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嘉实信用债券型证券投资基金2011第四季度报告2011年12月31日 2012-01-20 来源:证券时报网 作者:
基金管理人:嘉实基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2012年1月20日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2012年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期中的财务资料未经审计。 本报告期自2011年10月1日起至2011年12月31日止。 §2 基金产品概况 ■ §3主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;(2)嘉实信用债券A收取认(申)购费,嘉实信用债券C不收取认(申)购费但计提销售服务费。(3)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实信用债券A ■ 嘉实信用债券C ■ 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 ■ 图1:嘉实信用债券A基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2011年9月14日至2011年12月31日) ■ 图1:嘉实信用债券C基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2011年9月14日至2011年12月31日) 注:本基金基金合同生效日2011年9月14日至报告期末未满1 年。按基金合同和招募说明书的约定,本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期,截至报告期末本基金仍处于建仓期。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 注:(1)任职日期是指本基金基金合同生效之日;(2)证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定,无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控,公平对待旗下管理的所有基金和组合。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 报告期内,嘉实信用债券A3.21%、嘉实信用债券C3.01%;投资风格相似的嘉实债券基金份额净值增长率为2.22%,嘉实稳固收益债券基金份额净值增长率为2.24%,嘉实多利分级债券基金份额净值增长率为3.01%,嘉实多元债券A基金份额净值增长率为3.36%、嘉实多元债券B基金份额净值增长率为3.19%,某债券组合份额净值增长率为4.27%。 主要原因:报告期内,债券市场走牛,某组合的久期最长,债券资产杠杆比例较高,这是其净值增长率最高的主要原因;嘉实稳固收益债券和嘉实债券均因久期相对其他组合较短而净值增长落后。在权益资产上,嘉实稳固收益债券和嘉实债券的权益仓位低,少量配置可转债,并谨慎参与新股申购,嘉实稳固收益债券在新股上的获配率高于嘉实债券,打新回报更高;某组合转债仓位保持在上限,受益于大盘转债的止跌回升,该部分资产也有正收益贡献。在此期间,正股市场整体延续跌势,但板块分化明显,以金融为代表的低估值蓝筹板块企稳,而中小板和创业板股票显著下跌,嘉实多元债券和嘉实多利分级债券在行业与板块配置上取得了较好的超额收益。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 报告期内,本基金未发生异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内,经济基本面表现出经济增速与通胀水平“双降”的特点,四季度公布的经济数据显示:PMI作为经济增长的先行指标从51.2一路下滑至49,即降至景气线之下;工业增加值同比增速也从13.8%一路下滑至12.4%,环比下降速度超出市场预期,预示着四季度的GDP同比增速可能降至8.5%;而CPI则连续击破6%和5%的水平,从6.1%快速降至4.2%,猪肉为代表的食品价格和居住为代表的非食品价格均处于趋势下降的通道。在这种“双降”经济基本面下,大类资产投资时钟确定无疑地指向债券为最优表现资产,而央行货币政策在四季度转向预调微调,包括停发3年央票,降低1年央票发行利率,以及降低法定存款准备金率0.5个百分点,为债券牛市进一步注入了强心针。 债券市场在四季度走出的牛市行情表现出两大特征:一是国债领涨,二是高低等级信用债走势分化。就领涨品种来说,长期限国债是代表性品种,因其长久期和短期新增供给稀缺而受到市场普遍追捧,金融债和信用债的涨幅则低于国债。从银行间市场的信用债板块内部来看,高信用等级品种和低信用等级品种走势明显分化,前者的价格显著上涨,与国债之间的信用息差明显缩窄,而后者的价格涨幅很小甚至有部分出现下跌,与国债之间的信用息差继续拉大,这种分化是之前的国内信用债市场没有出现过的,说明市场在不断变得更加成熟,债券投资者对于个券之间的信用水平差异的重视程度和甄别能力都在提高。 根据对宏观经济基本面与大类资产时钟变化的把握,以及对信用债不同等级之间投资价值的判断,本基金在四季度采取了整体加久期和加杠杆的策略,根据基金产品的特点,主要配置信用债,兼配利率债,在信用债上主要配置以AAA评级中票为代表的高信用等级品种,取得了不错的投资回报,在10月份就进行了成立以来的第一次分红。但在另一方面,由于本基金的业绩基准中债总指数中的债券为利率债,而在四季度利率债跑赢信用债,因此若与业绩比较基准对比,本基金没能取得超额收益。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末嘉实信用债券A基金份额净值为1.019元,本报告期基金份额净值增长率为3.21%;截至报告期末嘉实信用债券C基金份额净值为1.017元,本报告期基金份额净值增长率为3.01%;同期业绩比较基准收益率为4.04%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2012年一季度,我们认为宏观经济仍将处于增速下滑的过程中,但下行速度将缓于前一季度,也就是说今年国内经济实现软着陆的可能性很大,政府投资和新的消费刺激政策是两大促进经济企稳的基石;经济增长上的主要不确定性来自外部,即欧洲主权债务问题以及美国经济复苏进程所带来的输入型影响。与此同时,通胀压力整体也仍处于减弱的过程中,预计将持续到今年年中,因此经济基本面依然是支持债券市场上涨的。但由于今年的春节在1月份,早于去年,基数效应可能导致CPI同比增速的反弹,而央行的货币政策仍以稳健为基调,不可能再现过去流动性非常宽松的局面,元旦与春节之间的市场资金面存在一定的不确定性,因此这两个因素可能给债券市场的上涨行情带来短期扰动。而对于信用债券来说,一方面是经济增速下降对于企业盈利与现金流的负面作用正在显现中,高低等级信用债券的表现分化仍将延续;另一方面,利率债经过前一季度的迅速上涨后,收益率水平已经靠近历史低位,未来的上涨空间有限,而信用债的相对价值凸现,有望成为市场新的领涨品种。基于以上判断,本基金将本着纯债券投资和稳定收益增长的原则,继续做多债券尤其是高等级信用债,灵活地应对短期因素所造成的扰动,严格控制组合的信用风险,优化风险与收益之间的平衡关系,力争为基金投资人取得持续优良的投资回报。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末,本基金未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末,本基金未持有股票。 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 报告期末,本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 报告期末,本基金未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。 5.8.2 本基金投资的前十名股票中,没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.8.3 其他资产构成 ■ 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末,本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末,本基金未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 ■ 注:报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 (1)中国证监会核准嘉实信用债券型证券投资基金募集的文件; (2)《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》; (3)《嘉实信用债券型证券投资基金托管协议》; (4)《嘉实信用债券型证券投资基金招募说明书》; (5) 基金管理人业务资格批件、营业执照; (6) 报告期内嘉实信用债券型证券投资基金公告的各项原稿。 7.2 存放地点 北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司 7.3 查阅方式 (1)书面查询:查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅,也可按工本费购买复印件。 (2)网站查询:基金管理人网址:http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司,咨询电话400-600-8800,或发电子邮件,E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2012年1月20日 本版导读:
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