证券时报多媒体数字报

  §１ 重要提示

  １．１ 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

  本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于中国证券报、证券时报及据潮资讯网。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

  １．２除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议

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  １．３ 公司年度财务报告已经大信会计师事务有限公司审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

  １．４ 公司负责人耿元柱、主管会计工作负责人刘明达及会计机构负责人（会计主管人员）胡欣声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

  §２ 公司基本情况

  ２．１ 基本情况简介

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  ２．２ 联系人和联系方式

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  §３ 会计数据和财务指标摘要

  ３．１ 主要会计数据

  单位：元

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  ３．２ 主要财务指标

  单位：元

  ■

  ３．３ 非经常性损益项目

  √ 适用 □ 不适用

  单位：元

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  §４ 股东持股情况和控制框图

  ４．１前１０名股东、前１０名无限售条件股东持股情况表

  单位：人、股

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  ４．２公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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  ４．３．４ 实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

  □ 适用 √ 不适用

  §５董事会报告

  ５．１ 管理层讨论与分析概要

  ２０１１年，在严峻的宏观经济形势和百年一遇的极端气候影响下，公司面临了前所未有的挑战。银行存款准备金、存贷款利率连续上调，银根紧缩、资金成本持续上升，各流域来水量锐减，电量收入大幅下降。面对双重压力，我们未雨绸缪，周密部署，建立了由公司领导分工负责的目标落实体系，制定了“保电量、控成本、提效益”各项措施。内强素质，外求支持，抓安全保电量，强经营控成本，争政策提效益，不仅保证了公司生产、经营、建设等各项工作正常运转，并转“危”为“机”，积极争取政策支持为企业后续发展创造了有利条件。

  １、公司总体经营情况及主要财务数据变动情况

  （１）总体经营情况

  ①发电量：２０１１年完成发电量３８．６２亿千瓦时，比上年同期减少１９．６亿千瓦时，减幅为３３．６７％，完成年度计划的５９．４２％。

  ②主营业务收入：实现主营业务收入９５，８７４．４９万元，比上年同期减少４６，８９９．３２万元，减幅为３２．８５％。

  ③利润总额：全年实现利润总额－１１，９６５．９４万元，比上年同期减少２６，６１６．５４万元，减幅１８１．６８％。

  ④归属于母公司的利润指标：归属于母公司净利润－８，４３３．７３万元，比上年同期减少１４，９５０．７９万元，减幅２２９．４１％。本期每股收益－０．４１４２元，比上年同期减少０．８７８９元，加权平均净资产收益率－５．１６％，同比减少１５．７３个百分点。

  主要会计数据及财务指标变动情况如下：

  单位：元

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  注释：２０１１年６月起，贵州地区发生重度旱情，公司所属电站各流域来水严重偏枯，其中三岔河流域全年来水较常年减少６成，北盘江流域较常年减少６成，芙蓉江流域较常年减少５成。来水锐减，使公司发电量大幅下降，报告期内，公司仅完成发电量３８．６２亿千瓦时，较去年同比减少３３．６７％；因发电量大幅下降，主营业务收入减少，发电收入难以弥补发电成本和财务费用等，导致亏损。

  （２）主要产品、原材料等价格变动情况

  ２０１１年６月１４日贵州省物价局下发了《贵州省物价局关于调整贵州电网上网电价和销售电价的通知》（黔价格［２０１１］１１１号），通知中说明：“为缓解水电企业经营困难，我省水电上网电价自２０１１年４月１０日起每千瓦时提高０．３分钱。”

  公司所属引子渡水电站上网电价由每千瓦时０．２５７４元调整为０．２６０４元；普定水电站上网电价由每千瓦时０．２７２４元调整为０．２７５４元；光照水电站上网电价由每千瓦时０．２９３元调整为０．２９６元；董箐水电站上网电价由每千瓦时０．３０６元调整为０．３０９元。鱼塘水电站上网电价由每千瓦时０．２５２４元调整为０．２５５４元；清溪水电站上网电价由每千瓦时０．２５２４元调整为０．２５５４元。

  ２０１１年１２月１日贵州省物价局下发了《贵州省物价局关于调整贵州电网上网电价和销售电价的通知》（黔价格［２０１１］２１７号），通知中说明：“为缓解水电企业经营困难，我省水电上网电价每千瓦时提高１．７分钱。”

  公司所属引子渡水电站上网电价由每千瓦时０．２６０４元调整为０．２７７４元；普定水电站上网电价由每千瓦时０．２７５４元调整为０．２９２４元；光照水电站上网电价由每千瓦时０．２９６０元调整为０．３１３０元；董箐水电站上网电价由每千瓦时０．３０９０元调整为０．３２６０元。鱼塘水电站上网电价由每千瓦时０．２５５４元调整为０．２７２４元；清溪水电站上网电价由每千瓦时０．２５５４元调整为０．２７２４元。

  水电生产的原材料主要是零星维护、修理材料，在水电生产成本中所占的比例极小，其成本变动对公司经营情况的影响微乎其微。

  （３）订单签署和执行情况 单位：元

  ■

  注释：因２０１１年的来水大幅度减少，使本期发电收入减少。

  （４）毛利率变动情况

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  （５）主营业务按行业、产品和地区分布情况 单位：元

  ■

  （６）主要供应商、客户情况 单位：元

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  注释：这里的关联关系主要指前五名供应商、客户是否与上市公司存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股５％以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户、供应商中是否直接或间接拥有权益等。

  （７）非经常性损益情况 单位：元

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  注释：计入当期损益的政府补助主要系公司本期根据财企［２０１１］１４４号文件收到光照、董箐电站的基本建设贷款中央财政贴息资金 ４，０３８．００万元。

  （８）主要费用情况 单位：元

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  注释：因２０１１年来水大幅减少，发电量锐减，导致利润总额亏损１．１９亿元，当期应纳税所得额为负数，本期只确认了递延所得税费用。

  （９）经营环境分析

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  （１０）行业比较分析

  ① 公司所处行业的发展趋势及市场竞争格局

  根据中电联发布的２０１１年全国电力供需情况和２０１２年电力供需预测报告，２０１１年受水电出力下降、电煤供应紧张、电源电网结构失调、经济和电力需求增长较快等因素影响，全国电力供需总体偏紧，部分地区、部分时段缺电比较严重，全国共有２４省级电网相继缺电，最大电力缺口超过３０００万千瓦。２０１２年，经济和电力增速将有所回落，预计全社会用电量增速在８．５％－１０．５％之间，全年用电量５．１４万亿千瓦时，预计２０１２年全国电力供需仍然总体偏紧，区域性、时段性、季节性缺电仍然较为突出，最大电力缺口３０００－４０００万千瓦。相比１１年，我国电力缺口在１２年存在扩大趋势。

  而目前我国电力供应的主要品种火电受景气度低迷影响，电源投资热情和能力均大幅下降，核电受安全因素影响其发展在世界范围内也已明显降速，风电和太阳能发电受制于体量太小和成本过高也无法迅速弥补不断增加的电力缺口，因此运营成本低、清洁安全的水电将得到加快发展。

  公司成立以来，积极抢抓 “西电东送”，“黔电送粤”等发展契机，努力推进北盘江流域、芙蓉江流域、三岔河“两江一河”梯级水电项目的开发，报告期末公司已投产可控装机容量为２４６．７０万千瓦，权益装机容量１４７．５０万千瓦；公司在建的可控装机容量共计７４．５５ 万千瓦，权益装机容量共计３８．１万千瓦。这些项目在未来几年内将陆续投产，如果所有在建项目投产，则公司的可控装机容量将增加到３２１．２５ 万千瓦，而权益装机容量将增加到１８１．６１ 万千瓦，届时公司发电能力将明显增强。

  ２０１１年公司完成发电量３８．６２亿千瓦时，占贵州电网统调水电厂发电量的１９．０７％。由于２０１１年公司没有新增机组投产，且受极端气候的影响，发电量锐减，使市场占有率比去年同期有所减少。

  ② 公司存在的主要优势和在经营中出现的问题、困难及解决方案

  ａ、公司存在的主要优势

  Ⅰ、政策优势

  近年来，国家对发展可再生能源的认识加深，支持力度加大。根据我国《可再生能源中长期发展规划》，到２０２０年，我国国内生产二氧化碳排放量将比２００５年下降４０％至４５％，非化石能源占一次能源消费的比重达到１５％左右。围绕这一目标，我国加快了建设以低碳排放为特征的产业体系，大力发展低碳经济，着力培育以新能源为重点的战略性新兴产业，修订《可再生能源法》，确立了全额保障性收购制度，这些都给公司所在水电行业的发展带来了巨大发展空间。

  Ⅱ、行业优势

  能源替代型方式减排（即大力发展可再生能源）是目前中国最适合的选择。而除水电外的其它可再生能源受技术和成本的因素制约，在短期内难以成为主力军。而我国水力资源丰富，开发程度低，水电运行成本低、可靠性高，具备大规模开发的技术和市场条件，水电是目前经济条件下实现节能减排的首选。

  Ⅲ、电价优势

  由于历史原因，我国水电上网均价一直低于火电上网均价，致使我国水电发展速度相对较为缓慢。随着国家对于环保要求的日益提升，我国开始逐步调整水电的上网价格。作为受益人之一，公司近年来主要电站上网价格均呈现上升趋势。由于水电成本低于火电，水电比重上升也有利于降低全社会平均用电成本，稳定电价，缓解通胀压力。

  ＩＶ、管理优势

  以创造价值为目的，深化管理创新，进一步增强了广大干部员工的责任意识和经营意识。公司系统自上而下，从生产基建到后勤服务，从管理人员到普通员工，都自觉地融入经营理念，生产建设单位成为生产经营责任主体，公司系统初步形成了全员、全过程、全要素的经营管理格局。一是公司实施内部市场化经营管理机制，完善了经营考核体系。面对流域来水特枯形势，采取有效措施积极应对。在公司上下的共同努力下，控成本降费用，加强资金管理，增强融资能力，显著提升了经营管理效果。二是经营责任意识增强。制定了与市场化经营管理相适应的措施，分解细化指标，层层落实责任，充分调动了广大干部员工的积极性和创造性。三是造价控制效果明显。建设公司真正成为项目投资控制主体，在确保工程质量、安全、进度的前提下，将造价考核责任分解落实，通过优化施工设计，强化过程管控，工程投资控制效果明显。

  ｂ、公司存在的主要劣势和应对措施

  电力行业是资金密集型行业。电站建设具有投资大、建设周期长的特点，公司生产经营规模的扩大、设备维护和技术改造等都需要投入大量资金。尽管公司２０１０年通过非公开发行Ａ股股票方式成功募集资金，降低了公司资产负债率，但是公司资产负债率仍然处于较高水平，在国家持续加息的宏观背景下，公司的财务费用会相应增加，影响公司经营业绩。

  公司主动向国家发改委、省政府及省有关部门汇报情况，积极争取国家有关部委和地方政府的支持，在电价、税收等政策方面给予倾斜，支持上市公司发展。一是公司所有水电上网电价在２０１１年６月份上调０．３分／度的基础上，１２月份又全部上调１．７分／度。二是通过公司的努力，在中国华电集团公司的帮助下，２０１１年获得基建财政贴息４０３８万元。三是经过积极协调，北盘江董箐电站税收“三免三减半”。

  （１１） 现金流状况分析

  单位：元

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  注释１：２０１０年处置沙阡电站项目获得现金流入１０１０万元。

  注释２：２０１０年末公司非公开发行股票募集资金到位，以及短期借款到期后新增长期借款，增加了当年的筹资活动产生的现金流入量。

  注释３：２０１０年短期借款到期偿还所致。

  注释４：上述原因所致。

  （１２） 董监高薪酬情况

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  注释１：２０１１年贵州地区持续高温少雨，省内大部地区发生重度旱情导致公司收入大幅下降，公司净利润同比大幅下滑，面对严峻的经营形势，公司建立了由领导分工负责的目标落实体系，制定了“保电量、控成本、提效益”各项措施内强素质，外求支持，抓安全保电量，强经营控成本，争政策提效益，保证了公司生产、经营、建设等各项工作正常运转，公司２０１１年度董监高薪酬是根据绩效考核结果确定的。另外，因李洪泉先生于２０１１年８月份被聘任为公司副总经理，故公司２０１１年度高管领取的薪酬总额略高于２０１０年度。

  （１３） 经营计划或盈利预测完成情况

  ２０１１年，在公司董事会的正确领导下，公司牢固树立价值思维理念，按照“强管理、抓机遇、创价值、促发展”的工作要求，积极应对流域来水特枯和资金成本大幅攀升等前所未有的困难和挑战，真抓实干，攻坚克难，努力挖潜增效，促进各项工作进展良好，但受极端气候影响，导致年度电量计划未完成。

  ２０１１年完成发电量３８．６２亿千瓦时，比上年同期减少１９．６亿千瓦时，减幅为３３．６７％，完成年度计划的５９．４２％；实现主营业务收入９５，８７４．４９万元，比上年同期减少４６，８９９．３２万元，减幅为３２．８５％；全年实现利润总额－１１，９６５．９４万元，比上年同期减少２６，６１６．５４万元，减幅为１８１．６８％；归属于母公司净利润－８，４３３．７３万元，比上年同期减少１４，９５０．７９万元，减幅为２２９．４１％。

  （１４） 会计制度实施情况

  ① 会计政策变更

  公司本期无会计政策变更。

  ② 会计估计变更

  水电企业发电量受流域来水影响，具有明显的季节性特征，导致水电企业财务状况波动较大，且由于财务杠杆效应，随着公司装机规模扩大，这种波动更加剧烈，不仅表现在各年之间，也表现在年内的各季度之间。采用年限平均法，固定资产价值在预定的资产使用年限内年均分摊计入生产成本，不能真实反映固定资产在不同负荷下的耗损差异，这种情况下表现出来的盈亏业绩并不能真实全面地反映企业实际经营情况和发展实力，也没有很好地体现收入与成本费用配比的基本原则。根据水电企业经营特点和资产使用特性，工作量法恰能较好地弥补年限平均法的不足，更符合收入费用配比原则，符合水电企业投资大，固定成本占总成本比重高的特性，能更加客观公允地反映公司财务状况和经营成果。

  公司经２０１１年４月２６日召开的２０１０年度股东大会审议批准，自２０１１ 年１月１ 日起，将与发电直接相关的固定资产折旧方法由原适用的年限平均法计提折旧变更为采用工作量法计提折旧。

  根据《企业会计准则第２８号－－会计政策、会计估计变更和差错更正》的规定，公司对上述会计估计变更采用未来适用法进行会计处理。因此，本次会计估计变更无需对已披露的财务报表进行追溯调整，不会对公司已经披露的财务报表产生影响。上述会计估计变更影响本期净利润增加数为２２，７０１．３４万元。

  ③前期会计差错更正

  公司本期无前期会计差错更正。

  ２、资产、负债及重大投资等事项进展情况分析

  （１） 重要资产情况

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  （２） 资产构成变动情况

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  注释１：当期大幅减少系上年末募集的资金本期用于偿还借款和固定资产投资。

  注释２：发电收入减少导致期末应收票据减少。

  注释３：年末发电收入减少导致期末结算电量低于上期末结算电量。

  注释４：本期对参股企业中国水电顾问集团正安开发有限公司增资１，０２０万元。

  注释５：马马崖电站和善泥坡电站的基建投资增加。

  （３） 核心资产盈利能力

  报告期内，未出现替代资产或资产升级换代导致公司核心资产盈利能力降低的情况。

  （４） 核心资产使用情况

  报告期内，公司核心资产的使用效率正常，产能未低于７０％。

  （５） 核心资产减值情况

  报告期末，公司核心资产不存在减值迹象。

  （６） 存货变动情况

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  （７） 金融资产投资情况

  报告期内，公司没有对证券等金融资产进行投资，也没有委托理财等财务性投资或套期保值等相关业务。

  （８） 主要资产的计量

  报告期内，公司主要资产采用实际成本计量，主要资产计量属性未发生重大变化。

  （９）主要子公司或参股公司情况

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  ①贵州北盘江电力股份有限公司：成立于２００４年４月，本公司控股５１％，主要负责开发、经营贵州北盘江流域干流的光照、董箐、马马崖等水电站。其中：光照电站报告期完成发电量１２．８８亿千瓦时；董箐电站报告期完成发电量１７．２９亿千瓦时；马马崖（一级）电站装机５４万千瓦，已获国家发改委开展前期工作“路条”，目前正在做前期准备工作。２０１１年度贵州北盘江电力股份有限公司实现主营业务收入７７，１９６．７５万元、营业利润－４，８６６．３７万元、净利润－４，９１２．２４万元。

  ② 贵州西源发电有限责任公司：主要负责北盘江流域善泥坡水电站的组织建设及生产运营。善泥坡水电站总装机为１８５．５ＭＷ，多年平均发电量６．７８８亿ｋＷｈ。善泥坡水电站工程于２００９年１２月１５日获得核准，２００９年１２月２６日正式开工建设。报告期内善泥坡水电站场内交通、施工供水、供电、通信、砂石系统和业主营地相继建成投入使用，为导流洞、引水发电系统、坝肩开挖等主体工程的施工提供了便利条件。２０１１年１１月１６日，善泥坡水电站大江截流。由于项目处于建设期，报告期内没有经营收入。

  ③ 贵州北源电力股份有限公司：成立于２００３年８月，主要负责开发、经营贵州芙蓉江流域鱼塘、清溪等水电站。报告期，鱼塘电站完成发电量１．９１亿千瓦时；清溪电站完成发电量０．５７亿千瓦时。２０１１年度贵州北源电力股份有限公司实现主营业务收入５，３３４．４８万元、营业利润－２，７３０．１０万元、净利润－２，４３６．２４万元。

  （１０）ＰＥ投资情况

  报告期公司没有ＰＥ投资情况。

  （１１）债务变动

  单位：万元

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  注释１：主要原因是用募集资金偿还到期的短期借款。

  注释２：本年调减和支付耕地占用税。

  注释３：本期支付耕地开垦费。

  （１２）偿债能力分析

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  分析：１、流动比例和速动比例比上年同期减少，原因是２０１０年末募集资金到位，本期用于投资使流动资产减少。

  ２、资产负债率比上年同期下降１．８１个百分点，主要是由于北盘江公司、西源公司少数股东资本金到位使公司权益增加所致。

  ３、利息保障倍数比上年同期减少是因为公司亏损所致。

  （１３）资产营运能力分析

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  （１４）研发情况

  近三年研发费用支出情况如下：

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  作为一家水力发电企业，公司在技术研发方面与传统制造业企业有较大的区别，下属电站投产后，公司在技术研发方面与一些科研机构进行合作，主要在设备维护、监测及水情、电能计量分析等方面进行技术研发，保障设备稳定运行，提高设备使用效率，同时优化水库调度，从而电站增加产出效益。

  （下转D91版）