证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 吴家明 吕锦明

　　踏入2012年，美联储也开始有所改变。当地时间3日，美联储公布的最近一次货币政策决策例会纪要显示，美国经济近期呈现缓慢扩张势头。美联储也将一改以往秘而不宣的作法，决定在每年发布4次的季度经济预测报告中，一并公布利率走势预测，内容包括目前正处于历来最低水平的联邦基金利率目标会维持多久，以及预测何时会加息。

　　美股赢得“开门红”

　　从近期公布的一系列经济数据来看，美国经济状况已有所好转，美联储也给予了肯定。会议纪要显示，尽管存在外部国家经济增长显著放缓和全球金融市场紧缩等不利影响，美国经济仍呈现缓慢扩张势头，就业市场有所改善。而在上一次的会议纪要中，美联储称美国的经济活动只是某种程度上“有所增强”。

　　纪要指出，作为推动经济增长主引擎的个人消费开支继续增长，但家庭实际可支配收入２０１１年第二和第三季度接连下降；企业在设备和软件方面的投资减少。此外，美国房地产市场依旧疲弱。

　　美联储认为，欧洲财政和金融困境所带来的风险依然是当前市场关注的焦点。不过，美国整体消费价格上涨的压力依然不大，受宽松货币政策、信贷增长以及消费者和企业信心改善等因素支持，美国经济活动步伐将在２０１２年和２０１３年逐步加快。但经济的增长程度只能缓慢解决失业问题，高失业率或将维持到２０１３年底。

　　美国供应管理协会当天公布的数据显示，2011年12月美国制造业采购经理人指数从１１月份的５２．７上升至５３．９，创下６个月来新高。与此同时，2011年11月份美国营建开支环比增长１．２％，高于此前市场预期的增长０．５％。

　　良好的经济数据加上美联储的乐观预期，美国股市迎来２０１２年首个交易日“开门红”，道指和标普500指数的涨幅都在１．５%左右。

　　“有理由相信2012年美国经济会有很好的表现。”美国资产管理公司U.S.Trust首席投资官海切表示，“美国经济正处在一个重要的上升趋势中。”

　　QE3仍存可能

　　为了进一步提高货币政策透明度和完善政策沟通框架，美联储决定从２０１２年开始每年公布４次公开市场委员会委员对未来货币政策走向的预期，并将预期整合进美联储每年１月、４月、６月和１０月发布的经济预测中。

　　在美联储主席伯南克的领导下，该机构正致力于采取进一步措施来提高美联储政策的透明度。一些美联储官员认为，美国经济可能需要更多刺激措施，进一步增强政策的沟通将使这些刺激措施更为有效。无论如何，多数官员对当前的政策沟通机制感到不满。

　　业界分析认为，这次改变不仅增加了美联储的政策透明度，还可让投资者、企业及消费者明确知道利率在一段时间内不会调整，有助于降低长期利率和刺激经济复苏。与此同时，美联储急于调整沟通策略，可能是为未来进一步放松货币政策铺路，例如第三轮量化宽松政策（QE3）。

　　本月２４日和２５日，美联储将召开新一次决策例会。摩根大通经济学家费罗利预计，美联储可能宣布最早于2014年第四季度加息，从而延缓市场对美联储提高利率的预期，从而刺激经济增长。巴黎银行首席北美经济学家科罗纳多也表示，2014年以前美联储都将保持基准利率不变。早在2008年12月，美联储将联邦基金利率目标降至0至0.25厘，至今一直未作调整。美联储在近期四次会议中更表示，这个利率水平至少将维持至2013年中期。

　　研究机构凯投宏观经济学家戴尔斯则较为谨慎，他认为只有美国经济形势进一步恶化，美联储才会考虑推出QE3。