证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 游石

  在昨日召开的“第七届上海铜铝峰会”上，各家机构再一次“吵了起来”，对今年铜市场运行判断出现较大分歧。

  渣打银行的大宗商品分析师朱慧表示，今年铜价很难看到之前的历史高点，甚至很难在9000美元以上站得很稳，除非中国的货币政策有非常明显的放松。

  但巴克莱资本分析师加勒·巴里则更为乐观，认为铜价已经触底，价格将继续上行，到9000美元是大概率事件，如果中国进口规模能够保持，那么铜价还有平稳向上走的动力。

  “8800美元、8700美元都不可能，更不要说9000美元了。”中金公司分析师詹姆斯·陆可则直接反对巴里的意见，他预计今年的铜价主要运行区间在7000美元~8000美元，平均只有7500美元。主要担心需求可能下降，一是全球商品市场系统风险，另一个是中国整个宏观经济面可能出现问题。

  分歧缘于对基本面有不同的理解。朱慧表示，从渣打银行调研的情况来看，中国铜材产量已经出现了一个比较稳步的放缓迹象，中国铜消费6%~7%的增长预期都显得太过于乐观，应该不会超过5%。另外，铜目前的价位在8400美元~8500美元左右，已经大大超出它的边际成本，一旦整个商品市场转入熊市，铜会有更多下跌的空间。

  但巴里表示，市场已经意识到中国市场出现的一些不确定性因素，而欧债危机已经很透明了，这里面也不大存在未知的因素，当前铜价已经充分包含了这些基本面信息。而且铜是大宗商品里面唯一供不应求的品种，这是铜的一大优势。

  分析师在铜这一单个商品上出现如此大的分歧，更反映出当前全球宏观经济形势的复杂程度。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也注意到这一点，他在本次铜铝峰会发言时调侃道，现在就连同一个投行内部也对大宗商品的价格“吵得不可开交”。

  据介绍，某欧洲大型投行的股票部门、中国经济研究部门和全球的大宗商品部门，三个部门存在三个看法，既有非常看空的，认为未来一年全球经济调整主要的痛苦会由大宗商品来分担，其中很重要的一个推动力是中国经济的回落和需求降低，但也有认为大宗商品仍将高位运行的，甚至还有很大上行空间，比如美元还会有第三次的量化宽松。“他们吵得不可开交，所以在最后发报告的时候把三个部门的意见同时发给客户，让客户自己做判断。”

  “当然，这倒是一个比较诚实的态度。”巴曙松说。