证券时报多媒体数字报

　　受降准提振，周一沪深两地B股双双上行、携手收阳。从昨日交易看，早盘沪B指已打破多空僵持格局，午后沪B缓步下行，最终上涨0.26%；而深B股保持强势格局，最终大涨1.35%。全日两市B股成交较前日放大。

　　近期B股深强沪弱明显，深市B股已连续多个交易日走出独立行情，已收九阳，并创年内新高。那么，同样是B股，深B股为何远强于沪B呢？

　　其一，我们认为，深B与沪B之间的差异那么大，首先与深B股估值偏低有关。去年整个大盘连续调整，个股价值分化不一。即使经过此轮反弹，深成B股平均市盈率也仅10倍左右，动态平均市盈率仅8倍；而沪B股目前平均市盈率则为13倍左右，动态平均市盈率为10倍左右。

　　其二，海外市场提振深B股，而沪B跟随A股运行的特征相对明显。A股涨，沪B跟风；A股跌，沪B跟跌。由于用港币结算，加之业绩优良，基本与国际接轨，近期海外市场走强明显，对深市B股有较大提振。从此轮超估值修复行情看，A股大盘真正启动时间大约在1月初，而沪B股市场基本也在此时跟进。而深B行情启动要远早于A股和沪B股，时间在去年12月15日左右。正是深B股价值优势凸显，外部资金较早介入，使得深B股早于其他市场启动，其他市场随后跟上也就顺理成章。

　　其三，从个股表现看，深B股至今平均涨幅近13%。其中*ST盛润B为深市个股中涨幅最大的，涨幅逾33%。沪市B股至今平均涨幅仅8%左右。ST华源B为沪市B股中涨幅最大的，涨幅逾39%。由于沪市单个B股最大涨幅为ST股，这对于指数贡献力量有限。反观深B市场，很明显其B股平均涨幅远超沪市B股，加之大部分权重股都有一定幅度上涨，指数表现好于沪B指也就可想而知了，如深物业B、南玻B、丽珠B、江铃B等个股今年以来涨幅均超过20%，对深B股指数贡献明显。

　　其四，从历史走势看，深市B股时常能走出一波业绩行情。这与港资运作有关，无论熊市还是牛市，这种特征较明显；而沪B市场，对于海外投资者吸引力偏弱。

　　对于后市，我们认为深市B股有望继续维持相对良好的运行，而沪B股受A股带动明显。周一，指数冲高回落，资金出逃力度不大，盘面显示热点轮动初步形成。由于2月份的各项宏观及金融数据公布要到3月两会之前公布，近期政策面和消息面进入相对真空期，对市场的影响趋弱。无论是希腊议会通过新紧缩措施将获1300亿欧元援助，还是银监会正在研究允许地方政府融资平台贷款有条件延期偿还, 以及社保基金减持中行、工行H股等多空交织的消息，都暂时不会对B股市场运行产生实质性影响。

　　投资者可留意：1、年报优秀的绩优B股；2、市盈率较低且业绩优良的低估值超跌B股；3、与两会相关的环保等热点概念股；4、核电等涉及国家行业改革的板块B股。操作上，短线投资者则可适当高抛调仓换股。短线注意回避涨幅较大个股，如ST股，逢低关注均线已经走好且近期未有明显拉升的B股。（作者系中信浙江分析师）