证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 孙媛

　　香港交易所昨日公布，人民币股票在香港的招股模式，将会分为“单币单股”及“双币双股”两种模式同时开展。

　　港交所同时还公布，预计“人证港币交易通”（TSF，俗称人民币资金池）将于今年9月至10月推出，目前正进行内部系统升级及有关规则修订，并协助交易所参与者将印花税交易费用与交易征费一同由人民币转换成港元。人民币衍生产品内部系统则预期于6月底完成，三季度或四季度初进行市场测试。

　　港交所还表示，正在进一步研究其他人民币产品的推出条件，包括结构性产品、交易所买卖基金及其他衍生产品等。港交所重申，TSF的成立主要目的为确保人民币股票交易时有足够的人民币流通量，并尽量降低对离岸人民币市场的压力。港交所指出，TSF仅用作支持二手市场买卖，在新股认购期内不会提供服务。

　　在人民币首次公开招股（IPO）方面，港交所解释称，“单币单股”是指交易所原则上赞成人民币IPO，同时接受以港元认购，允许以港元认购人民币计价的股票，但其主要集资货币仍然为人民币，因此规定以人民币认购的金额必须达到某一最低水平。在“单币单股”模式下，发行人需要在招股章程中清楚披露，尤其是港元与人民币换算过程中产生的相关费用及风险。“单币单股”模式同时可允许港元孖展认购，预计该模式可以在有关新股出现超额认购时，降低对香港人民币离岸市场造成的压力。

　　而在“双币双股”模式下，发行人同时通过人民币交易股票与港币交易股票进行首次公开招股，所有股票属于同等类别，股东待遇相同，但需要分开在两个柜台买卖，在中央结算系统也需要分开交收。“双币双股”的股东可以选择收取人民币或港元股息，因此“双币双股”的发行人可让全体股东自由选择所派股息的货币。“双币双股”模式与公司双重上市类似，只不过是在同一市场上运作。“双币双股”允许股票在两个柜台互换，预计将有助于促进高效率的套利活动，更可保障投资者面临离岸人民币不利政策带来风险时，可以拥有更多投资选择。

　　港交所特别提示，上述两种模式的股票定价，需要保证在两种货币换算后仍处于相同水平，股息政策也需相同。发行人需要注意，人民币股票筹集资金目前仍需要内地相关机构审批，才能汇入内地。