证券时报多媒体数字报

　　近日有两个报道在实质上与经济泡沫之间有关系，并让我们看到市场和民间在挤出经济泡沫方面的努力。

　　据某媒体报道，上海一些快递公司月薪5000元招募新人，司机月入可达万元。上海某快递分公司透露，快递员转正后工资在2500元到4000元之间，另有餐补、通讯补贴、社保等福利。做六休一，每天上班6小时。上海一家电子科技公司承诺，“工作区域为上海及周边，基本工资每月6000元－8000元。外地员工公司提供食宿，并缴纳综合保险和意外险；上海员工公司缴纳四金。”如此叠加，月收入可达1万元。

　　另外一个报道是，绝迹已久的“一成首付”现象大有卷土重来之势，深圳、广州、南京、武汉、合肥、惠州等地开发商纷纷“暗度陈仓”。南京大华锦绣华城在2月中旬也推出首套房一成首付优惠政策，二套房最低能享受三成首付，剩余的首付款在5个月内付齐。当然这个“一成首付”只是购房者对于房地产商一成首付，实质上是房地产商为购房者免费提供了两成的垫款，而对于银行来说，仍然是三成首付，并不违背银行房贷的规定。“一成房贷”加上降价，是开发商在以价换量，不少房地产开发商实行这个策略后销售业绩不错。

　　我们过去认为，“泡沫”一词主要与金融有关，如股市泡沫等，所以通常认为泡沫主要与金融炒作有关。实际上，这种泡沫只是表象，泡沫的真正根源和实质是经济结构的畸形，或者可以说是经济失衡。而经济失衡往往隐藏在经济数据和金融表象的后面。就拿股市泡沫来看，往往是由于货币发放过多，或者是实体经济不景气导致流动性从实业领域撤到股市，从而导致了对于股票的炒作。所以，一旦股市泡沫爆发，往往需要解决导致其泡沫现象的背后根源，如加息和收紧流动性，出台扶助实体经济的政策等。因此，股市等金融泡沫的背后主要是经济结构畸形和失衡。

　　因此说，消灭经济泡沫，就要解决经济结构畸形和失衡问题。通常解决经济结构问题，往往是宏观政策方面的事情。但是宏观上的改变，由于认识问题和体制问题的障碍，往往不能立竿见影，但是市场和民间经济上的力量，也往往可具有自动解决经济泡沫问题的机制。上文引述的快递业提薪和房屋市场“一成首付”的两个例子，就是市场和民间经济力量对于经济结构等问题进行自动纠正经济结构问题，进而也会间接纠正金融泡沫。

　　长期以来，各地在经济发展中重视投资和出口，而对于消费比较忽视。国内生产总值（GDP）和出口顺差上往往数字比较靓丽，而内需却萎靡不振。但是GDP和出口顺差的靓丽，却会带来货币过量发行和通货膨胀问题，而低人工成本也导致经济结构失衡。这些年来，人们认识到了GDP及顺差泡沫问题，认为需要启动内需，不宜唯GDP和顺差挂帅。各地在近年来也在一定程度上注意到了不断提升最低工资标准问题。但由于多年来形成的惯性，工资仍然非常低廉，不足有效改变经济结构畸形和启动内需。但是，目前全国制造业、低端服务业等行业，为了有效招工，已经比较快地提薪。如果这种提薪的势头保持五年十年的，中国的低工资问题可能得到明显解决，而内需问题将会得到明显改善。

　　前些年，由于各种原因形成了很大的房地产市场的泡沫。后来出台了系统的限购政策，抑制了该泡沫的进一步泛滥。但是价格泡沫并没有从限购政策中完全清除。所以，目前开发商主动降价，且为购房者提供两成的垫款，即解决了成交量的冰冻状态，又解决了价格泡沫，属于民间经济力量对于经济泡沫的主动纠正。

　　这种市场自发力量的作用，需要政策上和舆论上的支持，比如为了让劳动者收入更高从而拉动内需，对于个税起征点要持续调高、尽快降低流转税税率等。经济结构失衡等导致某些领域出现经济泡沫，比如在信贷领域，央企和国企资金富裕，有的甚至可以因此生利，而民企资金异常紧张，只能求助于高利贷和民间借贷。实际上，民间借贷等活动，正是对于目前中国借贷领域结构失衡问题的一种市场化的纠正方式。所以，有必要对于民间借贷问题给予宽松的政策和法律环境。总之，对于市场与民间经济力量自动调整经济泡沫的问题，要有乐见其成的心态，尽量给予支持。　（作者单位：东航国际金融公司）