证券时报多媒体数字报

  昨日在发改委上调国内成品油价的带动下，甲醇期价大幅上涨。笔者认为，在宏观政策放松度有限、需求疲弱制约下，甲醇价格难以走出趋势性的行情。

  与往年相比，稳字当头是今年货币政策的主基调。两会期间央行行长周小川表示，存款准备金率的调整无关货币政策松紧，主要用来对冲外汇占款。央行16日公布的数据显示，我国2月份外汇占款新增251亿元人民币，较1月份外汇占款增量1409亿元出现大幅减少，市场对央行下调存准率的预期不断升温。不过降准对市场资金宽松的影响程度不大。另外，央行信贷数据显示，2月人民币新增贷款仅7107亿元，较1月回落274亿元，表明国内信贷需求不旺，经济形势不容乐观。整体经济仍趋于放缓态势，暗淡的宏观环境令甲醇价格难以出现大幅上涨。

  据金银岛数据显示，截至3月16日当周，国内甲醇生产企业开工集中在54.78%，较上周下滑1.75个百分点，现货市场整体供应充裕。但4月份左右河南心连心、中原大化、定州天鹭新能源、内蒙古远兴能源等企业有检修计划，涉及产能约289万吨，甲醇开工水平会进一步降低，对甲醇期价形成一定支撑作用。

  下游需求难有良好预期。上周3.15晚会央视曝光南方多地二甲醚掺混液化气事件，对二甲醚行业影响较大，不仅需求明显减少，而且停工降负荷的企业也陆续增多。

  19日，国家发改委宣布，自3月20日起将汽、柴油价格每吨提高600元。油价逐步走高凸显甲醇汽油的经济性，但甲醇汽油在甲醇消费比例仅占12%左右，且推广甲醇汽油存在阻力，短期对甲醇整体消费带动作用有限。

  两会期间温总理答记者问时表示，“目前房价还远远没有回到合理价位，因此调控不能放松”，明确了中央对于房地产调控的决心。房地产调控使得甲醛、醋酸产业疲弱态势难以改善。因此，下游需求低迷态势仍将延续，抑制甲醇期价上行空间。

  综上所述，虽然供给量小幅减少，但由于宏观面和需求面的缺失限制甲醇期价上行空间。目前来看，多空双方依然处于一个拉锯的状态，短期宽幅震荡行情料将延续，震荡区间在2900元/吨-3040元/吨左右。

  （作者系格林期货分析师）