证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 海秦

　　近年来，基金公司净利润率呈现下滑趋势，已引起了部分基金公司股东关注和不满。

　　根据证券时报记者了解，春节后各大基金公司董事会密集召开，有公司即将在2月底前结束。一家基金管理公司知情人士透露，近几年来基金公司利润率下滑已经引起董事会不满。“其中一个重要原因是近两年来基金发行成本不断上升，发行基金带来的收益却递减。董事会没有明确表示要限制新基金的发行，但可以明确的是，今年一旦市场不好，新基金发行的步子会适当慢下来。”

　　而一些合资基金公司的日子似乎更加难过，“董事会里中方股东可能更加关注排名，但外方股东更重利润。”一位合资基金管理公司人士表示。

　　根据上半年部分基金公司股东方的半年报数据，基金公司2011年净利润率下降已是定局。业内普遍认为，在人力、固定资产等投入没有大变动的前提下，给渠道高佣金发行成为基金公司成本攀升的罪魁祸首。“一次性奖励叫停后，给渠道的激励就是尾随佣金。有的公司已经给出了管理费的75%，意味着发行一只基金要赔上3年，才能够开始赚钱。” 上海某家大型基金公司市场人士透露。

　　“这种高成本发行也引起了董事会的注意。从高层得到的信息是，对新基金发行是不鼓励的态度，另外今年渠道档期紧张，排不过来，我们也没有发行动力，现在公司已拿到的发行批文还没有用掉，还处于去库存状态。”

　　不过，值得注意的是，近几年基金公司规模和净利润率的数据表明，并非规模越大净利润率越高。也就是说，依靠拼命多发基金并不能带来净利润的增长。例如，兴业基金2010年的净利润为2.76亿元，这一数字则大大超过一些管理规模在其之上的大公司，例如工银瑞信1.9亿元，汇添富也仅有2.3亿元。

　　“去年有些公司把对产品人员的考核修改了，考核指标不再单一以上报产品只数多少，而改为综合指标，例如是否有创新等。”上海某合资公司市场人士称。