证券时报多媒体数字报

　　香雪制药（300147）

　　评级：增持

　　评级机构：中信建投

　　我国不同地区流感爆发时间有差异性，虽然北方流感活动比例稳中有降，但南方流感样病例数仍在上升通道。香雪制药(300147)所在的广东省流感高峰期往往在6月左右。虽然重症比例显著降低，但广东地区流感病例中甲流所占比例在60%左右，仍处高位且有所增加。受此刺激抗病毒感冒药产品需求估计将增长。公司抗病毒口服液是广东地区感冒用药的龙头产品，也被证明是甲流的有效防治用药，和所产板蓝根颗粒合计占据广东感冒中成药市场35%的市场份额，公司也在积极开拓华南地区以外市场，提高产品覆盖，将会充分受益用药需求的增长。

　　目前股价已经低于发行价33.99元，而且公司生产线已达产能极限，但产销率保持100%，产品供不应求态势明显，公司扩产后盈利大幅增长的确定性大。我们预测公司2010年至2012年每股收益分别为0.61元、0.97元和1.65元，参考目前中药板块的估值和公司超过60%的复合增长率，合理估值水平在29.16元至34.02元。公司的业绩由于甲流疫情刺激和超募资金的后续收购，将有较大超预期的可能，建议投资者积极关注。

　　四方股份（601126）

　　评级：审慎推荐

　　评级机构：第一创业

　　2月17日，四方股份（601126）2月17日发布公告，公司拟推出股权激励计划，总体规模不超过660万股。按照激励规划的标准，以2010年业绩增长不低于20%为基础，2011年至2013年净利润的增长幅度分别为35%、35%和25%。另外，2011年至2013年的收入增长幅度分别为25%、25%和18%。综合来看，其净利润增长幅度属于股权激励中的较高水平。而且，收入和净利润的幅度具有同步性，显示出行业增长和内部管理的综合效应。

　　我们维持2010年、2011年和2012年每股收益分别为0.41元、0.58元和0.80元的盈利预测，对于总体增长幅度，我们分别按照2011年45倍和2012年35倍进行估值，对应的股价区间为26元至28元，维持“审慎推荐”。

　　东方海洋（002086）

　　评级：增持

　　评级机构：申银万国

　　公司业绩快报称，2010年实现营业收入6.24亿元，归属母公司净利润7377万元，分别同比增长31.75%、33.39%。全面摊薄每股收益0.303元，略低于我们预期的0.309元。

　　我们认为，海参量价齐升推动其业绩持续增长：一是底播海参逐步达产，海参销量持续增加，但略低于此前预期。我们估计2010年公司海参销量在500吨至600吨之间，较2009年的420吨销量有30%以上的增长，但略低于我们此前650吨的预期。我们认为海参销量低于早前预期，一方面是由于去年冬天渤海冻冰对捕捞进度有一定影响，另一方面不排除公司将部分鲜海参加工为淡干海参转为库存的可能。二是海参价格居高不下，高于此前预期。海参价格自2009年下半年以来持续上涨，2010年上半年鲜海参均价为180元/公斤，同比增长60%以上；下半年捕捞旺季海参价格不跌反涨，均价为200元/公斤，12月份部分海域海参价格最高到250元/公斤。海参量价齐升带动公司净利润增速，由此前的平均20%升至30%以上，公司业绩迈上新台阶。

　　天音控股（000829）

　　评级：推荐

　　评级机构：华创证券

　　天音控股（000829.SZ）公告称，公司控股子公司天音通信在2月15日正式收到苹果公司寄来的分销商协议，正式成为苹果公司在内地的指定授权分销商，将分销目前或过去在授权苹果产品清单中出现的产品。初始期限从协议生效之日起至2011年12月31日，协议的展期与终止由双方另行协商。

　　天音控股成为苹果通信电子产品的第三大正规销售渠道，对国内终端渠道市场形成冲击。天音控股此次获得分销权，可以分销包括iPhone3GS、iPhone4，以及即将进入内地市场的3GiPad等苹果全线产品，成为继苹果自营店、联通合约分销之后的国内第三个销售渠道，从而打破中国联通在国内iPhone销售市场上的霸主地位，目前国美、苏宁等渠道均为联通合约产品的分销。预计iPhone与iPad等苹果产品将带动公司业绩高速增长。　（晓甜 整理）