至２０１０年９月１６日

（四）发行费用

本次发行费用共计人民币【】万元，具体情况如下：

承销及保荐费用	＊＊
律师费用	＊＊
会计师费用	＊＊
发行手续费用	＊＊
推介宣传费用	＊＊
差旅、文件制作费用	＊＊
合计	＊＊

（五）主要日程与停牌、复牌的时间安排

日期	发行安排	停牌安排
Ｔ－２日 ２０１０年９月８日	刊登招股意向书摘要、网上和网下发行公告、网上路演公告	正常交易
Ｔ－１日 ２０１０年９月９日	网上路演、股权登记日	正常交易
Ｔ日 ２０１０年９月１０日	网上、网下申购日，网下申购定金缴款日（申购定金到账截止时间为当天下午１７：００），刊登发行提示性公告	全天停牌
Ｔ＋１日 ２０１０年９月１３日	网下申购定金验资	全天停牌
Ｔ＋２日 ２０１０年９月１４日	网上申购资金验资，确定网上、网下发行股数，计算除公司原Ａ股股东优先认购外的网上、网下配售比例	全天停牌
Ｔ＋３日 ２０１０年９月１５日	刊登发行结果公告，退还未获配售的网下申购定金，如有必要网下申购投资者根据配售结果补缴余款（到账截止时间为Ｔ＋３日下午１７：００）	正常交易
Ｔ＋４日 ２０１０年９月１６日	网上未获配售的资金解冻，网下申购资金验资，募集资金划入发行人指定账户	正常交易

上述日期均为工作日。如遇重大突发事件影响发行，公司将及时公告，修改发行日程。

（六）本次发行股票的上市流通

本次股票发行结束后，公司将尽快向深交所申请本次发行股票上市交易。

（七）本次发行的有关机构

１、发行人：	东港安全印刷股份有限公司
法定代表人：	谷望江
注册地址：	山东省济南市山大北路２３号
董事会秘书：	齐利国
证券事务代表：	阮永城
电话：	０５３１－８２６７２２１２
传真：	０５３１－８２６７２２０２
２、保荐机构（主承销商）：	东方证券股份有限公司
法定代表人：	潘鑫军
注册地址：	上海市中山南路３１８号东方国际金融广场２号楼２２－２９楼
保荐代表人：	陈波、洪华忠
项目协办人：	冯海
项目经办人：	李旭巍、刘森林、刘坤、施舒
电话：	０２１－６３３２５８８８
传真：	０２１－６３３２６９１０
３、发行人律师：	江苏泰和律师事务所
负责人：	马群
注册地址：	江苏省南京市中山东路１４７号大行宫大厦１５楼
经办律师：	阎登洪、刘竹、郑华菊
电话：	０２５－８４５０３３３３
传真：	０２５－８４５０５５３３
４、发行人审计机构：	中瑞岳华会计师事务所有限公司
法定代表人：	刘贵彬
注册地址：	北京市西城区金融大街３５号国际企业大厦Ａ座
经办会计师：	黄简、罗军
电话：	０１０－８８０９１１８８
传真：	０１０－８８０９１１９９
５、申请上市的交易所：	深圳证券交易所
法定代表人：	宋丽萍
注册地址：	深圳市深南东路５０４５号
电话：	０７５５－８２０８３３３３
传真：	０７５５－８２０８３９４７
６、股份登记机构：	中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
注册地址：	深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８楼
电话：	０７５５－２５９３８０００
传真：	０７５５－２５９８８１２２
７、主承销商收款银行：	兴业银行上海分行营业部
户名：	东方证券股份有限公司
账号：	２１６２００１００１００１７０７５６
地址：	上海市江宁路１６８号兴业大厦
联系电话：	０２１－６２１５４０４８
传真：	０２１－６２１５４５２９

第二节 主要股东情况

一、股本结构

截至２０１０年６月３０日，公司总股本为１１０，０００，０００股，全部为无限售条件流通股股份。公司股本结构如下表所示：

表２－１：公司股本结构 单位：股

股份类型	数量	比例（％）
一、有限售条件股份
１． 外资法人持股	－	－
２． 国家持股	－	－
３． 国家法人持股	－	－
４． 其他内资股	－	－
有限售条件股份合计	－	－
二、无限售条件流通股
１． 人民币普通股	１１０，０００，０００	１００．００
２． 境内上市外资股	－	－
３． 境外上市外资股	－	－
４． 其他	－	－
无限售条件股份合计	１１０，０００，０００	１００．００
合 计	１１０，０００，０００	１００．００

二、前十名股东持股情况

截至２０１０年６月３０日，公司前１０名股东持股情况如下：

表２－２：公司前１０名股东持股情况 单位：股

序号	股东名称	持股数量	持股比例	股份性质	是否限售	质押／冻结
１	香港喜多来集团有限公司	３８，９５０，０００	３５．４１％	境外法人	否	０
２	浪潮电子信息产业股份有限公司	１５，６００，０００	１４．１８％	境内非国有法人	否	１，６４７，０５９
３	北京中嘉华投资咨询有限公司	１３，９４０，０００	１２．６７％	境内非国有法人	否	０
４	济南发展国有工业资产经营有限公司	１１，４８０，０００	１０．４４％	国有法人	否	１，１５２，９４１
５	交通银行－海富通精选证券投资基金	１，１４０，９５３	１．０４％	人民币普通股	否	０
６	中国工商银行－银河银泰理财分红证券投资基金	１，０３３，９０８	０．９４％	人民币普通股	否	０
７	中国银行－海富通收益增长证券投资基金	９２６，２６４	０．８４％	人民币普通股	否	０
８	招商银行股份有限公司－海富通强化回报混合型证券投资基金	８９３，２９６	０．８１％	人民币普通股	否	０
９	银丰证券投资基金	７９４，０７２	０．７２％	人民币普通股	否	０
１０	中国农业银行－银河稳健证券投资基金	７４９，９１９	０．６８％	人民币普通股	否	０
合 计		８５，５０８，４１２	７７．７３％	－	－	２，８００，０００

浪潮电子信息产业股份有限公司（以下简称“浪潮信息”）和济南发展国有工业资产经营有限公司（以下简称“国资公司”）持有的部分股份被冻结的原因：根据国务院关于在境内证券市场实施国有股转持的有关政策，依据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企【２００９】９４号）规定，２００９年６月１９日，财政部、国资委、证监会、全国社会保障基金理事会联合下发２００９年第６３号公告，对浪潮信息和国资公司持有的应转持股份予以冻结。

２００９年１１月２４日，山东省人民政府国有资产监督管理委员会下发了鲁国资产权函【２００９】１０８号《关于浪潮集团所持浪潮信息及浪潮信息所持东港股份国有股权性质变更有关问题的批复》，鉴于浪潮集团有限公司为国有相对控股企业，同意其再出资由国有股变更为一般法人股，同意浪潮信息持有发行人的股权取消ＳＳ标识。

第三节 财务会计信息

以下资料，如未作特别说明，２００９年、２００８年、２００７年数据摘自经中瑞岳华会计师事务所有限公司审计的公司２００９年、２００８年、２００７年财务报告。２０１０年１－６月数据摘自未经审计的公司２０１０年半年度财务报告。

一、最近三年及一期简要合并财务报表

１、 简要合并资产负债表

表３－１：简要合并资产负债表 单位：元

资 产	２０１０年	２００９年	２００８年	２００７年
	６月３０日	１２月３１日	１２月３１日	１２月３１日
流动资产合计	３１０，６２９，４５２．４２	３６１，３２４，１０８．８８	２４１，１０８，４４１．７６	３２８，０５９，２９８．０９
非流动资产合计	７６８，９８４，４７８．５１	６３１，６９２，７１３．８８	４５１，２００，２２４．６５	３８２，７１３，４７８．７６
资产总计	１，０７９，６１３，９３０．９３	９９３，０１６，８２２．７６	６９２，３０８，６６６．４１	７１０，７７２，７７６．８５
流动负债合计	４４６，１１３，２０９．４９	３８０，９５３，４７７．２１	１２８，３６５，５０２．００	１６６，２３７，１９２．４５
非流动负债合计	－	－	－	２３，０００，０００．００
负债合计	４４６，１１３，２０９．４９	３８０，９５３，４７７．２１	１２８，３６５，５０２．００	１８９，２３７，１９２．４５
归属于母公司所有者权益合计	５９６，０８５，９４８．００	５７２，９８１，３６１．７１	５２８，６５４，５４１．７６	４９９，１１０，０９１．３２
少数股东权益	３７，４１４，７７３．４４	３９，０８１，９８３．８４	３５，２８８，６２２．６５	２２，４２５，４９３．０８
股东权益合计	６３３，５００，７２１．４４	６１２，０６３，３４５．５５	５６３，９４３，１６４．４１	５２１，５３５，５８４．４０
负债和股东权益总计	１，０７９，６１３，９３０．９３	９９３，０１６，８２２．７６	６９２，３０８，６６６．４１	７１０，７７２，７７６．８５

２、 简要合并利润表

表３－２：简要合并利润表 　单位：元

项 目	２０１０年１－６月	２００９年	２００８年	２００７年
营业总收入	３７８，５８７，７０５．０９	５５０，８７４，３５７．７５	５２７，５２８，４２０．５６	４６８，６６１，５７７．４７
营业总成本	３０８，１５３，１４７．３６	４６２，８０９，０３４．６５	４５２，４４０，５２０．７７	３９８，４９０，５５３．６３
营业利润	７０，４３４，５５７．７３	８８，０６５，３２３．１０	７５，０８７，８９９．７９	７０，１７１，０２３．８４
利润总额	７０，９７１，０５４．７５	９０，８５６，９１９．３７	７５，７１６，８５９．１３	７１，２８９，６０１．０４
净利润	５９，３２４，１８４．４５	７９，４５６，６０７．２５	６７，４８１，２３４．２９	６２，８５６，４５６．３２
归属于母公司所有者的净利润	５６，１０４，５８６．２９	７４，０２６，８１９．９５	５９，１６４，４４７．５６	５６，０６７，６１４．２７

３、 简要合并现金流量表

表３－３：简要合并现金流量表 单位：元

项 目	２０１０年１－３月	２００９年	２００８年	２００７年
经营活动产生的现金流量净额	２，８０５，３００．６０	１１１，６１７，００８．８３	１１５，００６，２９４．６５	７３，７８２，４９３．７３
投资活动产生的现金流量净额	－１６７，４４６，３０５．４６	－１３３，８０２，４５２．２３	－１１５，７１４，８８６．８４	－８９，９２２，１６２．２０
筹资活动产生的现金流量净额	４２，３８４，７１０．６４	８８，３３６，６００．００	－６０，１１８，５３８．８５	１３４，２２１，１７３．６４
现金及现金等价物净增加额	－１２２，２６０，７５２．５１	６６，３３９，０９２．３８	－６０，１９４，２０６．５９	１１８，０８１，５０５．１７

二、最近三年及一期简要母公司财务报表

１、 简要母公司资产负债表

表３－４：简要母公司资产负债表 单位：元

资 产	２０１０年	２００９年	２００８年	２００７年
	６月３０日	１２月３１日	１２月３１日	１２月３１日
流动资产合计	１８９，５５３，４９７．５９	２０１，８９３，９２２．６２	１５８，３０６，７２４．５３	２３１，７９３，３９３．５６
非流动资产合计	６７８，７７０，１２９．５５	５６７，１７１，０２９．８６	４４０，６９３，５９３．０９	３７２，０１５，２２２．３２
资产总计	８６８，３２３，６２７．１４	７６９，０６４，９５２．４８	５９９，０００，３１７．６２	６０３，８０８，６１５．８８
流动负债合计	３１４，８５５，９４８．１６	２４０，５５１，３９７．０６	１１６，９５１，８５０．６４	１４６，８３０，５１０．６７
非流动负债合计	－	－	－	－
负债合计	３１４，８５５，９４８．１６	２４０，５５１，３９７．０６	１１６，９５１，８５０．６４	１４６，８３０，５１０．６７
股东权益合计	５５３，４６７，６７８．９８	５２８，５１３，５５５．４２	４８２，０４８，４６６．９８	４５６，９７８，１０５．２１
负债和股东权益总计	８６８，３２３，６２７．１４	７６９，０６４，９５２．４８	５９９，０００，３１７．６２	６０３，８０８，６１５．８８

２、 简要母公司利润表

表３－５：简要母公司利润表 单位：元

项 目	２０１０年１－６月	２００９年	２００８年	２００７年
营业收入	２８４，１６２，６８２．２４	４３３，４１８，８７４．５０	４１５，５０４，２５７．３０	３６７，１６１，９６５．８９
营业利润	６４，２７５，６３４．９０	８２，４１６，７６７．７１	６０，１８６，０９２．０７	５１，０４０，８２１．６８
利润总额	６４，２４２，９４２．３５	８４，０２０，９６２．８３	６０，０７７，９９３．２０	５２，１９８，４０７．４８
净利润	５７，９５４，１２３．５６	７６，１６５，０８８．４４	５４，７７０，３６１．７７	４６，７８９，９７２．７１

３、 简要母公司现金流量表

表３－６：简要母公司现金流量表 单位：元

项 目	２０１０年１－３月	２００９年	２００８年	２００７年
经营活动产生的现金流量净额	４７，３４５，４４３．６９	５４，１５５，４７７．１２	７９，０５５，７９４．５６	３４，８５７，８７３．０３
投资活动产生的现金流量净额	－１２６，５３６，７８７．９５	－４０，５１４，５３７．２５	－４９，８１０，２１４．５５	－１１３，００１，９６１．５３
筹资活动产生的现金流量净额	３４，８１５，２６１．５０	１１５，５９０．００	－４３，０６７，０５０．００	１３１，８７９，７９１．８９
现金及现金等价物净增加额	－４４，３８０，４２１．８８	１３，９４４，４５３．４８	－１３，１７４，８８４．５３	５３，７３５，７０３．３９

三、最近三年及一期主要财务指标

１、 净资产收益率

表３－７：公司净资产收益率相关指标 单位：元

项目	２０１０年１－６月	２００９年	２００８年度	２００７年度
加权平均净资产收益率	９．６０％	１３．５６％	１１．８０％	１１．２５％
扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率	９．５３％	１３．１４％	１１．７０％	１１．２２％

２、 每股收益

表３－８：每股收益 单位：元

项目		２０１０年１－６月	２００９年	２００８年	２００７年
扣除非经常性损益前的每股收益	基本每股收益	０．５１	０．６７	０．５４	０．５３
	稀释每股收益	０．５１	０．６７	０．５４	０．５３
扣除非经常性损益后的每股收益	基本每股收益	０．５１	０．６５	０．５３	０．５２
	稀释每股收益	０．５１	０．６５	０．５３	０．５２

３、 其他主要财务指标

表３－９：其他主要财务指标

项目	２０１０年 ６月３０日	２００９年 １２月３１日	２００８年 １２月３１日	２００７年 １２月３１日
流动比率（倍）	０．７０	０．９５	１．８８	１．９７
速动比率（倍）	０．５６	０．７１	１．４０	１．６３
资产负债率（％）	４１．３２	３８．３６	１８．５４	２６．６２
资产负债率（母公司）（％）	３６．２６	３１．２８	１９．５２	２４．３２
项目	２０１０年１－６月	２００９年	２００８年	２００７年
应收账款周转率（次）	７．８１	１６．２１	１１．５６	６．７６
存货周转率（次）	６．１２	４．４６	５．９７	６．６２
每股净资产（元）	５．４２	５．２１	４．８１	４．５４
每股经营活动的现金流量（元）	０．０３	１．０１	１．０５	０．６７
每股净现金流量（元）	－１．１１	０．６０	－０．５５	１．０７
研发费用占营业收入比重（％）	３．６６	３．８４	４．７２	３．２９

第四节 管理层讨论与分析

本公司管理层依据公司２００９年、２００８年、２００７年经审计财务报告，结合公司业务发展、管理和经营的实际情况，对本公司财务状况、盈利能力、现金流量和资本性支出进行了讨论和分析。除特别说明外，本节分析披露所引用的财务数据均来自于公司最近三年经审计的合并财务报表。报告期指２００９年、２００８年及２００７年经审计期间。

一、财务状况分析

（一）资产构成和结构分析

报告期内公司资产构成如下：

表４－１：公司资产结构 单位：万元

资产	２００９年１２月３１日		２００８年１２月３１日		２００７年１２月３１日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例
流动资产合计	３６，１３２．４１	３６．３９％	２４，１１０．８４	３４．８３％	３２，８０５．９３	４６．１６％
其中：货币资金	１９，９６１．６１	２０．１０％	１３，３２７．７０	１９．２５％	１９，３４７．１２	２７．２２％
应收账款	３，７６３．４８	３．７９％	２，６８９．３３	３．８８％	５，９８０．７７	８．４１％
存货	９，１４４．９６	９．２１％	６，１６２．３３	８．９０％	５，７７１．４２	８．１２％
预付账款	２，１０４．５２	２．１２％	４８３．７３	０．７０％	３４２．７９	０．４８％
其他应收款	１，０１６．３５	１．０２％	１，３６１．１４	１．９７％	１，２８２．０６	１．８０％
非流动资产合计	６３，１６９．２７	６３．６１％	４５，１２０．０２	６５．１７％	３８，２７１．３５	５３．８４％
其中：固定资产	３６，７９７．３７	３７．０６％	３２，６１７．０３	４７．１１％	３０，６２５．９６	４３．０９％
在建工程	１９，６８５．９６	１９．８２％	６，６６３．５４	９．６３％	２，２９８．３７	３．２３％
无形资产	６，５２２．１９	６．５７％	５，６４３．２２	８．１５％	５，１３０．３１	７．２２％
资产总计	９９，３０１．６８	１００．００％	６９，２３０．８７	１００．００％	７１，０７７．２８	１００．００％

２００９年末、２００８年末和２００７年末，公司流动资产占总资产比重分别为３６．３９％、３４．８３％和４６．１６％；非流动资产占总资产比重分别为６３．６１％、６５．１７％和５３．８４％。

报告期内，公司资产结构呈现以下特点：

公司资产规模显著增加。总资产由２００７年末的７１，０７７．２８万元增加至２００９年末的９９，３０１．６８万元。主要是由于２００７年２月公司完成首次公开发行Ａ股后，公司募集资金投资项目陆续投入实施以及公司持续进行了广州东港以及济南临港开发区新生产基地的投入。公司非流动资产（主要为固定资产、在建工程和无形资产）由２００７年末的３８，２７１．３５万元增加至６３，１６９．２７万元。

公司资产结构基本保持稳定，非流动资产占总资产比例逐步上升。非流动资产（主要为固定资产（含在建工程））占总资产比例始终保持在５３％以上，体现了印刷行业资本密集型的行业特点。２００７年公司首次公开发行Ａ股募集资金导致流动资产占比达到４６．１６％。此后随着募集资金陆续投入项目以及公司其他投资项目的开展，公司非流动资产占总资产比例逐年上升。总体而言公司资产结构合理，与公司业务发展及经营特点相符。

公司资产主要为与公司主营业务相关的货币资金、应收账款、存货、固定资产、在建工程和无形资产，显示出公司专注于主营业务发展，资产配置合理。２００９年末、２００８年末和２００７年末，上述几项资产合计占总资产的比例分别为９６．５５％、９６．９２％和９７．２９％。

（二）负债构成和结构分析

报告期内公司负债构成如下：

表４－２：负债情况 单位：万元

项目	２００９年１２月３１日		２００８年１２月３１日		２００７年１２月３１日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例
流动负债	３８，０９５．３５	１００．００％	１２，８３６．５５	１００．００％	１６，６２３．７２	８７．８５％
其中：短期借款	１２，０００．００	３１．５０％	－	－	１，０００．００	５．２８％
应付票据	６，１５５．２０	１６．１６％	３，７６４．４９	２９．３３％	３，７４８．５３	１９．８１％
应付账款	７，２５７．８１	１９．０５％	５，９０７．４３	４６．０２％	７，６５３．２６	４０．４４％
预收账款	３，０５２．５１	８．０１％	２，６０５．３８	２０．３０％	１，６６６．６４	８．８１％
其它应付款	８，９３９．８６	２３．４７％	５４８．４６	４．２７％	１，２９６．１５	６．８５％
非流动负债	－	－	－	－	２，３００．００	１２．１５％
其中：银行借款	－	－	－	－	２，３００．００	１２．１５％
负债合计	３８，０９５．３５	１００．００％	１２，８３６．５５	１００．００％	１８，９２３．７２	１００．００％

从报告期内负债结构来看，公司负债主要由流动负债构成。２００９年末、２００８年末和２００７年末公司流动负债分别为３８，０９５．３５万元、１２，８３６．５５万元和１６，６２３．７２万元，分别占公司负债总额的１００．００％、１００．００％和８７．８５％。

报告期内，公司流动负债主要由应付票据、应付账款和预收账款等经营性负债及银行借款、其他应收款等组成。２００９年末、２００８年末和２００７年末，上述三项经营性负债占公司总负债的比率分别为４３．２２％、９５．６５％和６９．０６％。

２００８年末公司负债总额较２００７年末减少３２．１７％，主要系２００８年公司提前偿还了１，０００万元银行短期借款和２，３００万元长期借款。

２００９年末公司负债总额较２００８年末增加了１９６．２５％，资产负债率由２００８年末的１８．５４％上升至３８．３６％，主要系２００９年公司及子公司进行了较大规模的工程建设（主要包括济南临港开发区新生产基地基建工程和北京东港嘉华新综合生产楼工程）投入，公司通过借入银行短期借款１２，０００万元补充了流动资金。同时，工程建设投入导致未结算的工程款增加，其他应付款增加较多。

报告期内，公司在负债管理上一直采用稳健的负债策略，除正常经营所必需的经营性负债外，资本性支出主要首先考虑内部资金来源。２００７年公司完成首次公开发行Ａ股募集资金到位后，公司资金相对充裕，因此逐步减少银行借款，以保持较低的负债比例，降低财务风险和不必要的财务费用。２００９年随着募集资金使用完毕，以及为了适应行业未来发展的要求，加快在彩印、直邮、智能标签、数据处理等商业票据新兴市场的发展，提高先进产能的比例，公司进入了新一轮的投资扩张期，公司负债规模和资产负债率增加较多。未来一段时间公司以及各子公司都需要进行较多的资本投入，预计随着新项目的陆续启动和继续投入，公司负债比例将会上升，总负债规模将会进一步增大。

（三）偿债能力分析

１、主要偿债能力指标

报告期内，公司主要偿债能力指标如下：

表４－３：偿债能力指标

财务指标	２００９年 １２月３１日	２００８年 １２月３１日	２００７年 １２月３１日
流动比率（倍）	０．９５	１．８８	１．９７
速动比率（倍）	０．７１	１．４０	１．６３
资产负债率（母公司）	３１．２８％	１９．５２％	２４．３２％
资产负债率（合并）	３８．３６％	１８．５４％	２６．６２％
	２００９年	２００８年	２００７年
利息保障倍数（倍）	２６５．４３	８４．２８	２０．０６
每股经营活动现金流量（元）	１．０１	１．０５	０．６７

（下转B7版）