证券时报多媒体数字报

（上接A9版）

２、每股收益及净资产收益率

（四）管理层讨论与分析

１、财务状况分析

报告期内公司的资产质量较高，资产结构基本保持稳定，以流动资产为主，占资产总额的比重平均在９０％以上。应收账款及存货占流动资产６０％以上。从账龄分析来看，报告期内各期末公司一年以内的应收账款占全部应收账款的９０％以上，整体账龄短、结构合理，从实际收款情况来看，公司应收账款的回款情况良好，不存在逾期较长且无法收回的应收账款。

公司的主要客户为国际、国内知名企业，或具有长期良好合作关系的企业，主要客户财务实力雄厚，信誉良好，因其自身发生财务困境而无力偿付货款的可能性很小。而随着公司业务规模的扩张，存货规模也相应增加。

公司的固定资产主要为机器设备等，目前使用状况良好；无形资产主要为土地使用权。除按公司的坏账政策计提了应收账款和其它应收款的坏账准备外，其它资产均不存在减值迹象，未提取减值准备。

随着公司募投项目的陆续投入，固定资产等非流动资产比重将进一步上升，使公司的资产结构更加合理。

报告期内公司的财务政策比较稳健，负债主要为流动负债，与公司流动资产多，非流动资产少的资产结构相匹配。流动负债主要为短期借款、应付票据和应付账款。由于公司经营规模扩大以及适当利用银行授信额度使用票据结算，应付票据和应付账款余额保持着较高的水平。公司的流动比率和速动比率处于行业平均水平，财务状况和资产流动性相对稳定，不存在或有负债等情况，公司的生产经营稳步发展，短期偿债风险较低。虽然在快速发展阶段存在一定的资金压力，但资产的整体运营仍是健康而且有效的，公司具备较好的资产管理能力。

报告期内公司的经营现金净流量低于净利润，主要是由于公司业务快速增长，为满足销售的需求，存货逐年增加，占用了部分资金，以及固定资产折旧原因导致。２０１０年公司由于产品品质，与信誉等方面赢得了客户及供应商的信任，虽然应收账款总额上升，但是较好的控制了应收、应付款的规模。

２、盈利能力分析

报告期内，公司总体经营业绩数据如下：

单位：万元

２００９年公司业务转型的关键一年，收入构成出现较大变化，消费电子类电源所占比重明显上升，占公司收入的近３／４，同时受２００９年初科技部推出的“十城万盏”政策的推动，公司ＬＥＤ驱动电源明显增长，占当年收入的比重提高到１１．１７％。由于变压器技术逐步被开关电源技术所替代，同时相对电源类产品而言，高低频变压器毛利率亦较低，公司已经战略性逐步减少变压器的生产和销售。

２０１０年公司逐步形成以消费电子类电源和ＬＥＤ驱动电源为主导的收入构成格局，消费电子类电源和ＬＥＤ驱动电源合计占主营业务收入的９７．４４％，消费电子类电源和ＬＥＤ驱动电源成为公司的主要盈利来源。

２０１１年，公司消费电子类电源和ＬＥＤ驱动电源继续保持增长趋势，销售收入分别占主营业务收入的７２．４２％、２６．９４％，合计占主营业务收入的９９．３６％。

公司盈利情况主要受产品毛利及产品销量的影响，报告期内公司产品毛利稳步增长，销量大幅提升。

公司主要产品消费电子类电源毛利率保持稳定小幅增长，另一主要产品ＬＥＤ驱动电源毛利率高，该部分产品销售收入占总销售收入比例逐年大幅提升，使公司毛利率保持了稳步的增长。

消费类电子电源销量２０１０年大幅增加，主要是由于公司对主要客户销售稳步增长，并且对法国Ｓａｇｅｍｃｏｍ的销售大幅增加导致。而ＬＥＤ驱动电源随着科技部“十城万盏” 半导体照明应用示范城市方案的实施，掀起了国内ＬＥＤ产业投资的新浪潮，ＬＥＤ路灯的市场需求急速扩大，而ＬＥＤ驱动电源作为ＬＥＤ照明的核心部件之一，需求量也出现大幅增长，公司是国内较早从事ＬＥＤ驱动电源研发和生产的专业厂商，公司的技术优势和市场先发优势保证了公司ＬＥＤ产品销量的持续快速增长。

３、影响公司盈利能力的主要因素

公司主要原材料为电子材料（包括二三级管、线路板、电阻、电容等）、线材材料（包含ＡＣ、ＤＣ线）、塑胶材料（包含上下盖、胶壳等）等。公司直接材料成本占产品成本的８５％以上，原材料采购价格的波动将对产品成本产生很大影响，进而影响毛利率。假设各原材料在生产成本中的比重维持２０１１年水平不变，则单一种类原材料价格变动导致的毛利率波动如下：

（五）股利分配政策

１、公司的股利分配政策

按照《公司章程》所载的利润分配政策，公司缴纳有关税项后的利润，按下列顺序分配：（１）弥补上一年度的亏损；（２）提取法定公积金１０％；（３）提取任意公积金；（４）支付股东股利。

２００８年４月３０日，根据公司２００７年年度股东大会批准的《公司２００７年度利润分配方案》，公司２００７年底的盈余公积为２９６，８１７．２３元，未分配利润为２，６７１，３５４．９８元，累计可分配利润为２，９６８，１７２．２１元。截止２００７年１２月３１日总股本４５，５００，０００股；每１０股派送人民币０．５８元（含税）现金股息；合计派发股利２，６３９，０００．００元。上述股利已于２００８年５月支付完毕。

２０１０年４月３０日，发行人股东大会审议通过《关于２００９年度利润分配和资本公积金转增股本预案》，决定以２００９年１２月３１日总股本５，６００万股为基数，用资本公积金向全体股东每１０股转增３股，共转增１，６８０万股，转增后总股本增至７，２８０万元。

截至２００９年１２月３１日，公司的未分配利润为４３，４８０．６２１．１７元，鉴于公司经营状况良好，现金流充沛，２０１０年１２月１９日，经公司２０１０年第三次临时股东大会批准，公司以现金方式分红２５，４８０，０００．００元，即每股分配现金股利０．３５元（含税）。上述股利已于２０１０年１２月支付完毕。

发行人于２０１１年５月１３日召开了２０１０年年度股东大会，审议通过了《２０１０年度利润分配方案》，决定２０１０年度不进行利润分配也不进行资本公积金转增股本。

２、发行后的股利分配政策

公司本次发行后的股利分配政策如下：

（１）利润分配原则：公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，应牢固树立回报股东的意识，利润分配政策应保持连续性和稳定性；

（２）利润分配形式：公司采取现金、股票或者现金股票相结合的方式分配股利；

（３）利润分配的时间间隔：在当年盈利的条件下，公司每年度至少分红一次，董事会可以根据公司的经营状况提议公司进行中期分红；

（４）利润分配的条件：

①在当年盈利的条件下，公司每年以现金方式分配的利润应当不少于当年实现的可分配利润的２０％；如果因现金流情况恶化或其他特殊原因导致当年利润分配方案中的现金分红比例未达到当年实现的可分配利润的２０％，应参照本条“（５）股利分配政策的决策机制和程序”履行相应的审批程序；

②如果公司当年现金分红的利润已超过当年实现的可分配利润的２０％或在利润分配方案中拟通过现金方式分红的利润超过当年实现的可分配利润的２０％，对于超过当年实现的可分配利润的２０％的部分，公司可以采取股票方式进行利润分配；在董事会审议该股票分红议案之前，独立董事应事先审议同意并对股票分红的必要性发表明确意见；在股东大会审议该股票分红议案之前，董事会应在定期报告和股东大会会议通知中对股票分红的目的和必要性进行说明；

（５）股利分配政策的决策机制和程序：公司对股利分配政策进行决策时，以及因公司外部经营环境或自身经营状况发生较大变化而需要调整分红政策的，首先应经独立董事同意并发表明确独立意见，然后分别提交董事会和监事会审议（如果公司有外部监事，外部监事应发表明确意见）；董事会和监事会审议通过后提交股东大会审议批准，并在定期报告中披露原因；如果调整分红政策，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定。

公司董事会未做出现金利润分配预案的，应该征询监事会的意见，并在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见；

（６）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。

３、发行前滚存利润的分配政策

公司于２０１１年１１月２８日召开２０１１年第６次临时股东大会审议通过了《关于重新修订公司发行前滚存利润分配方案的议案》，公司本次发行完成后，公司发行前的滚存未分配利润由公司本次发行后的新老股东按持股比例共享。

（六）发行人子公司或纳入发行人合并会计报表的其他企业的基本情况

截至本招股书签署日，发行人拥有６家子公司；报告期内，发行人另有２家子公司获准注销，具体如下：

１、深圳茂硕电子软件技术有限公司

（１）成立时间：２００８年４月１日

（２）注册资本：１，０００万元

（３）实收资本：１，０００万元

（４）法定代表人：顾永德

（５）注册地址：深圳市南山区科技南十二路１８号长虹科技大厦１４楼０９－１０单元

（６）主营业务：集成一体化电源、模块电源、测试系统的软件设计、开发、销售及相应的技术服务（以上不含限制项目）。

茂硕软件是发行人的全资子公司，发行人持有其１００％的股权。经鹏城会计师事务所审计，最近一年主要财务数据情况如下：

２、茂硕能源科技（香港）国际有限公司

（１）成立时间：２００９年５月２６日

（２）注册资本：１００万港元

（３）实收资本：１００万港元

（４）注册地址：香港湾仔告士打道１５１号国卫中心１１楼

（５）主营业务：大功率ＬＥＤ路灯电源、汽车充电器、太阳能逆变器、开关电源、变压器的采购与销售；电子元器件、五金塑胶配件的采购和销售等。

香港茂硕是发行人的全资子公司，发行人持有其１００％的股权。经鹏城会计师事务所审计，最近一年主要财务数据情况如下：

３、深圳华智测控技术有限公司

（１）成立时间：２００９年９月７日

（２）注册资本：２５０万元

（３）实收资本：２５０万元

（４）法定代表人：顾永德

（５）注册地址：深圳市南山区高新南七道０１５号深港产学研基地大楼西座四层Ｗ４０８室

（６）主营业务：远程测控系统和设备产品的研发、设计、销售及相关产品的技术支持与服务（法律、行政法规、国务院决定规定在登记前须经批准的项目除外）。

华智测控成立时的实收资本为５０万元，股权结构为德旺投资出资２２．５万元、出资比例为４５％，陈克峰出资１０万元、出资比例为２０％，杨卫忠出资７．５万元、出资比例为１５％，宋国焰出资５万元、出资比例为１０％，秦传君和陶胜各出资２．５万元、出资比例各为５％；２００９年１２月，德旺投资、陈克峰、杨卫忠、宋国焰、秦传君、陶胜与发行人签订《股权转让协议书》，将其持有华智测控的全部股份以５０万元转让给发行人，２００９年１２月２１日，深圳市市场监督局核准了上述股权转让，华智测控成为发行人的全资子公司。此后，发行人分别于２０１０年２月３日、２０１０年９月２日投入６０万元、９０万元，至此，华智测控的注册资本２００万元已足额缴纳。

２００９年８月１５日，华智测控股东德旺投资、陈克峰、杨卫忠、宋国焰、秦传君、陶胜（以上六位称“甲方”）与深港产学研基地产业发展中心（以下称“乙方”）、刘珍玲签订《投资协议》，在签订协议生效后１２个月内，由乙方、刘珍玲以华智测控为载体组建的管理团队负责研发的技术产品满足常规ＬＥＤ路灯市场客户需求并申请取得两项实用新型专利，甲方应以１元价格向乙方指定的公司转让华智测控１３％的股权；２００９年１１月２０日，华智测控股东将所持华智测控股权及相关义务转让给发行人。鉴于乙方已完成协议任务，２０１１年２月１０日，发行人与乙方指定的公司深圳市北科投资发展有限公司签订《股权转让协议》，以１元的价格向其转让华智测控１３％的股权。

２０１０年１月１５日，发行人与华智测控管理层毛周明、刘珍玲签订协议，在毛周明、刘珍玲组建的管理团队自华智测控成立两年内完成业绩指标，发行人应在２０个工作日以１元的价格向新公司管理团队转让华智测控１０％的股权。由于在规定期限内该协议所约定的业绩指标未能完成，该协议终止。

２０１１年５月２５日，华智测控股东会通过《关于引进新股东增加公司注册资本的议案》，同意毛周明以货币方式出资５０万元对华智测控增资，全部计入实收资本。２０１１年６月２９日，毛周明向华智测控增资５０万元。此次增资后华智测控的注册资本、实收资本均变更为２５０万元。

截至本招股意向书签署之日，华智测控是发行人的控股子公司，发行人持有其６９．６０％的股权。经鹏城会计师事务所审计，华智测控最近一年主要财务数据情况如下：

４、惠州茂硕能源科技有限公司

（１）成立时间：２００９年１０月４日

（２）注册资本：８００万元

（３）实收资本：８００万元

（４）法定代表人：顾永德

（５）注册地址：博罗县罗阳镇鸿达（国际）工业制造城

（６）主营业务：生产、销售大功率ＬＥＤ路灯电源、隧道灯电源、汽车充电器、光伏并网逆变器、开关电源、变压器、电子元器件、五金塑胶配件；货物进出口（法律、行政法规禁止的、限制的项目除外）。

惠州茂硕的股权结构为：发行人出资７６０万元、出资比例为９５％，茂硕软件出资４０万元、出资比例为５％。经鹏城会计师事务所审计，最近一年主要财务数据情况如下：

５、深圳茂硕电子科技有限公司

（１）成立时间：２００９年１１月２７日

（２）注册资本：９８０万元

（３）实收资本：９８０万元

（４）法定代表人：陈克峰

（５）注册地址：深圳市南山区西丽松白路１０６１号桑泰工业园１栋厂房四楼、七楼

（６）主营业务：变压器、电感的设计、技术开发、组装生产和销售；经营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）。

茂硕电子科技的前身为“深圳茂硕磁性元件技术有限公司”， ２００９年１１月成立时注册资本人民币２５０万元，由发行人、张敏春、严旭各投资１２７．５万元、７５万元、４７．５万元，分别占注册资本的５１％、３０％、１９％；２０１０年１２月７日，张敏春、严旭与发行人签订了股权转让书，分别以１１４万元、７２．２万元的价格将其持有的股权转让给发行人从而变更为发行人的全资子公司，深圳市市场监督管理局于２０１０年１２月１６日核准了本次股权转让变更；２０１０年１２月２３日，企业更名为深圳茂硕电子科技有限公司；２０１１年茂硕电源对其增资７３０万元，茂硕电子注册资本及实收资本均变更为９８０万元，并于２０１１年２月２１日完成工商变更登记。张敏春、严旭与发行人及其董事、监事、高级管理人员之间不存在关联关系；上述股权转让的价格，系参照相关股权所对应的茂硕电子经评估的净资产值协商确定，价格公允。

截至本招股意向书签署之日，茂硕电子是发行人的控股子公司，发行人持有其１００％的股权。经鹏城会计师事务所审计，最近一年主要财务数据情况如下：

６、北京茂硕新能源技术有限公司

（１）成立时间：２０１０年６月１８日

（２）注册资本：１，０００万元

（３）实收资本：２００万元

（４）法定代表人：顾永德

（５）注册地址：北京市海淀区上地信息路１２号四层Ａ区Ａ４０３室

（６）主营业务：一般经营项目：技术推广服务；应用软件服务；销售机械设备、五金交电、计算机软件及辅助设备、通讯设备、电子产品。

经鹏城会计师事务所审计，最近一年及一期主要财务数据情况如下：

７、已注销的子公司

杭州茂硕电源技术开发有限公司。该公司成立于２００８年９月８日，住所位于杭州市滨江区东信大道，注册资本和实收资本为５０万元，为发行人的全资子公司。该公司已于２０１０年８月３日经杭州市工商行政管理局高新区（滨江）分局以（滨）准予注销［２０１０］第０１８５６２号《工商企业注销证明》核准注销。

深圳茂硕新能源科技有限公司。该公司成立于２００９年７月１６日，住所位于深圳市南山区西丽松白路，注册资本和实收资本为５００万元，为发行人的全资子公司。该公司已于２０１０年８月１０日经深圳市市场监督管理局以《企业注销通知书》核准注销。

第四节 募集资金运用

一、本次募集资金投资项目基本情况

在本次发行获得中国证监会核准前，本公司可视情况用自筹资金对部分项目作先行投入。如本次发行实际募集资金净额不能满足项目投资的需要，本公司将通过向银行申请贷款等方式自筹资金解决；如募集资金有剩余，将用于补充公司流动资金。

二、募集资金投资项目概况

（一）惠州茂硕能源科技有限公司电源驱动生产项目

本项目总投资为２４，０７９．００万元，其中固定资产投资１６，９５２．００万元，铺底流动资金７，１２７．００万元，实施主体为惠州茂硕能源科技有限公司。本项目达产后具备年产消费电子类电源３，０００万只、ＬＥＤ驱动电源２００万只的生产能力。建设周期为１年（１２个月）。

预计在完全达产后年均新增销售收入７６，０２３．５５万元，税后投资财务内部收益率为２８．７５％，年均税后净利润为９，３５６．４６万元，税后投资回收期４．９１年，盈亏平衡产能利用率４６．７１％，具有较好的经济效益。

（二）惠州茂硕能源科技有限公司研发中心建设项目

项目总投资为１，６５８．００万元，其中工程建设费用３５８．００万元，项目开发费用１，１４９．００万元，基本预备费１５１．００万元，实施主体为惠州茂硕能源科技有限公司。本项目不直接产生经济效益，但是通过研发中心的扩建，补充茂硕电源目前在研发人才，技术，研究、生产装备，内外环境等方面不足，进一步扩大公司在国内的行业技术领先优势，追赶国际领先企业，就公司及行业的现实和长远的发展而言，具有非常重要的意义。该项目计划在募集资金到位后的三年（３６个月）内投入，主要研发方向为光伏逆变器电源、储能ＵＰＳ和室内照明ＬＥＤ驱动电源。

（三）惠州茂硕能源科技有限公司信息化系统建设项目

本项目总投资为１，５８０．００万元，其中固定资产投资５７８．００万元，软件购置费用７９６．００万元，铺底流动资金２０６．００万元，实施主体为惠州茂硕能源科技有限公司。本项目建设完成并投入运行后，管理信息系统本身并不直接产生经济效益，但通过系统的运行，将大幅提高公司决策能力和管理效率，提升信息收集和分析能力，强化业务操作透明度和公司监管，缩短生产周期提高产品质量，为公司生产规模的扩大提供强力支撑。该项目计划在募集资金到位后逐步实施。

三、募集资金投资项目市场前景分析

本次募集资金运用围绕主营业务进行，惠州茂硕电源驱动生产项目的实施将显著扩大公司现有主导产品ＬＥＤ驱动电源和消费电子类开关电源的生产规模，保持公司在电源行业的领先优势，提高市场份额；惠州茂硕研发中心建设项目将增强公司的研发能力，为公司未来业务的开拓和发展奠定坚实基础；信息化系统建设项目将从行政、人力、研发、采购、生产、检测、销售、管理等各方面提升公司整体效率，节省成本，提升公司整体竞争力。本次募集资金投资项目新增产能的消费电子类开关电源产品和ＬＥＤ驱动电源具有广阔的市场前景。

（１）消费电子类开关电源行业持续增长

自２００７年以来，中国消费类电子产品市场一直保持着稳健的发展态势，销售额占全球市场比例保持在１１％左右。２００８年、２００９年受全球金融危机的影响，消费类电子行业增速下降，随着各国政府迅速出台多项救市政策、市场购买力的支撑，消费类电子行业触底回升，自２００９年下半年以来，增长幅度不断扩大。

与此同时，消费类电子产业升级加速，产品之间的替代也呈现出加速趋势，这使开关电源市场持续繁荣。因为消费电子产品绝大多数需要通过外部电源适配器进行供电或充电，因此开关电源市场潜力巨大。而近年来兴起的机顶盒、掌上电脑、手持ＰＣ等产品打破了电脑、通讯、家电之间的界限，更为消费电子产业开拓了新境界。消费电子产品更新换代极快，一些高端品牌几乎每周就会发布一款新产品。据中国消费电子市场年会预计，到２０１２年仅中国消费电子市场规模就将突破万亿，达到１５，０００多亿。

（２）ＬＥＤ驱动电源市场发展空间巨大

作为第三代半导体照明材料，ＬＥＤ具有高度节能的独特特性，ＬＥＤ的寿命是普通白炽灯的１００倍，耗能却远比白炽灯小，更换成本也更低，并具备体积小、安全、无污染、免维护、响应速度快等诸多优点，并且能够应用在更多不同的领域。据欧司朗光学半导体公司２００８年调查统计，全球每年家庭照明灯座出货量约为５００亿个。全球的总人口数２００６ 年底将近六十六亿人，预计２０１２年后可望超过七十亿人。如果全球对通用照明的需求按人均使用灯泡１５盏计算，全球对通用照明的需求总量未来将达到１，０５０亿只。著名市场调研公司Ｓｔｒａｔｅｇｉｅｓ Ｕｎｌｉｍｉｔｅｄ也预计，ＬＥＤ照明市场的增长趋势将会持续。

自２００９年以来，ＬＥＤ室外照明亦呈现爆发式增长态势，作为发行人主要产品的大功率ＬＥＤ驱动电源目前主要用于ＬＥＤ路灯、ＬＥＤ隧道灯、地铁照明、加油站及地下停车场等领域，具有广泛的应用空间和广阔的市场前景。ＬＥＤ驱动电源是ＬＥＤ产品的核心部件之一，在某种程度上直接制约着ＬＥＤ产业的发展。一般而言，一台ＬＥＤ灯需要配备一套ＬＥＤ驱动电源，因此，ＬＥＤ产业的跨越式发展将直接带动ＬＥＤ驱动电源的发展，市场需求迅速增加。２００９年ＬＥＤ驱动电源市场规模为２３．９万台，根据高工ＬＥＤ的预测，２０１３年我国ＬＥＤ驱动电源数量预计达到８００万台以上，市场规模扩大至２０亿，２０１０－２０１３年复合成长率高达８５％。

第五节 风险因素及其他重要事项

一、风险因素

（一）市场竞争加剧及毛利率下降风险

经过３０年的快速发展，中国已成为世界公认的全球最大的消费类开关电源制造基地。截至２００９年底，中国约有各类开关电源企业１，０００多家，其他电源生产企业数千家。普通开关电源行业是一个充分竞争的行业，作为一个传统行业，产品生产进入门槛相对较低，其竞争主要体现在产品质量、营销渠道、研发设计、客户服务等方面。普通开关电源各品牌的市场集中度相对较低，各品牌之间的竞争较为激烈。 ＬＥＤ驱动电源虽然为开关电源行业中的新兴细分产业，但新进制造商的不断增加也使其竞争日趋激烈，随着市场的不断细分，来自国内外的竞争压力仍将持续甚至加大，可能导致企业的产品售价降低及毛利率降低，从而影响到企业的财务状况和经营业绩。

（二）市场占有率下降风险

发行人是我国最早介入大功率ＬＥＤ驱动电源领域的公司之一，凭借在这一领域的技术优势和先发优势获取了较高的市场占有率。但是由于大功率ＬＥＤ驱动电源市场良好的发展前景和巨大的市场潜力，将来会有更多的企业进入到该领域，从而对公司的销售构成威胁。若公司不能迅速提升生产及销售能力，未来可能面临市场占有率下降的风险。

（三）技术及产品研发风险

公司十分重视开关电源技术及产品的研发，逐步增强自身的研发实力。随着电源产品向高频、高功率、高效率、高可靠、智能化方向发展，电源的研发技术要求，尤其是大功率ＬＥＤ驱动电源的技术要求显著提高，工艺技术和行业经验也非常重要，需要长时间的行业累积。虽然公司对电源的技术研发一直处于行业领先水平，但是如果公司技术不能持续进步、保持行业领先，或是研发方向决策错误，开发的新产品不能很好的适应市场需求，公司的竞争能力将被削弱。

（四）不再被认定高新技术企业风险

公司已于２００９ 年６月２７ 日被深圳市科技和信息局、深圳市财政局、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局认定为“高新技术企业”，有效期自２００９年１月１日至２０１１年１２月３１日。经深圳市国家税务局深国税南减免备案［２００９］３３６号批准，公司２００９、２０１０和２０１１年均按１５％的所得税率申报与缴纳企业所得税。此外，根据国家相关法律法规，公司２００８ 年度、２００９ 年度发生的研究开发费在据实扣除的基础上，按研究开发费的５０％加计扣除。公司按照深国税南减免［２００６］０１４０号文件享受的所得税优惠政策届满后，２０１１年将按照深国税南减免备案［２００９］３３６号的规定于２０１１年执行１５％的企业所得税优惠税率。但若未来国家有关税收优惠政策发生变化，或公司从２０１２ 年起不再被认定为高新技术企业，将会对公司盈利能力及财务状况产生较大影响。

（五）应收账款发生坏账的风险

近三年，由于内销规模的增加以及公司信用政策的调整，公司应收账款规模不断增长，应收账款余额从２００９年末的１２，５４５．０８万元增长到２０１１年末的１５，５００．３６万元，增长率为２３．５６％；同期营业收入从２８，４５４．３５万元增长到５５，４５７．１７ 万元，增长率为９４．９０％，由于公司一直重视应收账款的回收情况，因此应收账款增长速度低于同期收入的增长速度。未来，随着公司销售规模的继续扩大，应收账款可能进一步增长，虽然公司强化了客户信用管理和应收账款管理，且近三年未发生大额应收账款无法收回的情况，但由于应收账款余额较大，可能发生坏账而使公司遭受损失。

（六）发行后净资产收益率下降的风险

公司２０１１年加权平均净资产收益率为２５．９７％（以扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润计算），本次募集资金到位后，公司净资产将有较大幅度的增长。由于募集资金投资项目须有一定的建设周期，募集资金产生经济效益存在一定的不确定性和时间差。因此，发行当年公司净资产收益率将大幅下降，公司存在净资产收益率下降的风险。

（七）新增固定资产折旧和研发费用摊销的风险

如果本次发行成功，募投项目启动后，预计项目第一年相关固定资产折旧、摊销及研发费用摊销合计为２９４万元，第二年为２，４３４万元，第三年支出最大为２，４７０万元，第四年及以后逐步减少并趋于稳定。尽管在项目可行性研究时已充分考虑折旧和研发费用摊销上升增加的运营成本，公司管理层确信在正常市场环境下募集资金投资项目产生的收益将超过新增折旧和摊销带来的成本增加；但若市场环境发生重大变化，募集资金投资项目的预期收益不能实现，则公司存在因折旧和摊销大量增加而导致利润下滑的风险。

（八）汇率风险

２００９年、２０１０年和２０１１年，公司出口收入占营业收入的比例分别为２７．８９％、３５．４９％和４７．７７％，发生的汇兑损失分别为４．３８万元、２２１．３７万元和４１９．７５万元。公司出口业务主要以美元进行报价及结算，因此，人民币汇率变动将对公司经营业绩产生影响。人民币的升值对公司经营造成的影响，主要体现在两个方面：一是汇兑损益，本公司出口主要采用美元结算，汇率波动可能导致本公司出现汇兑损益；二是对出口产品价格竞争力的影响，若人民币持续大幅升值，公司产品在国际市场的性价比优势将被削弱，从而影响本公司的经营业绩。

二、其他重要事项

（一）重大金融类合同

１、借款合同

注：发行人与中信银行签订的（２０１１）深银南贷字第００４号《固定资产贷款合同》明确贷款额度为１３，０００．００万元。目前发行人尚未提款，借款尚未发生。

２、汇票承兑合同

３、银行授信与担保

上述担保均为连带责任保证担保。

４、质押合同

５、远期结售汇合同

公司与花旗银行（中国）有限公司深圳分行签订远期结售汇合同，以规避汇率变动风险，具体情况如下：

（二）重大商务合同

１、销售合同

注：公司日常销售主要采取与客户签订框架协议方式进行，主要产品、合同有效期，金额根据具体订单计算。公司销售合同存在单次金额小，订单多，订单频繁的特点，单笔订单超过５００万客户较少，因此仅披露重大客户的框架协议。

２、房屋租赁合同

３、其他重要合同

（１）与英飞特协议

根据公司于２０１０年１２月３１日与英飞特签订《关于ＬＥＤ驱动电源开发的合作协议之补充协议》，自２０１１年１月１日起，公司使用英飞特技术或在其基础上后续研发的技术生产销售的ＬＥＤ产品按照含税销售总额（以出货时间为准计算）的一定比例支付技术使用费，公司自主研发并生产销售的ＬＥＤ驱动电源产品不再向英飞特支付技术使用费或其他任何形式的技术提成。公司使用英飞特技术或在其基础上后续研发的技术生产销售的ＬＥＤ产品，支付给英飞特的技术使用费的比例为：应交费ＬＥＤ驱动电源产品累计销售总额低于人民币６，０００万元的部分为９％，累计销售总额高于６，０００万元低于１２，０００万元的部分为８％，累计销售总额高于１２，０００万元低于１８，０００万元的部分为７％，累计销售总额超过１８，０００万元的部分为６％。

（２）研发合作协议

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人的情况：

二、本次发行上市的重要日期：

第七节 备查文件

投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文书，该等文书也在指定网站上披露，具体查阅时间与地点如下：

１、深圳茂硕电源科技股份有限公司

地址：深圳市南山区松白路关外小白芒桑泰工业园６层

联系人：秦传君

电话：０７５５－２７６５９８８８

传真：０７５５－２７６５７９０８

网址：ｗｗｗ．ｍｏｓｏｐｏｗｅｒ．ｃｏｍ

２、民生证券有限责任公司

地址：北京市东城区建国门内大街２８号 民生金融中心Ａ座１８楼

联系人：李枫

电话：０１０－８５１２７７９３

传真：０１０－８５１２７９４０

３、查阅时间

本次股票发行期内工作日：上午８：３０～１１：３０，下午１３：３０～１７：００。

招股意向书查阅网址

深圳证券交易所指定信息披露网站：ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ

深圳茂硕电源科技股份有限公司

２０１２年２月２４日