证券时报多媒体数字报

  上交所关于大宗交易新政策的征求意见函引起市场各方关注。在肯定积极意义的同时，也有一些参与人士提出了疑问，主要集中在以下两点：一是低于限制涨跌幅是否有锁定期，二是大幅溢价是否具有操作性。

  按照征求意见函的表述，初步考虑锁定期大宗交易分为两档：涨跌幅限制范围为前收盘价格的70％~130％的，锁定期限至少为6个月；涨跌幅限制范围为前收盘价格的50％~150％的，锁定期限至少为1年。

  事实上，目前绝大部分的大宗交易都是折价成交，大宗交易的平均折价率为5%~6%左右。最高的折价率和溢价率都在20%上下，也就是说，目前大部分大宗交易都不太可能触及该项政策标准，这类大宗交易行为如何操作还有待明确。

  另外，就大幅溢价的有关规定也有人提出了不同意见。“大宗交易本来就是批发，目前一般在折价5%左右，除非是有资产管理机构出于配置需要，某股票二级市场又一票难求，否则溢价成交不太可能。”有市场人士对溢价有关规定的可操作性表示了质疑。

  在上述业内人士看来，上交所大宗交易新政的出发点，无疑是希望激活大宗交易市场成交量，同时引导长期投资和价值投资。但是在现实操作中，由于目前对于大宗交易关联账户没有限制，那么则很有可能为限售股东避税减持提供了新便利。（胡学文）