证券时报多媒体数字报

　　春节前后，在钢厂补库存作用下，焦炭价格企稳回升，部分地区焦炭价格上涨明显，焦炭期货价格也经历了近两个月的持续反弹。但进入2月后，市场形势再次转弱，钢材库存显著增加，炼焦煤价格连续阴跌，焦炭现货价格补跌，且进一步走弱迹象依然明显。焦炭期价后市面临较大压力。

　　钢材库存持续上升，价格不断走低。钢铁工业协会统计数据显示，1月末，全国26个主要钢材市场5种钢材社会库存量合计为1574万吨，环比大幅上升284万吨，升幅为22.02%，在连续3个月环比下降后迅速回升；进入2月份，钢材库存继续上升，至中旬已达1900万吨，比上年末累计上升了610万吨，升幅达47.27%。价格方面，1月末，长材指数为124.44点，环比下降2.05点，降幅为1.62%；板材指数为115.70点，环比下降0.59点，降幅为0.51%。

　　钢材市场后市不容乐观。第一次公布的钢材PMI显示，今年1月份，我国钢铁PMI为47.9%，环比下降2.3个百分点，表明整个钢铁市场仍未走出去年4月份以来的调整周期。就目前来看，建筑行业需求复苏是钢铁行业整体景气度回升的重要推动力。但春节以来，去年持续偏强的长材开始走弱，价格有补跌迹象。1月份长材指数环比下降2.05点，板材指数环比下降0.59点。从近期国务院叫停安徽芜湖房产新政看，建材市场整体不容乐观。

　　焦煤价格持续走弱。春节过后，先是山东钢铁集团首先下调炼焦煤采购价格，山东枣庄地区炼焦煤价格下滑50元/吨，之后江苏徐州等地的焦煤价格跟进，最后，焦煤主产省山西焦煤价格全面下调。后市仍有走弱趋势，一方面，钢材炼焦煤库存持续高位，本周全国样本钢厂炼焦煤平均库存为14.79万吨，较上周相比增加0.26万吨，环比增加1.79%，平均可用天数为16.62天；另一方面，焦化企业惨淡经营，资金匮乏，很难去提高焦煤库存。目前，山西地区独立焦化企业平均炼焦煤库存可用天数在15天左右，处于正常稍高水平。在资金困难的情况下，采购需求非常有限。同时，进口焦煤的走低也打击了国内焦煤价格。俄罗斯港口焦煤山西地区到厂价现仅在1600元/吨-1650元/吨左右，一向强势的山西炼焦煤后期可能将面对一个价格调整过程。

　　焦炭现货价格下跌。在需求和成本的双重作用下，焦炭价格难以承受。继河北邯郸等地焦化企业接受钢厂下调价格之后，焦化企业下调焦炭出厂价呈快速蔓延之势，目前，山西地区价格下调10元/吨-40元/吨，山东地区焦炭价格下调20元/吨-30元/吨，河北邢台地区准一级冶金焦价格下调20元/吨，石家庄地区焦炭价格下调20元/吨-30元/吨。综合来看，焦炭市场整体已经处于弱势环境当中。

　　焦炭整体的弱势格局对焦炭期货价格产生较大影响。大商所焦炭期货主力合约J1205结束了前期的持续反弹，进入8连阴走势，近期虽有所走高，但只是下跌中继；反弹之后，焦炭期货继续步入下跌通道的可能性较大。　（作者系格林期货分析师）