证券时报多媒体数字报

　　彩虹股份（600707）

　　评级：增持

　　评级机构：光大证券

　　整体来看，我们认为公司经营上最困难的时候已经过去，随着销售的拓展，公司下一阶段的工作重心将逐步转为产能的释放以及综合良品率的提升，未来生产经营有望步入良性循环的阶段。

　　随着公司加大了对产品 partical质量问题的专项整治，5代线对下游的认证以及产品销售逐步取得了突破性的进展；6代线目前主要客户均已送样测试，由于测试周期较长，最终结果尚未拿到，但仅就已有的反馈来看，市场所担心的partical指标方面反应良好，未来1～2个月认证可能存有的进展值得关注。

　　唐人神（002567）

　　评级：强烈推荐-A

　　评级机构：招商证券

　　公司2011年收入增长30%，净利润增长46%，每股收益0.88元，基本符合我们预期。公司上市后明显加强了营销力度，年底的月度销量相比年初已翻番，全年预计销量约170万吨。尤其是在省内，种猪、饲料、屠宰加工、担保等业务与合作养殖同步发展，全产业链的价值拉动作用已逐渐体现出来。

　　公司种猪场建设进程加快，将成为第二个业绩增长点。此外，肉制品去年受困于猪源紧张且价格上涨，今年有望开始盈利。公司优势在于中式肉品的独特风味，盈利较好，但西式肉品和冷鲜肉目前还处于投入期，且去年猪价过高导致公司生产规模缩小，抵消了中式肉的利润。今年猪价下滑使公司成本压力缓解，市场推广逐渐加强，有望开始盈利。

　　好当家（600467）

　　评级：买入

　　评级机构：宏源证券

　　我们认为，公司的海参苗成本结转方式及捕捞量的错配影响了海参养殖毛利率。从会计处理看，公司海参苗结转是刚性的，两年半结转。而由于海参当期捕捞量同海参苗结转并不完全匹配，导致海参养殖毛利率发生大幅波动。我们预期2012～２０13 年，随着公司海参捕捞量的上升，海参养殖毛利率会提高到50%以上。我们预期2011~2013年公司海参的捕捞量分别为2015吨、3060吨、3700吨，海参苗结转成本分别为1.5亿元、2亿元和2亿元，销售价格分别为186元/公斤、185元/公斤和182元/公斤。

　　从我们在农业部渔政部门的调研看，渤海漏油及近年的渤海生态破坏，对环渤海的渔业养殖打击沉重，影响最大的扇贝和海蜇，尤其是海蜇2011年大幅减产，甚至绝收，导致2011年海蜇价格飙升至20元/公斤以上。随着9800亩围堰在3月底合拢，我们预期2011～２０13年公司海蜇捕捞量为5000吨、9000吨、10800吨。

　　爱尔眼科（300015）

　　评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　爱尔眼科发布公告收购益阳新欧视眼科医院、新建韶关爱尔眼科医院，至此，公司共计拥有医院38家，覆盖了全国21个主要省及直辖市，全国医院网络已经基本成型。益阳新欧视眼科医院的并入，使得公司在湖南的三级医院体系进一步完善，目前湖南的地级市里面仅有湘潭、张家界、娄底和湘西自治州4个没有开设爱尔眼科医院，公司在湖南的深耕战略基本已经完成。韶关爱尔眼科医院作为公司在广东省的第一家三级医院，也拉开了广东医院体系建设的序幕。公司未来将会继续以收购或新建的形式来拓展其医院网络。

　　益阳、韶关两地人口众多，眼科诊疗市场尚处于开发初期，预计未来8年内，韶关医院平均每年能够为公司带来销售收入2015.57万元、投资收益286.69万元；益阳医院平均每年能够为公司带来销售收入1029.72万元、投资收益69.35万元，两家医院加起来平均每年能够为公司提供收益356.04万元。虽然与公司现有利润相比略显单薄，但网络逐步完善带来的品牌效应是无法量化的，因此新开医院具有非常积极的意义。

　　(晓甜 整理）