证券时报多媒体数字报

　　从A股有色指数和伦敦期货交易所指数（LMEX）两个指数涨跌幅关系判断，有色指数还会继续上行。回顾有色指数单日涨幅超过8%的日子及之后的股市表现，后续继续创新高是大概率事件。

　　回顾历史上全部的9次有色指数单日涨幅超过8%的日子以及后续的市场表现，发现基本可以分为两类：（1）大幅上涨后，后续几天继续上攻并创新高。如2008年2月4日、2008年4月24日、2008年6月18日、2009年9月19日、2009年10月9日。哪怕在2008年初，经济很不好的时候的两次反弹，后续也超过了前期高点。（2）大涨后，市场不久见底。如2005年6月8日，2008年9月19日、2008年11月10日。这几次大涨吹响了市场转牛的集结号。

　　对比市场环境，我们认为反弹有技术面需求且幅度还应更大。元旦时A股有色指数已经跌到2010年7月欧债危机最恐慌时的水平，也是近两年来的最低位，技术上看有反弹需求。而在反弹幅度上，参考2011年6月和10月两次反弹，认为2011年6月和10月都是中国乃至全球经济出现明显下滑且股指还比较高的阶段，现在经济出现转暖迹象同时股指更低了，理应反弹幅度更大。

　　反弹有经济基础：欧债风险缓解与中美经济转暖。首先，欧债风险近期在缓和，或者说至少有停止恶化的迹象，最大的表现为欧洲国家近期债务发行非常顺利，销售额超预期，利率水平下降，政策暖风频吹。金融工作会议提振股市信心后，政策方面暖风频吹，有利于股市转暖。

　　投资建议依然如故：高弹性股与弹坑股。在经历了犀利的下跌迎来的反弹中，我们主要将目光放到高弹性以及大跌幅两类股票上。高弹性的标的为铜陵有色、锡业股份、西部资源、东方锆业。弹坑股的标的为东阳光铝、兴业矿业。

　　铜陵有色（000630）：冶炼产能大幅扩张

　　铜陵有色是国内第二大阴极铜生产企业，世界排名第六。其核心业务为铜冶炼，目前拥有85.20万吨/年的阴极铜生产能力，规模优势明显。

　　公司近期主要看点有二：1、“双闪”项目将新增阴极铜产能40万吨，成本优势突出，预计2012年6月投产；2、集团资源丰富，赤峰国维和沙溪铜矿合计拥有铜资源储量56.14万吨，铜冠冶化40万吨硫酸项目盈利能力突出。预测公司2011~2013年每股收益分别为1.05元、1.20元和1.70元。考虑到公司产能高增长以及集团注入预期明确，首次给予公司“增持”的投资评级，目标价21.00元。

　　西部资源（600139）：扩张稳步进行

　　稳步扩张中的多金属矿业企业。西部资源从2008年涉足矿业开始，经历四次稳步扩张，到现在已经发展成为集铜、铅锌、锂、金银于一体的多金属矿业公司。目前为公司贡献利润的主要是阳坝铜业及银茂矿。另外锂和黄金也是公司未来的业务方向。

　　定增后，2012年公司主业净利润增长2倍以上。随银茂铅锌银矿的注入，公司主业净利润大幅提高，保守测算，2012年公司业绩将在0.7元以上。四个因素有助于提升公司2012年的股价。1、从行业上看，金属价格下跌空间有限。2、从公司看，外延式扩张不会停滞。3、新兴产业金属或稀贵金属概念有助于提高公司估值水平。4、大幅跌破增发价预计将成为股价未来的拉动力。　（作者系今日投资分析师）