证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 程林

　　并不是所有的企业都愿意充当带头大哥的角色，相反，证券时报记者在对多家券商的采访过程中发现，与国外投行赢家通吃、争当第一的观念不同，不少券商更乐意扮演低调的跟随者。

　　通过低调的跟随，海通证券在23年的发展中，成功度过了多个市场和业务周期，其中包括2008年爆发的全球金融危机，也顺利经历了监管改革和行业转型。2004年的券商综合治理时期，海通证券反而得以收购兼并其他券商，进一步做大做强。

　　值得注意的是，在我国证券市场20多年的发展历史中，海通证券是20世纪80年代中国成立的证券公司中唯一一家营运至今，未更名、未接受政府注资或未成为成功收购目标的大型证券公司。

　　海通证券的成功证明了跟随战略在我国证券行业的可取之处。企业战略理论指出，并非所有在行业处于第2或第3位的企业都愿意充当挑战者，成功采取追随者战略的企业也能获高额利润。一些企业通过模仿或跟随创新者推出的新业务，虽未必夺得第一，却能获得很好的利润。因为跟随不必承担用于创新的费用，也规避了创新的风险。

　　相反，挑战者策略很容易引起领先企业的愤怒，发生对抗或冲突。在我国证券行业的历史发展背景下，每当监管不够严密、业务发展过快、企业自身风险意识不足、法人治理结构不健全之时，领先战略往往承担了过大的杠杆系数和风险，一旦市场动荡或是政策变化，极易遭受灭顶之灾。当年万国证券、华夏证券、君安证券和南方证券，莫不如是。相反，幸存下来的海通证券、招商证券、国信证券等，大都采取了跟随战略。

　　市场追随战略的核心是寻找一条避免触动竞争者利益的发展道路，但追随并不等于被动消极，相反，追随者也在实施自己的长期战略，构建自己的核心资源和能力。国信证券研究员刘英、陶鹂春对记者表示，海通证券一路走来，其经营战略目标非常清晰，“上市、集团化、国际化”。通过对都市股份的借壳上市，海通证券2007年在上交所挂牌上市；通过自设以及与其他股东合作，海通证券实现了对海富通基金、富国基金、资产管理公司、另类资产管理、期货公司、直投公司的控股或参股；通过收购大福证券，迅速拓展海通香港的业务规模、缩短在香港的发展时间，提高竞争力，建立海外的投融资平台。