证券时报多媒体数字报

　　《老子》开篇名句“道，可道，非常道”正是对金融市场“非常道”的真实描绘。千百年来人类在追求物质财富的征途中不知疲倦地思考金融市场的运行规律，在经济学、科学、哲学和宗教神学高度发达的今天，我们又有什么感悟吗？“道生一，一生二，二生三，三生万物”。作为万物之一的金融市场到底什么是它的“道”和“理”？

　　金融市场是富有人性特色的、高度开放的物理系统。系统是指由相互联系、相互作用的若干要素构成的具有位的结构和特定功能的有机整体。系统和环境之间存在物质、能量和信息的交换，经济学和科学（物理学）一样都研究系统。经济学和物理学（科学）需要解决的问题是基本相同的，他们都是思考解决“优化”问题。经济学是社会学科领域的物理学，物理学是自然学科领域的经济学。金融市场系统本质上是物理系统，或者说金融市场系统是特殊的、高度开放的物理系统，人性对金融市场的影响构成了金融市场系统的特殊性，因此金融市场系统既受自然力量规律的影响，也就是“天道”，还受到人性社会力量的影响，也就是“人道”。

　　《老子》曰“.孔德之容，惟道是从。道之为物，惟恍惟惚。惚兮恍兮，其中有象。恍兮惚兮，其中有物。窈兮冥兮，其中有精。其精甚真，其中有信”。这是金融市场恍恍惚惚最生动的写照，那么金融市场中的象、物、精和信，也就是金融市场的“道”，我们又该如何来思考呢？“道”是驱动事物发展的根本因素和力量，“道”也是事物运动的基本规律。从前面一个意义上看，金融市场波动的“道”就是资金货币的运动状态。金融市场上交易的标的物，如果有资金不断去购买一定会涨；如果有投资者不断地卖，资金货币不断地流出，那就一定是跌。从后一个意义上看，作为金融市场的“道”一定有其运行基本逻辑和规则。

　　我们完全可以运用牛顿经典力学的思想和逻辑分析来理解金融市场的运动。牛顿力学告诉我们，力有三个基本要素：大小、方向和作用点。力的大小就是作用于事物上力的度量，是一个具体的数量，在金融市场中就是其中的资金货币金额总量。力是有方向的，汽车是前进还是后退就是力的方向之结果，方向不同结果完全不同；金融市场中，资金货币的运动也是有方向的，是投入资金购买还是收回资金卖出，是收缩的货币政策还是扩张的货币政策，效果也是完全不一样。力的作用点就是力的受用空间位置，力要用在合理正确的地方，力的使用点不对，再大的力效果也是有限的甚至是无效的；在我们金融市场上就是用在有效的领域，例如如果要投入生产领域的资金若用于消费领域，一定影响其效用。

　　力学思想还包含力的分解和合成。也就是说我们应该对金融市场进行因素分析，分析影响金融市场的每一个货币资金因素，它们又是如何作用于金融市场，分析其中的主要因素，并综合各个因素之间的联系形成的合力，并且一定要分析这种合力又是如何影响金融市场波动的。

　　影响金融市场的主要因素（力的分解）有：（1）投资者的热情程度。非常重要，是行为金融学的研究领域，是群体金融行为，将在后文详述。投资者的热情高，投入的资金量就大，就一定会推动金融市场的上涨，反之亦然。（2）货币政策，包括利率、汇率、存款准备金率、公开市场业务；宽松的货币政策还是紧缩的货币政策；（3）财政政策，政府债务规模，是积极的还是收缩的财政政策；（4）国际贸易的情况，顺差还是逆差，影响流动性（货币供应）；（5）国际热钱的流入流出，影响流动性。以上因素对金融市场的影响对比较诚实的投资者来说是很容易理解和接受的，这些因素都是通过影响金融市场的资金状况来作用于金融市场，也就是各种力量因素对金融市场的作用。

　　金融市场中货币资金的运动或者说力的作用过程就是其传导机制，在这点上东西方有明显的差异，我们要关注金融系统中M1、M2等资金面的情况，但是在西方金融系统中的资金基本上是自由流动的，银行的资金很容易进入资本市场，而在中国各领域存在诸多管制，银行中资金是不太容易进入股市或房地产市场，两者的传导机制有很多差别。