证券时报多媒体数字报

  A股市场周四再跌，上证指数创两个半月来的收市新低。大盘背离了投资者的美好期待，又一次快速杀跌，两天之内就跌了近百点，按这种走法新低就在眼前了。

  大盘真的有这么悲观吗？这轮狠杀到底是谁干的？是主力在借题发挥，还是基本面有理由让大资金全面撤退？从技术上看，周五会否出现超跌反弹，中期趋势怎么走？作为散户此时的操作又要注意哪些？本期《投资论道》栏目特邀西南证券研究所副所长王剑辉与您共论股市会否有新低。

  王剑辉（西南证券研究所副所长）：这轮下跌中，基本面因素大概占一到二成，主要来自投资者心理预期。3月14日那次跳水给大家心理造成阴影，这个阴影尚未完全消化掉，像地震的余震一样。

  目前看来，主力资金借着前期公布的不是特别理想的经济数据，先提前离场观望并为未来的寒流做防备。但我觉得股指跌破前期低点的可能性不是很大。同时，股指4月份企稳并收出阳线的可能性很大。年初以来A股市场涨了2%-3%，而印度都百分之十几的涨幅，发达国家也是。因此，这种不平衡状况不可能持续太久，差距会很快弥合。我觉得后市出现反弹的概率还是比较大的。

  新低往往是在大张旗鼓中到来的，而不是在不知不觉中到来。经济数据显著差于预期，一季度GDP降到7%左右，物价上涨的幅度超过3.9%甚至4%，会加速大盘赶底。我们预期3月底4月初有政策出台，但这两周都没有任何政策出台，大盘可能会有支撑不住的情况出现。

  从商务部公布的高频数据看，2月27日至3月4日，商务部重点监测的食用农产品价格连续五周回落，生产资料价格小幅上涨。3月5日至11日，商务部重点监测的食用农产品价格连降五周后小幅回升，生产资料价格小幅回落。3月12日至18日，商务部重点监测的食用农产品和生产资料价格小幅上涨。3月19日至25日，商务部重点监测的食用农产品价格出现回落，生产资料价格小幅上涨。

  清明假期之后将公布3月份和一季度经济数据，最新数据可能使大盘对未来的目标位作出一些调整。如果一季度的经济数据比较理想的话，经济增长应该在8.3%-8.5%左右，物价在3.5%-3.7%左右，出口恢复到两位数的增长，即12%左右的增长。数据过于不好的话，此前预期的降息，即不对称的降息会提前到来，从而对市场造成一个短期冲击。不过，到最后，大家可能还是回归到流动性预期与政策预期改善上来，股指也仍然会回到市场中期的上升通道中。

  投资者操作中需要关注的首先是相对跌幅，不一定是绝对跌幅，关注相关板块偏离均线比如120日均线的幅度到底多大。现在偏离最大的就是电力设备和机械板块，这两个板块特别是电力设备值得格外关注。今年电网投资规模已经确定，大核电投资也将尽早恢复，板块中的相关个股估值比较合理，投资者可以筛选出一些好的投资标的。 （甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）