证券时报多媒体数字报

　　中国人寿(601628)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：招商证券

　　我们认为保险行业基本面已经进入缓慢但是较为明确的好转趋势当中，上市公司中最看好中国人寿。

　　增员情况将在四季度好转。我们调研了解到，上半年中国人寿代理人人数下降，不过到三季度末已经持平，预计基本法实施一年之后，公司明年开始在个险渠道将受益于增员和产能提升带来的双重增长动力。同时，中国人寿中期权益类投资占比13.4%，在上市公司中占比最高，因而股市反弹对公司业绩回升的动力也更大。此外，人寿保险集团提为副部级，央企气场彰显，预计袁力董事长上任后带来的公司战略层面积极变化也将在明年有所体现。

　　预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.84元和1.02元，新业务价值增速10%左右，隐含新业务倍数6倍，估值处于历史较低水平，维持“强烈推荐”评级。风险提示：股市反弹不如预期，通胀失控。

　　宝利沥青(300135)

　　评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　公司主营产品为通用型改性沥青、高强度结构沥青料、高铁专用乳化沥青等专业沥青产品，目前已由区域行业龙头转变为全国改性沥青行业龙头。公司采取战略联盟拓展模式，选取国内高速公路网不发达的省市作为跨区域扩张的对象，抢占改性沥青需求新增市场。

　　未来五年，全国改性沥青需求量每年均在600万吨以上。其中，湖南、新疆、四川成为改性沥青新增市场需求量最大区域，公司三地子公司的设立正是为了抢占先机。公司已获得湖南新增市场改性沥青23.45万吨的大额订单，2012年业绩翻番增长确定性大。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.41元、0.95元和1.21元。考虑2012年业绩翻番是大概率事件，给予“买入”评级。风险提示：原材料价格波动风险；产能扩张无法得到消化的风险。

　　东港股份(002117)

　　评级：买入

　　评级机构：齐鲁证券

　　公司目前正处于经营转变的拐点，正逐步从传统票据印刷企业转变为金融IC卡制卡与物联网的相关企业。鉴于公司传统业务稳定发展，为股价提供了较大的安全边际；而新业务——金融IC卡项目和数字标签（RFID）项目则带来发展空间和业绩弹性，我们认为公司是难得的攻守兼备的好标的。

　　传统业务稳步发展。票据印刷虽受到计算机以及电子商务的冲击，但我国商业票据市场容量与发达国家相比还很小，且随着政府行政改革的深入以及电脑票据印刷业务的快速发展，现代票据印刷市场还能保持稳定增长。同时，随着国内EMV迁移加速，公司有望成为受益者。公司通过定向增发项目进入金融IC卡制卡领域。目前已获得银联的认证，2012年上半年有望通过VISA和万事达的认证，进入到金融IC卡制卡商的行列，公司银行卡项目后期业绩将呈现爆发式增长。此外，RFID业务有望突飞猛进。公司目前拥有智能标签产能为350万平方米/年，后期随着物联网、RFID产品的高速发展，该业务亦有望实现快速增长。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.69元、0.88元和1.17元，给予“买入”评级。

　　德力股份(002571)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：华创证券

　　作为我国玻璃器皿行业的龙头企业，公司具备先发优势，是向高端玻璃器皿市场过渡并开发市场的最大受益者。终端消费市场亟待开拓，具备大行业小公司特质。公司通过长期合作和竞争机制建立起了强大而完善的销售网络，在原有一级代理商的基础上，完善了二、三级代理控制体系。同时，公司还具有规模、成本和运输优势。公司所处的安徽省凤阳县是全国著名的石英砂产地，原材料能源供应充足，成本优势明显。公司所在地交通便利，形成了良好的产业格局和配套能力。

　　随着明年产能投放，公司进入业绩爆发期。预计2011年~2013年每股收益分别为0.78元、1.59元、2.35元。维持“强烈推荐”评级。风险提示：募投项目投产进度不达预期；原材料成本大幅上升；下游消费需求大幅减弱。（罗力 整理）