证券时报多媒体数字报

  A股市场周五重拾升势。大盘终于翻红了，虽然中国平安还在盘中演绎它的跳水动作，虽然银行板块还没拉升，但二千多只个股却顽强收红。

  大盘真的雨过天晴，做多热情又重新点燃了吗？如果市场一步调到位，反弹高度第一阻力位又在哪儿？越是弱市表现越是疯狂，资金越是青睐的股票有哪些？震荡市里的选股思路如何？

  本期《投资论道》栏目特邀西南证券研究所副所长王剑辉以及金元证券北方财富管理中心副总经理邓智敏共同讨论：顽强收红激情重燃？

  王剑辉（西南证券研究所副所长）：

  从幅度上来说，调整基本上到位，目前市场进入一个政策出来的震荡观望状态。目前支撑行情上涨的因素，经济预期修复，几大因素没有发生变化，所以依然对后市保持信心。

  在月底第三次降存准的概率很大，体现在实体经济，特别是制造业，对宽松货币的需求。制造业的景气非常低迷，表现在价格上，工业品出厂价格指数（PPI）基本上没有上涨，真正在中间环节，制造业这个环节，买入原材料的成本依然在上升，销售的价格却下跌了。这种环境下，适当的货币放松，减少资金的压力。出了这个数据以后，我觉得决策机构会适当的提前出台第三次降存准的措施。

  市场未来走势的重要特征，基本上还是走一步看一步的格局。每次经济数据一出来之后，就要对未来的走势做一个评估，在这个评估的基础上，决定下一步的操作策略。我们认为，前期预期比较低迷的情况下，经济预期改善的空间还是比较大的。一旦有确认的经济数据出台以后，大家会修整预期，会不断地自我印证，或者得到市场的印证。看两方面表现，流动性刺激的力度最终能有多大，以及经济到底能够修复多少，这要看二三季度的数据，高位现在判断还为时过早，这个高点不会在二季度前出现。

  邓智敏（金元证券北方财富管理中心副总经理）：

  周三的大阴线下跌结束了上涨趋势的特征，这根阴线涵盖了下跌的因素，这些因素直接导致了这轮上升的行情结束了。

  这个表现过程中间，就不要期望这轮反弹到多高的点位上，如果趋势即将结束，引导市场在一段时间上涨的周期性股票，可能到此结束。像银行、地产、石油石化、钢铁这些股票基本上进入非常明显的整理行情中，我觉得适当应该调整一下周期性行业的股票，把这些股票趁着反弹进行获利了结，现在是调仓换股的时候。

  从这轮行情看，市场快速上涨的过程中，明显感觉到有一些不确定因素在释放不利的特征。一二月份我们看得还不是很清楚，三月份从数据上讲会有所好转，四月份的数据可能也会有所恢复。这毕竟是预期和猜测，真正数据还没有完全体现出来，这是上行中面临的问题；第二，在制度层面上，发生一系列的变化，市场已经存在的利益碰撞和交换，依然没有完成，市场不可能马上显现出大家想象的那么强。

  市场进入2300到2600的区间范围，从3月份到6月份很有可能都是这种行情，这种震荡行情会持续在二季度中间。

  （甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）