证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 胡晓

　　A股市场经过持续大幅下跌后，10月底终于迎来一波反弹行情，杠杆基金在经历前期的大幅回调后，杠杆比例普遍处于高位运行，这种较高的杠杆率吸引了大批高风险资金抢筹。在此轮反弹中，5只具备配对转换机制的杠杆基金平均涨幅达到11%，其中银华锐进涨幅达到15.42%。

　　天相投顾数据统计显示，截至昨日收盘，10月24日以来，5只具备配对转换机制的杠杆基金平均涨幅达到11.01%，而同期上证指数上涨幅度仅为7.41%。其中银华锐进、国联安双禧B和银华鑫利上涨幅度最大，分别达到15.42%、12.45%和11.29%。而跟踪深成指的申万进取涨幅相对较小，上涨幅度为6%。

　　事实上，杠杆基金杠杆的高低会直接影响其二级市场表现，在市场上涨过程中，杠杆高的基金上涨幅度相对较高，而在市场下跌过程中，高杠杆基金下跌幅度也较大。对于现有的股票方向分级基金来说，杠杆倍数一般都在1倍~2倍左右，而7月以来A股市场的大幅下跌让杠杆基金的单位净值出现大幅下跌，从而导致这些分级基金的净值已处于高杠杆区间内。按照周一的净值测算，目前银华锐进、申万进取的杠杆比例分别达到2.16倍和3.15倍。因此，对于机构等风险承受能力较高的资金来说，如果对后市看好，买入这类高杠杆的分级基金将是博反弹的最好利器。

　　不过，北京一家第三方机构金融工程研究员就表示，虽然近期在国内外利好因素刺激下，股市出现大幅反弹，分级基金单位净值因而普遍出现较大幅度上涨，使得具有配对转换条款的分级基金溢价率较前期有所降低，但依旧处于较高的水平，这在一定程度上透支了未来的收益，因此，投资者在参与的时候应充分考虑风险。