证券时报多媒体数字报

　　周初，受到两会期间政府工作报告中提出2012年国内生产总值（GDP）自2004年以来首次由8%下调至7.5%的因素影响，国内外大宗商品价格短期出现下行。加上欧元区问题始终未能有效化解，沪深两市股指在周初出现调整。不过，随着两会释放出养老金将入市的预期以及希腊债券互换参与率较高等利好因素刺激，A股投资者的做多信心再度积聚。上证指数在20日均线附近再度震荡上行，日成交维持在900亿元之上的相对高位，盘中个股表现活跃，资金对个股的炒作热情不减。那么，针对近期市场所出现的变化，普通投资者如何看待呢？本周与大智慧举行联合调查，分别从“截至本周三，大盘已调整三日，是否意味着本轮行情已经走完？”“您认为两会期间蓝筹股是否会迎来大行情？”“今年经济社会发展的主要预期目标是GDP增长7.5%，哪些行业会受到冲击？”“在经济转型的大方向下，你认为哪些行业会受益？”以及“创业板退市制度实施在即，主板退市制度有望上半年推出，对A股市场有什么影响？”五个方面展开，调查合计收到1041张有效投票。

　　反弹行情未完

　　观察本周股指运行，周一早盘股指两度上冲至2469点附近，随后在经济增长预期下调的影响下震荡下行。周一至周三的三个交易日中，股指由最高点2469点最低调整至2388点，最大调整达到81点，幅度超过3%。不过，在调整过程中，大智慧超赢数据流显示机构资金连续三个交易日呈现大幅净流出，日流出额分别达到45亿元、86亿元和41亿元。但是，在少数权重指标股偏弱势运行之际，资金对题材性品种的炒作热情始终未有减退迹象，个股涨多跌少，显示出市场中的做多人气维持在较高水平。而关于“截至本周三，大盘已调整三日，是否意味着本轮行情已经走完？”的调查结果显示，其中选择“是”“不是”和"说不清"的投票票数占比分别为24.69%、64.65%和10.66%。从该项调查结果来看，认为反弹行情已经运行完的投资者比例约占1/4。相比之下，约6.5成的投资者认为行情还未走完，对后市保持着乐观的判断。从这一点看，与目前市场的表现吻合：一方面，少数机构投资者采取了减仓的操作，主要指标股有所调整；另一方面，中小投资者交易热情较高，为资金频繁运作个股提供了天然的条件，指数涨幅不大，但个股则相当活跃。

　　蓝筹股行情近期难现

　　从本周盘面表现来看，受下调经济增长预期冲击最大的当属权重指标股，其中保险、银行、钢铁、有色金属以及房地产等均受到一定程度的冲击，部分大蓝筹品种短线承压。但另一方面，养老金入市预期以及资源价格改革等因素，将使部分蓝筹股从中受益。在利多和利空的双重冲击下，蓝筹股品种有所分化，但总体上保持震荡格局。而根据“您认为两会期间蓝筹股是否会迎来大行情？”的调查结果显示，其中选择“会”“不会”和“说不清”的投票票数占比分别为32.76%、52.45%和14.79%。虽然该项调查中超过三成的投资者看好蓝筹股的行情，但多数投资者仍对蓝筹股保持一份谨慎，对蓝筹股的行情判断并不乐观。考虑到蓝筹股对指数的影响力，以及所需消耗的资金量大，目前市场似乎并不愿意看到指数急涨，转而青睐易炒作的中小盘品种。

　　地产受冲击 新兴产业迎机遇

　　根据政府工作报告，在经济转型、调结构背景下，主动下调2012年GDP增长预期至7.5%，国内经济仍运行在相对稳健的增长过程中。但对于具体行情的影响如何呢？首先，关于“今年经济社会发展的主要预期目标是GDP增长7.5%，哪些行业会受到冲击？”的调查结果显示，其中选择“房地产”“钢铁”“建材”“外贸”“有色金属”和“其他”的投票票数占比分别为49.09%、18.44%、5.09%、14.89%、5.67%和6.82%。从该项调查结果看，投资者认为房地产受到的冲击最大，钢铁和外贸合计得票率约1/3。笔者认为，管理层主动对国内房地产市场进行调控，抑制投资尤其是投机性炒房，相关的钢铁、建材需求下滑，地产行业对经济增长贡献率下滑，相应放缓经济增速。其次，关于“在经济转型的大方向下，你认为哪些行业会受益？”的调查结果显示，选择“新兴产业”“科技”“文化”“消费”和“其他”的投票票数占比分别为45.53%、24.98%、10.37%、17.00%和2.11%。该项调查中，选择新兴产业和科技的合计得票比例约七成。显然，投资者普遍认同新兴产业和科技今后将受经济结构转型政策扶持，面临着较大的发展机遇。

　　退市制度中线利好股市

　　根据两会期间有关人士的表态，创业板退市制度方案修改意见已得到证监会批复，最快可在本月出台。作为推进和完善退市制度的重要一环，主板退市制度也有望于今年上半年推出。A股退市制度对股市的冲击如何呢？关于“创业板退市制度实施在即，主板退市制度有望上半年推出，对A股市场有什么影响？”的投票结果显示，选择“短线利空、中线利好”“短线利空、中线利空”、“短线利好、中线利好”和“短线利好、中线利好”的投票票数所占投票比例分别为48.22%、7.78%、34.87%和9.13%。从该项调查结果上看，虽然投资者在退市制度对股市短期是利多，还是利空上存在着明显的分歧，但是对于中线利好的判断则趋于一致，合计比例超过八成。

　　等待是否有超预期利好

　　综合以上调查结果，周初股指出现调整并不改投资者继续看好反弹行情的信心。A股退市制度的完善中线利好股市。不过，对于蓝筹股的表现，投资者并不看好，认为下调经济增长预期将使房地产股受到冲击，相反新兴产业和科技股将受益于国内经济结构调整。从目前股指运行上看，虽然周一至周三一度连续三个交易日出现调整，部分技术指标显示转弱迹象，但市场中做多信心未消退。对于两会期间的运行，笔者维持震荡整理的判断，从技术形态上暂时可将2478点至2388点的调整作为今年年初2132点反弹以来的第四浪型。考虑到短期欧债问题担忧减轻，对国内的冲击暂时缓解，可将第五浪的目标乐观预期看高至2500点一带。

　　（作者单位：大智慧）

　　数据来源：大智慧投票箱