证券时报多媒体数字报

　　上证指数周二连续第八个交易日上涨，再创近三个半月收市新高。周一的缺口虽然补完了，但当银行股表现很好时其他个股却没配合上攻。这种走势是不是蕴含着一种风暴，多空双方都在积蓄力量，后市将如何演绎？

　　本期《投资论道》栏目特邀广发基金副总经理朱平以及西南证券首席策略分析师张刚共同讨论：暴跌前夜还是抄底良机？

　　朱平（广发基金副总经理）：这次上涨有一些基本面的支撑。首先是外围的股市和经济情况都发生了一些向好的变化，比如美国经济复苏，欧洲和中国经济数据下降幅度的收敛。还有微妙的心理状态，包括郭树清主席说蓝筹股罕见投资价值的言论，反映的是大家不再完全从悲观的角度去看待现在的市场了。

　　如果从中性的情况看，以沪深300代表的蓝筹股估值不是很高，估值修复的基础是存在的，这是趋势的基础。但也要注意，中国股市还有一个问题没有完全解决，就是当发行市场化之后，如潮水一样的新股还在外面等着。我认为第二个趋势也会出现，那就是资金会逃离没有价值的股票。

　　经济转型刚刚进入第三个年头，这是长期的事，并不存在出现大牛市的基础。在这样一个分析的基础上，我们只是从估值层面看去年国内的股市，大概沪深300只有11倍的水平。如果中国经济可以软着陆，我们认为估值水平回到13倍14倍的可能性是蛮大的，这可能是今年股市的一个主要机会，而这个机会有20%的空间。如果沪深300还有10%的增长，这个可能空间就大约是30%。这是我们能看得见的，可能会有的一个投资机会。

　　张刚（西南证券首席策略分析师）：我觉得周二的强势让人有点心惊。上证指数收涨，但只有三成多的股票上涨，三分之二的股票是下跌的，大家要警惕。

　　在累积一定涨幅以后，依靠权重股把指数做得很漂亮这点要高度小心。类似的现象和2011年一季度的破位是相似的。2011年一季度实际上是创业板率先见顶，中小板则在3月份见顶。为什么上证指数比那两个指数走得强，实际上就是依靠权重股，4月份往上形成一个假突破而已。当时的成交量和目前的成交是比较相似的。

　　我相信天价天量的原则，类似这种成交量恰恰是在去年的四季度出现过。如果日均2000亿元以上的成交量能坚持，则行情还能维持，但再坚持2、3周也基本上就结束了。 　（甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）