证券时报多媒体数字报

　　证券时报两会报道组

　　中国证监会副主席姚刚昨日接受证券时报记者采访时表示，中小企业私募债既可能是高收益的，也可能蕴含高风险，其价值需要投资者来判断；中小企业私募债不能完全靠政府来审批。他透露，证监会正在研究中小企业私募债如何增信、如何引入评级机构以及偿债基金的资金来源等问题。

　　姚刚认为，把中小企业私募债称为高收益债容易形成误导，因为如果投资者都买，风险很大。如果叫高风险债，也不恰当，因为既然是垃圾债，并不适合所有投资者。它应该定位于为中小企业服务，高收益与高风险同时并存。证监会会在选择企业、增强信用以及在投资者适当性制度方面有所考虑。

　　姚刚还表示，中小企业私募债将在抵押外考虑建立偿债基金，但是偿债基金资金来源还要研究。“有媒体说关于偿债基金的相关监管措施已经上报国务院了，这是不可能的，这个问题很复杂。”姚刚说。

　　姚刚表示，应该对中小企业私募债建立相应的评级机构，鼓励增信行为，要有相应的担保机构，加之地方政府的一些制度性安排。特别是，要让那些有高度识别能力和承担能力的投资者来参与。“中小企业私募债必须由发行人、中介机构、投资者之间通过契约来管理，完全由政府来审批是不行的。”

　　此外，姚刚表示，按照国务院要求，证监会对各类交易所加紧进行清理整顿，现在还处于各个地方政府摸底和制定清理整顿方案阶段。“在此期间，中国证监会管理的证券公司、期货公司、基金公司不能参与还未认定的交易所服务。”

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