证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邹昕昕

  “版权分销仅是乐视网的阶段性策略。”乐视网（300104）COO（首席运营官）刘弘昨日在接受证券时报记者采访时表示，在全行业广告收入无法覆盖高昂的带宽成本和版权开支的时候，乐视网通过版权分销快速回收成本并具备较高的毛利率，这是去年公司超常规发展的强大动力。

  乐视网CEO（首席执行官）贾跃亭亦对证券时报记者表示，版权是乐视网是最重要和最有价值的投资之一。在谈及优酷、土豆合并时，贾跃亭表示，在条件具备时，公司将寻求与主业发展相关的企业作为收购、兼并对象，以整合市场资源，达到低成本扩张。

  广告收入明显提升

  乐视网2011年年报显示，去年公司营业总收入、净利润同比分别增长151.22%和87.05%。其中版权分销收入达3.56亿元，同比增长571.72%，占公司全部营业收入比重高达59.5%。有市场人士认为，乐视网的版权分销模式不可持续。

  刘弘表示，随着乐视网流量、广告和品牌知名度的提升，乐视网平台的商业价值将大大提升，在收入权重比例上，广告收入必然会明显提升，相应的各项收入的排序也会发生变化。刘弘举例，截至去年12月底，乐视网共实现视频平台广告发布收入1.14亿元，同比增长69.9%，占主营业务收入比重为19.12%。新增了通用、长安马自达、广汽本田、网易游戏、多美滋、DELL、国美电器、中国联通、凡客诚品等多家广告品牌客户。

  收购版权资金有保证

  2011年，各视频网站“血拼”影视剧网络版权，乐视网年报显示，由于加大版权采购力度，公司货币资金较上年减少75.45%，预付账款同比增长456.03%，资产负债率也飙升至40.4%。如此巨大的版权投入是否合理？乐视网下一步是否将继续血拼版权，其资金是否充足？

  乐视网CEO贾跃亭对证券时报记者表示，版权对于乐视网是最重要和最有价值的投资之一，版权投入更像一个存钱过程，乐视网自成立以来通过9年的版权积累，实现了在视频行业率先盈利、建立业内最全的影视剧版权库、推动了中国视频正版化进程。即使在版权飞涨的今天，公司仍能够保持较高的收益。

  对于资金问题，贾跃亭说，乐视网从创立至今股权融资7亿多元，相较一些行业主要参与者多达50多亿的融资额并不算多。在公司发展过程中，严格执行使用较少的资金参与竞争。

  “目前乐视网的负债率在40%左右，对于一个资本密集型的行业，负债率达到70%~80%属于进入了一个偏高水平，乐视网40%左右的负债率仍处于较低水平。预计乐视网在债券融资后，也仅在50%左右，仍处于健康的范畴。”贾跃亭说，未来，创业板的增发政策出台后，将为乐视网提供更多的股权融资工具选择。

  将寻求合适收购对象

  随着网易杀入专业长视频业务以及优酷、土豆合并，主流视频网站由“2233”格局演变成了“1234”格局，即1家综合视频网站，2家专业正版长视频网站，3家客户端型网站和4家门户网站的视频业务。

  贾跃亭称，乐视网将继续坚持做好正版长视频业务，充分发挥最全版权库和最完整产业链的优势，带动流量和广告收入的增长，提升乐视网的品牌知名度。在产业链上，将加大乐视TV3D云视频超清机的推广力度，增强乐视网和盈利能力。在条件具备时，公司将继续寻求与主业发展相关的企业、影视内容或技术成果作为收购、兼并对象，以整合市场资源，达到低成本扩张、完善产品系列和市场布局。