证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 胡学文

　　深沪两市行业平均市盈率日前对外发布，新股发行定价自此有章可循。可以预见，随着资本市场的发展和新股发行制度改革的推进，行业市盈率将逐渐成为今后新股发行定价、投资者选股的重要参考和指引。

　　不过，就发布的深沪两市行业平均市盈率数据来看，不少行业“缺席”，特别是一些新兴细分行业，由于暂时没有上市公司，符合条件的样本公司为零，或者计算的结果异常不具有参考价值，使得这些细分行业平均市盈率无法计算。

　　据中证指数有限公司统计数据显示，目前市场91个大类中，有27个大类因样本不足而暂不计算行业市盈率。深圳市场方面的情况要更为特殊，除了发展时间较长的主板市场外，还有中小板和创业板市场。而恰恰是后两个市场，大量的上市公司来自细分行业和新兴行业，行业分布更为细化和具有多层次资本市场特色。

　　正是基于此，深圳证券信息公司于20日发布的上市公司行业平均市盈率，内容包括五个市场层次、两套行业分类标准、两个指标及两种计算方法，共计发布4300条行业市盈率数据。其目的就是为了多维度反映行业市盈率状况，全方位满足不同的统计需求。尤其是将中小板与创业板市场单列，并充分披露细分行业的市盈率数据，有利于更充分地凸显不同类型上市公司的特色，提高数据的参考价值。

　　然而，即便如此，由于发展时间较短，公司数量相对有限，尤其是创业板市场上市的多为新业态、新模式等细分行业企业，使得一些行业平均市盈率暂时缺失的现象更为明显。以创业板为例，目前在91个大类中，有超过50个大类因为样本不足而无法计算行业平均市盈率，行业市盈率缺失率达到了55%左右。

　　对此，广发证券投行部有关负责人表示，上述问题其实在技术层面是可以解决的，目前的情况是主板和中小板的行业平均市盈率覆盖相对全面，如果某行业的公司要到创业板上市，但创业板市场暂时缺乏可参照的该行业市盈率，那么应该可以结合主板或者中小板相应行业进行参考，然后再根据公司个体差异在估值上给予适当的溢价或者折价。

　　不过，有观点则认为，上述做法虽然可以解决暂时没有行业市盈率参照的问题，一些行业独特公司新股发行时发行市盈率过分高企的现象也有可能由此避免，但与此同时，也可能使得对一些虽属同行业，但个体差异特别明显的公司不能给予合理估值。