证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 李东亮

　　除了东方证券、国泰君安证券等大型券商已为冲刺首发（IPO）准备多年以外，中原证券、民族证券等多家中小型券商亦向证券时报记者明确表达了冲刺IPO的诉求。其中，进展较快的中原证券提出了今年底前进入发审委初审阶段的构想。

　　多家券商受访高管认为，证券行业转型买方业务后巨大的净资本需求、品牌影响力的提升和治理结构的完善等构成了众多券商加速冲刺IPO的主要原因，预计未来几年内证券行业将出现集中申报上市材料的现象。

　　排队冲刺IPO

　　目前，除了西部证券IPO申请已经过会和国信证券IPO申请进入落实反馈意见阶段外，中原证券、长城证券、东海证券、民族证券等多家中小型券商目前亦纷纷提出2年内上市的规划。其中，中原证券IPO力争在今年底前取得实质进展，长城证券则争取年底前理清股权关系，为上市做好准备工作。

　　中原证券一位不愿具名的副总裁表示，上市是该公司一直以来的规划，目前公司在多个指标上均已满足券商上市要求，目标是争取年底前进入申报材料的初审阶段，明年在交易所上市。

　　另据记者了解，饱受“一参一控”政策困扰的国泰君安证券目前在上市工作上也取得了积极进展，其与申银万国证券股权变更的相关文件已报有关监管部门审批。而东方证券相关人士也向媒体透露，该公司最快将在一季度备齐上市材料。

　　资本需求巨大

　　除了传统的上市融资扩充净资本以外，证券行业目前面临的业务转型也是本轮券商上市潮起的重要原因。“买方业务对净资本存在巨大需求。”中原证券上述副总裁表示，上市融资是券商在未来竞争中占得先机的唯一选择。

　　实际上，随着经纪业务收入占比逐年回落和投行业务收入拐点的出现，证券业经营模式转型出现加速迹象。其中，中信、海通等净资本大的券商已经为行业转型提供了一种方向，即由卖方业务转向买方业务。

　　所谓买方业务，是指融资融券、资产管理、研究所、直投、产业基金等非通道业务。中信证券一位匿名董事总经理表示，未来证券行业的角色应为资本中介，而非目前的交易中介，因此证券行业向买方业务转型势在必行。

　　事实上，中信证券已耕耘买方业务多年，并且成绩不俗。公开数据显示，2006年～2010年间，该公司买方业务收入占比平均为37%，远高于20%的行业平均水平。“一旦许多制约行业发展的政策破除了，中信和其他券商间的盈利能力差距无疑将进一步拉大。”华泰证券一位高管认为。

　　实际上，众多中小券商同样意识到了未来证券行业发展的方向。尤其是随着未来券商做市商制度的推出，预计证券行业将出现巨大的资本需求，上市融资则是券商未来突破瓶颈的关键所在。

　　此外，完善治理结构和提升品牌影响力亦成为了券商冲刺IPO的部分原因。多家券商高管受访时表示，国内多数券商为国有企业，治理结构明显不符合现代公司的发展需要，通过上市无疑将有助于完善治理结构，为券商的长远发展打好基础。与此同时，实现上市亦是对公司盈利能力和服务能力的肯定，对提升公司的品牌影响力将起到不可估量的作用。