证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：泰信基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１２年１月２０日

　　§１ 重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据基金合同已于２０１２年１月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中的财务资料未经审计。

　　本报告期为 ２０１１年１０月１日起至２０１１年１２月３１日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２．所述基金业绩指标不包括持有人申购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：１、本基金基金合同于２００７年１０月３１日正式生效。

　　２、本基金建仓期为六个月。建仓期满各项投资比例符合基金合同关于投资组合的相关规定。

　　３、经泰信中短期债券投资基金２００７年９月２７日基金份额持有人大会（通讯方式）表决通过，并经中国证监会２００７年１０月２６日证监基金字［２００７］２９３号文核准，泰信中短期债券投资基金变更为泰信双息双利债券型证券投资基金，自２００７年１０月３１日起，由《泰信中短期债券投资基金基金合同》修订而成的《泰信双息双利债券型证券投资基金基金合同》正式生效。业绩比较基准由“２年期银行定期存款利率（税后）”变更为“上证国债指数”。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：１、以上日期均是指公司公告的日期；

　　２、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《泰信双息双利债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产。本基金管理人在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为，本基金的投资运作符合有关法规和基金合同的规定。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（中国证券监督管理委员会公告［２００８］ ９号），公司制定了《公平交易制度》，适用于所有投资品种，以及所有投资管理活动，涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各环节，从研究、投资、交易合规性监控，发现可疑交易立即报告，并由风险管理部负责对公平交易情况进行定期和不定期评估。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本公司旗下管理的其他基金中不存在与本基金风格相似的情形，相互之间的业绩表现不具有可比性。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本基金在报告期内不存在异常交易行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　进入第四季度，通胀压力缓和，宏观经济继续回落。受欧债危机影响，出口增速尤其是环比增速下降，热钱不断流出，新增外汇占款呈减少趋势。此外，投资增速小幅回落而消费变化不大。总体来讲，实体经济尚处于稳健可控的范围内。在此背景下，货币政策出现了一些松绑的迹象，先是在１０月下旬降低了三年期央票的发行利率，之后在１１月中旬两次降低一年期央票的发行利率，并在１１月底下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。

　　四季度资金层面较为宽松，只是在１０月底和１２月底由于财政存款上缴和年底等因素稍有紧张。受宽松资金面的推动和经济回落的预期，债券市场整体收益率在１０月份大幅下行， １１月震荡下行，而在１２月份趋于稳定只有小幅的下滑。由于经济回落的预期以及对信用风险的担忧，利率产品收益率的下行速度远高于信用产品收益率的下行速度。截至１２月底，利率产品的收益率水平回落到２０１０年四季度中旬的水平。可转债方面，１０月份的资金宽松和债市回暖同样给转债带来了反弹，又被１１月之后股市的大跌部分抵消，整个四季度中信标普可转债指数上涨了５．７％。

　　四季度，双息双利基金始终把股票仓位控制在较低水平，避免了股票下跌带来的亏损。基金持有的信用债产品以中等评级为主，收益主要来自于票息，在可转债的波段操作上未能很好地扩大收益。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至２０１１年１２月３１日，本基金单位净值为０．９９５１元，本季度净值增长率为０．２８％， 同期业绩比较基准增长率１．２５％。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　２０１２年，对于债券市场而言，经济增长因素比通货膨胀因素更为重要。２０１２年一季度经济可能会继续回落，但不应对目前的形势过于悲观。首先出口虽然减速但其影响会处在可控的范围；其次由于２０１１年是政策紧缩年，明年的投资和消费不会差于今年；第三，虽然工业企业将面临去库存，但趋于放松的信贷可能会带来额外的产出。总体来讲，经济处于可控的状态。２０１１年１１月底宣布下调准备金率可能是货币紧缩周期结束的标志，但货币政策可能并不会很快转为非常宽松的状态。目前７天回购利率、１年期央票利率和１０年期国债利率较为接近。但根据上面的分析，明年的降息可能性并不是很高，因此目前部分产品的收益率可能存在修复的压力。

　　一季度基金的配置在控制好流动性的基础上，以信用债配置为主，信用债根据行业及地区，精选个债，防范信用风险。同时做好可转债的波段及板块轮动机会，股票方面机会主要来自于高分红低估值的周期类板块。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本报告期末本基金未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本报告期末本基金未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　５．８．２ 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　报告期末本基金前十名股票中不存在流通受限情况。

　　５．８．６ 报告期内本基金未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 备查文件目录

　　７．１ 备查文件目录

　　１、原泰信中短期债券投资基金基金份额持有人大会经中国证监会证监基金字［２００７］２９３号文核准的文件

　　２、《泰信双息双利债券型证券投资基金基金合同》

　　３、《泰信双息双利债券型证券投资基金招募说明书》

　　４、《泰信双息双利债券型证券投资基金托管协议》

　　５、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　６、 基金托管人业务资格批件和营业执照

　　７．２ 存放地点

　　本报告分别置备于基金管理人、基金托管人的住所，供投资者免费查阅。在支付必要的工本费后，投资者可在有效的工作时间内取得本报告及上述备查文件的复制件或复印件。

　　７．３ 查阅方式

　　投资者可直接登录本基金管理人公司网站（ｗｗｗ．ｆｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ）查阅上述相关文件，或拨打客户服务中心电话（４００－８８８－５９８８，０２１－３８７８４５６６），和本基金管理人直接联系。

　　泰信基金管理有限公司

　　２０１２年１月２０日