证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 游芸芸

　　放开保荐代表人签字权成为近期投行讨论的焦点。多位投行人士对证券时报记者表示，较有可能的方案是两个保荐代表人可同时签字发行部（主板/中小板）、创业板部各两个项目。

　　保代签字权逐步放开

　　自去年开始，放开保代签字权就成为业界的热点话题。目前业界讨论的相关方案包括单人保荐、增加同时保荐项目数以及提升保代考试通过率。

　　“因涉及到《证券发行上市保荐业务管理办法》的修改，近期单人保荐不可能；基于保荐人的精力有限，为保障保荐项目质量，签字权只会逐步放开，由此外界盛传的签字权完全放开并不现实；保代考试难度逐步下降有可能实现，相应的通过率会提升。”去年一承销项目数行业排名前三的投行负责人指出。

　　根据《证券发行上市保荐业务管理办法》，目前保荐机构向发行部、创业板部申报的单个股权融资项目，应当指定两名保荐代表人具体负责1家发行人的保荐工作。

　　此前监管层规定单个保荐代表人可在保荐1个主板或中小板项目的同时保荐1个创业板项目。多位受访的投行负责人认为，目前较有可能的方案是两个保荐代表人可同时签字发行部、创业板部各两个项目，也就是说单个保荐代表人同时保荐的项目有望从最多两个扩大到四个。

　　多位投行负责人表示，保代签字权放开后，发行市场将更加市场化，市场竞争度进一步增大，这有利于行业专业度的提升以及市场健康良性发展；随着发行项目的不断增加，投行的销售能力受到更多考验。

　　“签字权放开将引发保代薪酬下降，市场竞争增大也将影响项目收费。发行愈加市场化后，发行市盈率会贴近市场真实状况，无论投行费率还是收费绝对数均会下降。”某大型券商投行负责人指出。

　　保代考试有望调整

　　根据业界推测，今年保荐代表人的考试难度将有所下降；未来投行从业人员均需通过专门的投行从业考试才能从业；对投行从业人员的管理或将参照美国证券业协会管理经验，投行从业人员考试、注册、处罚等都交由中国证券业协会管理。

　　针对近几年一些保荐项目出现的各种问题，受访的多位投行人士预计，申报保荐项目将要求证券公司负责人签字。一旦项目出现问题，保荐机构将承担主要责任，保荐代表人承担相应责任。

　　投行人士纷纷表示，加强保荐机构的责任有利于进一步从公司风控层面遏制风险点，拟上市项目的申报质量有望得到一定提升，并可凸显投行的整体品牌。

　　另据悉，监管部门今后将重点关注和审核保荐机构所申报项目的信息披露质量。深圳一家券商副总裁认为：“从增强新股发行审核工作透明度的监管思路来看，这将要求申报企业的信息披露准确到位，以使得市场投资者作出充分的判断。”

　　此前，证监会有关部门负责人曾表示，拟从2012年2月1日将招股书的预披露时间提前，同时公布在审企业名单。发行人将预先披露时间提前到反馈意见落实后、初审会之前，大约为发审会召开前一个月。

　　“预披露提前制度实施以后，哪些项目被否、中断等都会被市场‘记录’，保荐机构及个人的专业性将更加透明。”深圳某大型投行总经理表示，保荐机构以及个人的专业能力及诚信度会充分经受市场的监督。